【投资界日报】文化业投融资发力 阿里巴巴提出私有化

【投资热点】

　　从我国2010年颁布《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》以来，中国文化产业的产融结合进入了加速发展阶段。除了常规的信贷手段以外，多家金融集团也采用投行、私募基金等多种方式加速金融资本与文化资源的对接。

　　私募基金也加大了进军文化产业的力度，目前涉及文化产业基金约50只，年投资金额近300亿元。华人、红杉、IDG、鼎晖、弘毅、达晨、建银投资等众多股权投资基金介入文化产业，投资方向主要是互联网和传媒企业。

　　“十二五”文化改革规划纲要指出，要“推动条件成熟的文化企业上市融资，鼓励已上市公司通过并购重组做大做强。”中行战略发展部副总经理宗良对此表示，直接融资是成熟国家文化产业融资的主要手段，应通过投行业务、基金等多个渠道，做大直接融资业务。

　　宗良表示，各国文化产业的发展都与政府的支持密切相关。而我国政府对文化产业目前的支持可谓“不遗余力”。加大政府的合作、支持力度是各大金融机构拓展文化产业业务的重要突破口。

　　此外，建议金融机构多主体参与缓释风险，主动寻求与专业评估担保机构和产权交易所的合作，实现投行、商行、保险业务的相互带动，通过联动降低业务整体风险;逐步累积市场信息，总结文化产业业务经验和教训，形成完善的信息资源，为风险评判和业务发展提供依据。

　　专家进一步指出，文化产业需要专业产品的支持，我国投行、保险和商行应学习成熟国家经验，开发具有针对性的专业化产品以及多业联动的综合化服务模式。

　　“文化产业创业和投资正当其时。”复星文化产业集团董事钱中华表示。

　　投资者看到两点，一个是具备投资价值和发展的阶段，二是政策环境和产业政策。

　　“中国文化产业很多是与意识形态紧密相关的，这里面我们确实要紧密关注政策的取向和导向，要理解政策真实的含义，这里面从投资来讲需要谨慎。”刘泽辉认为。

　　文化产业是一个很大的概念，它细分可以包含二三十个子行业，归根到底文化行业是一个创造内容并传播内容的这么一个行业。即便是产业链条比较清晰的影视行业，其风险同样巨大，以华谊为例，因为缺乏一个传媒平台，其模式同样存在很大的风险。

　　刚刚过去的2011年，A股市场一片阴霾，然而文化传媒板块却逆市上扬，乐视网、天舟文化等股票大幅上涨。这种“涟漪效应”随着人民网拟于1月13日首发，募资5.27亿，达到一个新高潮。

　　北大文化产业研究院副院长陈少峰给南都记者列了一组数据，初步统计，2012年光国有背景的文化企业冲刺上市就有30家。文化产业上市门槛放宽的“政策红利”又会倒逼民间各路资本抢滩，接下来的“十二五”期间，预计每年有30—50家文化企业进入IPO。

　　粗略算下来，“2012年光国有背景的文化企业冲刺上市就有30家，接下来的‘十二五’的黄金十年里，预计每年 有30—50家 文 化 企 业 进 入IP O。”北大文化产业研究院副院长陈少峰告诉南都记者，今年开始，文化创意产业将达到集中上市新高潮，并形成颇具规模性的板块。而在2007～2011的四年时间里，文化产业企业上市案例总共也就30起。

　　套用盛伯中国私募资本副总裁李希强的戏谑说法，未来中国文化产业发展，“当龙卷风吹来的时候，猪也会飞上天”。

　　在国家提倡大力发展文化产业之际，银行系PE也将投资触角伸向了文化产业。

　　陈四清表示，文化产业基金将主要以股权方式投资于传统媒体、新媒体以及文化衍生产业三大方向。在报刊、出版、广电等传统媒体领域，文化产业基金将重点关注在内容和传播渠道中市场竞争意识较强、具有资产优势、规模优势和良好盈利能力，有望成为行业整合者的龙头企业，促进传统媒体加快体制改革和产业升级，协助有实力的企业跨媒体、跨地域发展;在互联网、移动通信等新媒体领域，文化产业基金将敏锐发掘市场动态变化中产生的投资机遇，重点关注和支持社会责任和创新能力兼具的新兴企业。  

【企业聚焦】

　　2月21日消息，阿里巴巴刚刚发布的公告显示，阿里巴巴集团向阿里巴巴B2B公司董事会提出私有化要约。阿里巴巴集团及其一致行动人目前持有此上市公司73.5%的股份。

　　公告显示，阿里巴巴集团目前持有阿里巴巴73.45%或3673985314股的股份，照此私有化价格计算，阿里巴巴收购余下26.55%股份需要179亿港元。

　　据悉，阿里巴巴的股东将在适当的时间收到计划文件，并获邀参与有关要约建议的投票。同时，阿里巴巴集团也在联名公告中指出，打算通过新的外部融资及手中已有的现金来筹措私有化所需的资金。

