分析称中国互联网公司面临风投资金干涸困境 面临寒冬

　　北京时间4月23日消息，国外媒体周一刊载文章称，中国互联网部门正面临着一个令其感到不惯的问题，那就是很难像以前那样从风险投资公司那里筹集资金。文章指出，由于缺乏资金的缘故，许多创业公司都面临着无法确定的未来，其中很多公司正转向常规的融资来源。

　　以下是这篇文章的全文：

　　中国热门的互联网部门正面临着一个令其感到不惯的问题，那就是资金的缺乏。

　　作为全球*的互联网市场，中国拥有将近5亿的互联网用户，这个市场上诞生了一些全球最辉煌的互联网公司，如百度和腾讯等。风险投资公司为它们提供了资金，并在它们在美国成功上市以后获得了令人印象深刻的回报。

　　但在过去一年时间里，一系列的会计丑闻以及有关中国互联网公司所使用的公司结构可能面临中国当局更多监管的担忧情绪令美国投资者感到惊慌，从而削弱了中国互联网公司对IPO（首次公开招股）的渴望。而在IPO这条出路被阻塞以后，这一部门中的风险投资资金也已经变得干涸。

　　互联网移动创业公司手机大头CEO王秦岱称：“从获得融资这一方面来说，互联网公司在某种程度上面临寒冬。”

　　据汤森路透发布的数据显示，在2012年*季度中，风险投资公司向中国互联网部门的投资总额仅为1.385亿美元，比去年同期的8.665亿美元下滑了84%。由于缺乏资金的缘故，许多创业公司都面临着无法确定的未来，其中很多公司正转向常规的融资来源。一些创业公司的开创者已经开始动用自己的资金，其他一些则寻求家人和朋友的资金支持来维持运营。

　　以前曾有一句玩笑话说，一名中国互联网企业家从风险投资者那里筹集资金所需要做的*事情就是给后者一纸潦草的商业计划。但这句玩笑话现在已不再真实。

　　王秦岱说道，他去年筹集到了一些现金，但拒绝透露具体数额。但在今年，他不会再寻求更多的投资。鉴于当前严酷的筹资气候，他觉得自己*是把时间花在磨砺公司业务上。

　　照片共享网站嘀咕网的董事长李松说道，他所认识的一些互联网企业家已不得不转向家人和朋友来筹集资金，而此前他们很容易就能从风险投资公司那里获得融资。

　　沉浮之间

　　在美国IPO投资者发现中国互联网部门这一投资机会时，风险投资公司一度曾加大面向中国创业公司的投资。支持新公司来加入疯狂IPO的行列。

　　汤森路透数据显示，风险投资公司在2011年向中国互联网部门投入的资金总量为36亿美元，比一年以前的17亿美元增长一倍以上。

　　在当时，中国在线团购公司变得尤其热门。在2010年3月份创立的拉手网在2011年4月份以前已经筹集了1.66亿美元资金，当时其估值为11亿美元。同月，中国*的B2C（企业对消费者）网站京东商城称其筹集了15亿美元的新资金，其中5亿美元来自于俄罗斯风险投资公司Digital Sky Technologies，这家风投公司同时也是Facebook的投资者之一。

　　中国互联网公司一直都将美国市场视为良好的出路，原因是在美国上市没有盈利要求，而且在美国市场上能获得较高的估值。但从2011年中期开始，一系列的会计丑闻对在北美上市的中国公司造成了重创，这些丑闻带来了股票交易暂停、退市、以及在美国和加拿大市场上的司法诉讼和监管调查等后果。这些丑闻导致美国美国投资者对中国在美上市公司股票的信心减弱，并导致新上市公司面临心存疑虑的投资者和更加严格的美国证券交易委员会（SEC）监管条例。

　　在今天，中国互联网公司在美上市时提交的申请文件中还需披露有关公司结构的更多信息，这些公司使用所谓的“VIE”结构，也就是“可变利益实体”，这种结构允许中国公司规避有关禁止互联网等敏感部门接受海外投资的特定法规。这种情况所带来的结果是，据中国研究公司Zero2IPO发布的数据显示，2011年中仅有6家中国互联网公司在美国IPO上市。

　　而且，最近以来在美上市的中国互联网公司都未能取得优异的表现。今年3月份，在线零售商唯品会 （NYSE:VIPS）成为自去年8月份以来*家在美国上市的中国科技类股，但其股价在IPO首日最高下跌了12%。虽然此前唯品会已经大幅下调了IPO价格，但仍旧未能驱散投资者有关其亏损加大和复杂公司结构的担忧情绪。

　　对于向拉手网和京东商城等公司进行了投资的风险投资者来说，他们的态度正变得谨慎起来，而这种转变是很自然的。中国互联网公司的主要选择就是在美国上市，因此当这个渠道被阻塞时，风险投资公司已经变得谨慎得多。

　　谨慎投资

　　风险投资者并未完全撤离中国互联网部门，但在对哪些公司进行投资的问题上，风险投资者已在很大程度上变得精挑细选。在2011年的风投资金中，电子商务公司占据了*份额，但未来将有所不同。

　　启明创投创始人兼董事总经理盖里·瑞斯彻（Gary Rieschel）指出：“在进入一个部门的首波资本中，总是存在许多相对来说的‘傻钱’。风投对电子商务部门的假想曾是所有公司都会变成亚马逊那样，而现在情况正开始变得明朗，那就是事实并非如此。”

　　目前风险投资公司正寻求投资的是那些进入壁垒较高的领域。瑞斯彻称，风险投资资本正在转向分析和云计算等领域，这些领域中知识产权和技术能力创造出了天然的进入壁垒，能为其投资提供保护。他表示：“我认为，有一部分的资金将转向这个方向。”

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