李开复：美国活跃天使投资超31万 天使不要做老板

　　另外就是柳传志先生说过的话，事为先人为重，事为先就是说其实点子不是最重要，找到即将爆发成长的领域，这个是成功最好的方法，为什么别人能成功？其实并不是说这个产品有巨大的独特，当然产品非常好非常细腻，但是更重要的是他在正确的时间推出正确的产品，然后就一路带上去了。

　　什么我可以给你们分享一个美国的数据，有一个美国的研究，在投项目之前，所有的团队给各种打分，技术能力、IT，融资的额度合不合适，产业好不好什么什么的，还有创始人和创业团队怎么样，做了打分，然后把这些东西冻结起来，最终看哪个项目成功了，退出了或者失败了，靠这个来最后做一个评估，发现其实如果你把所有其它因素都扔掉，只看团队最好的投下去你就会得到最高的，或者接近最高的，这就是人有多么重要，并不是说其它因素不重要，但是人是最重要的，最下面你也听过很多次了，虽然讲了什么两三年，实际上回报期会比想象的更慢，你一定要想到。

　　再一次重复前面好几位今天提到的，其实失败率挺高的，今天有人说七成、八成、九成都有，美国的失败率是65%。失败是定义成为基本上是血本无归的，还有一些可以会本的，还有一些可以赚钱的。美国最优秀的天使其实也不见得像你想象的。在一般情况之下，他希望三分之一打掉，三分之一回本，三分之一赚。

　　在情况比较好的，像过去这两年当然会更高，还没有办法评估，他也告诉我们，就算像（康伟）这么牛的人，在美国泡沫破灭的时候他的失败率也高达78%，所以就算最牛的也会就冬天的来临，今年看起来像春天，但是就像一年四季会有春天也会有冬天，但是回报的时候就可以很好，大概十倍的回报是每一个天使一定要期望的，因为如果说你有十个项目，七个失败了，两个回本了，最后一个一定要给你十倍，要不然你的利息钱都没有，所以就是说在同样看到这七个失败的时候，你一定要有一个能够得到十倍回报的，但是就算这个事情发生了，你算一算这个项目，一个十倍，两个回本，其它的倒掉也是可以的，所以就是要告诉你天使还要有耐心，可能还要有一定的眼光和运气，如果说十倍不是十倍，是一百倍或者是一千倍，或者是两万倍，那你就赚发了，但是在普通的情况下，就算碰到了十倍，你也只是回本加利息而已，所以期望值要放在合理的地步。

　　根据机构天使，我们有一些总结，要做机构的投资者还是要专注，不要什么都孵化，什么都孵化，最后就变成了一个房地产最多加上一个法务、财务，这个价值是很少的，所以同意甘剑平的看法，如果什么都做，可能什么都做不好。投资者做了一阵天使以后，其实最多的钱还是阎焱赚了，因为后期的回报不如天使，但是一次下去就是2亿美金，回来3倍那就不得了了，天使就算10倍的回报，投个几百万，那也是小钱。但是要做天使，你就要忍住这样的奢望和欲望，因为可能你要做也做不过阎焱，而且不专注做的话，可能做不好。

　　另外无论做个人天使还是机构天使，一定要随时想到你是打品牌，如果有一个创业者跟你不合，然后发微博，我们也看到这些例子，对你品牌的损伤是巨大的。所以不要为了一件小事情，就说我可不可以把我们的协议撕了，我可不可以骗他，或者改变主意，或者想一想就不要他了，或者是做一些不成器的事情，偷偷把它卖掉了或者什么的，这个时候可能会给你带来短期的利益，但是你会失去一个人的信任，然后他会再告诉十个人，在微博时代，可能会告诉更多的人，最后对你的回报绝对是不值得的。有一个很有趣的小故事，然后我们问了一下康伟，因为他也是我们的投资者，就说为什么你当时做这样一个惊人的决定？一个公司不断地失败，在他需要钱的时候你还是给了他呢？他回答只有一句话，非常简单，就是对于创业者来说，只要这个创业者还坚决地认为自己能走下去，他就会支持。这就是天使应该拥有的心态。

　　讲得比较多，最后还有第三点：我们认为投资的项目要精挑细选，因为有的时候你觉得这个项目还可以，就随便投一投了，甚至我听到有一些，我们品牌借出去，还有很多地方天使说，创新工场来我们这儿吧，我们说不能不能，他们说品牌借我吧，我可以给你钱的，我们说开玩笑吗？这绝对不行的，如果你是这个成功的1/5，各种项目都说我是创新工场毕业的，做得很糟糕的话，这就砸了我们的品牌，所以要非常重视你的品牌，每一个投资都代表着你的品牌，要想一想，做了这个投资以后，你怕不怕有人说这个烂投资原来是他投的。

　　第四个就是说，其实如果你真的要做机构化的天使或者基金或者孵化器的话，其实你还是真要提供非常深度的服务，因为一个项目最大的失败的概率是在前12个月，创新工场就基于这个理念在前12个月希望提供最多最深度的产品、招聘、融资各方面的服务给他，很多人问我们说创新工场到底提供的是什么？最简单的讲法就是我们希望能够提高创业者成功的概率或者降低他失败的概率比如说他如果不来我们这失败的概率是70%，如果因为我们深度的服务让这个70%讲到30%或40%那就是巨大的价值，当然不见得每个创业者都有这个70%，或者也不见得每个天使都能降低一半，但是我希望各位能够多想想，我作为一个天使除了钱之外我多大的程度降低了一个创业者的失败率，只要是一个正面的数字，那你就可以很自豪的知道你是提供了价值而不仅仅是金钱。最后一点就是毕业生俱乐部，最近美国最牛的孵化器就出来说了一句话，YC最大的价值是我们的毕业生俱乐部，因为这些毕业生俱乐部扮演了几个重要的角色，他们在外面说YC的好话，加分，他们的成功就代表YC的成功，加分，他们有一些会第二次创业，或者里面的二三号人物来首次创业，他们一定会去找YC，当你需要找人的时候，这就是一个巨大的人脉，这一批人的朋友都会来让你投。刚才雷军也说了，他只投他认识的人和认识的认识的人，如果YC有毕业生，这一个毕业生认识十个人，这就是潜在的可能有十万个YC的项目，这个价值是非常非常巨大的。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201204/20120421324983.shtml