【投资界日报】新能源成投资新宠 Facebook收购Instagram

  【投资趋势】

　　近一段时间，针对新能源汽车行业的利好政策密集出台。2012年2月，工信部披露的公务用车选用车型目录（公示稿）有两大亮点，一是自主品牌产品成为了“主角”，二是五款新能源汽车进入了选用车型目录。当月，科技部发布《电动汽车科技发展“十二五”专项规划》。3月，财政部出台《节能型或新能源车船减免车船税实施细则》。

　　与政策的大力扶持形成强烈反差的是，新能源汽车行业在过去的一年中经历着市场需求不足的“煎熬”。统计显示，已披露年报和快报的13家新能源汽车概念公司2011年实现净利润52.88亿元，同比2010年的89.43亿元减少了40.86%，成为了业绩下滑幅度最大的新兴产业领域。不仅如此，这些公司2011年营业收入合计为1803.70亿元，同比减少0.73%。此外，新一代信息技术产业概念公司2011年净利润合计为133.47亿元，同比增长5.68%，成为另一个业绩增速低于新兴产业整体水平的领域。

　　业绩上的差强人意反映出了目前新能源汽车领域面临的现实性难题。业内人士表示，新能源汽车发展主要是卡在了技术的难题上，目前国内燃料电池行业缺少成型的上游产业链，大部分关键材料和零部件依赖进口，造成整体上受制于人的困局。虽然鼓励新能源汽车应用的政策陆续出台，不过整个行业的发展需要系统性的推进，不仅汽车生产企业要掌握核心的电池研发技术，与此同时，社会配套设施和行业标准都需要协同推进。

　　能源及矿产并购位居“魁首”

　　从行业分布来看，2012年一季度中国并购市场完成的204起并购交易广泛分布于能源及矿产、化工原料及加工、建筑/工程、生物技术/医疗健康、机械制造、电子及光电设备等二十多个一级行业。从并购案例数来看，能源及矿产行业的并购活动最为活跃，共完成26起并购交易，占比12.7%；其次是化工原料及加工行业，共完成20起并购交易，占比9.8%，排名第二。位居第三名的是建筑/工程，共完成19起并购案例。

　　清科研究中心数据显示，2012年第一季度共发生42起VC/PE相关并购交易，披露金额的37起并购交易涉及金额11.82亿美元。并购交易数量同比降低10.6%，环比降低2.3%；交易金额环比降低65.6%，同比降低71.9%。从行业分布来看，42起VC/PE相关并购交易分布在能源及矿产、电子及光电设备、化工原料及加工、IT、汽车和清洁技术等十几个一级行业，其中，能源及矿产成为VC/PE相关并购领域中最为活跃的行业，共发生7起并购交易，占本季度VC/PE相关并购总量的16.7%。

　　3月完成的并购交易主要分布在电子及光电设备、汽车、化工原料及加工、连锁及零售、生物技术/医疗健康等十八个一级行业。从并购数量上看，电子及光电设备行业总计完成10起案例，位居榜首，占案例总数的13.3%;生物技术/医疗健康行业紧随其后，共完成9起案例，占案例总数的11.9%;化工原料及加工行业排名第三，完成8起案例，占比10.6%。

　　从并购案例金额来看，能源及矿产行业遥遥领先，披露金额的案例共有5起，披露金额为53.85亿美元，占3月并购披露总额的83.0%;建筑/工程行业位居第二，共两起案例披露金额，交易金额8420万美元，占并购披露总额的1.3%;电子及光电设备行业位居第三，共10起案例披露金额，交易金额7190万美元，占比1.1%。

　　3月的明星案例应属中国石化完成对Galp能源相关公司股权的收购。2011年11月11日，中国石油(601857)化工集团公司全资子公司国际石油勘探开发公司与葡萄牙Galp能源公司签署股权认购协议，拟通过认购增发股份和债权的方式，获得Galp巴西公司及对应的荷兰服务公司30%的股权，此次交易总价格约为51.8亿美元。2012年3月29日，本次收购以51.58亿美元的总价正式完成，成为3月并购案例交易最大的案例，也创下2012年第一季度交易金额之最的记录。

　　从平均并购金额来看，能源及矿产、建筑/工程及娱乐传媒行业分别位列前三甲。其中，能源及矿产行业以10.77亿美元稳居第一，建筑/工程行业以4210万美元的平均并购金额排在第二，娱乐传媒行业以3030万美元排在第三。

　　国家电网控股爱依斯在美国的风电业务的协议，即使获得了爱依斯公司通过，还须通过中美两国监管部门的审批。由于美国对中国企业特别是央企收购美国资产一直持谨慎态度，因此，这一收购能否成行依然充满变数。

　　自2009年以来，国家电网的海外并购开始提速，并从发展中国家逐步向发达国家扩张。2009年1月，由国家电网领头的企业团队以39 .5亿美元获得了菲律宾电网25年的特许经营权;2010年12月，国家电网收购七家巴西输电公司，总投资额近10亿美元;今年的2月22日，国家电网以约5亿美元购入葡萄牙电网运营商R E N 25%股份。若国家电网此次交易成功，将标志着中国企业进军美国能源市场迈出重要意义的一步。

　　中国国际经济交流中心专家王鹏也指出，中国现阶段海外投资要抓住实体产业，一方面有利于为庞大的外汇储备找到出口，并降低我国人民币升值压力还有通胀的压力;另一方面，实体产业投资相对于金融领域，风险较低。王鹏强调，中国海外投资的领域，应以能源矿产、新兴产业、新能源、基础设施等为主。这些领域都是未来全球经济发展的方向，也是我国经济结构调整急需发展的关键领域。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201204/20120410324010.shtml