　　清科研究中心高级分析师张亚男表示，对于阿里巴巴私有化，早期已经猜测其发生的可能性比较大，在雅虎需要大量现金支持运营的情况下，马云系通过私有化或将是其掌握阿里主动权的有效手段，也是有利时机。

　　另一方面，私有化也有助于扫清阿里体系业务的重组障碍，打通整个大阿里系统。将B2B、网上零售、支付等业务体系重新构架，未来重新在美股等地上市可能会有比较好的市场表现，不过这也并非意味着阿里系的所有业务整合上市。此外，阿里巴巴在业务重组的过程中，业绩表现可能会受到影响。私有化之后，阿里集团受资本的压力减小，也有利于业务全方位整合。

　　同时，张亚男也认为，盛大、阿里的私有化只是个例，不能代表行业趋势。

　　阿里巴巴集团在杭州召开媒体沟通会。阿里巴巴将私有化其旗下在香港上市的B2B子公司。对此，微博上网民纷纷发表评论，就此事展开讨论。

　　@程苓峰:【神也坑人？】阿里2007年上市发行价13.5，现在私有化也是13.5。①千万不能低于13.5，否则有个神会被骂死，万德万能的神乍会青天白日坑股民的钱。②其实确实坑了。2007年的13.5绝不等于2012年的13.5，按10%通胀率现在值20块。不给利息白白借钱花，赚了6块5，就算除去股息也赚6块。各位觉得呢？

　　@徐文男Steven：阿里巴巴上市公司私有化，对那些在上市初高位入手股票的投资者绝对是个沉重的打击，彻底翻身无望了！

　　@李永明-永安家康：有人哭着喊着要上市，阿里巴巴今天宣布私有化。这告诉我们，企业的本质既不是融资，也不是上市，而是创造价值。如同我们接受教育，不是为了学位。

　　@艾嘉居-麦子：一箭三雕！　1.私有化阿里巴巴集团,然后趁机会收购雅虎和软银的股份；2.内部整合后单独上市旗下的淘宝,支付宝,阿里妈妈,阿里软件,一淘,到时天猫培养出来后再单独上市天猫;3.股价连续几年下降表示投资者对阿里巴巴集团的未来并未很看好,尤其是前段时间闹的沸沸扬扬的雅虎阿里巴巴关于"支付宝股份"之争。 

　　业界原本认为阿拉巴巴集团此举会导致雅虎股票的大范围抛售，但雅虎股价周二只下降了1.4%。全球批发金融市场中介BGC Partners分析师科林·吉利斯(Colin Gillis)表示，这可能是因为雅虎股份在阿里巴巴集团中的大部分不稳定因素已经被市场消化，特别是上周有消息称，双方的亚洲资产出售交易已经谈崩。

　　美国投资银行Piper Jaffray分析师吉恩·穆思特(Gene Munster)表示，他认为阿里巴巴集团此举是雅虎亚洲资产出售交易变得渺茫的信号，但这不改变马云未来某个时刻想要重新获得雅虎所持阿里巴巴集团股份的事实。 

【投资界学堂】

　　困难时期创业者应具备12项素质

　　在眼下经济不景气的时期，想要推动企业业务的发展有点像在果冻中游泳。在这个时期，没有效率或者反复无常的人绝对不适合担任领导职务。那么创业者应该具备怎样的素质，才能带领创业公司顺利渡过当下这段困难时期。

　　1、倾听能力。要注意倾听员工和客户的意见和建议，你会从中发现推动公司发展的好主意。

　　2、肯定员工。员工希望领导者可以认可他们想法和工作。

　　3、坦诚相待。在这个充斥着花言巧语和虚伪笑容的当今时代，你要对员工坦诚相待。

　　4、沟通能力。明确的沟通可以避免公司运营过程中的诸多问题和障碍。如果缺乏有效的沟通，员工会对公司的很多事情全然不知，而且用不了多久，员工对公司的运营情况也就“事不关己，高高挂起”。

　　5、坚持长期战略。避免公司战略“一日游”的情况。

　　6、控制焦虑情绪。不要总是处于焦虑状态。创业者应当将懊悔，恐惧，忧伤等负面情绪转化成良师益友，帮助塑造自己的人格。

　　7、服务精神。很多创业者会有些以自我为中心，而忘记他们处在一个领导者的位置上，应该考虑的是如何更好地为客户、股东和员工服务，将关注点放在他人身上。

　　8、承担责任。明确任务目标，如果因为自己的过失而未能达成既定目标，领导者要坦率承认。

　　9、利用情感因素。随着员工结构的变化，各种工作场所中出现越来越多女性身影，所以要确定你的沟通方式和领导风格适合现有的员工队伍。

　　10、分享公司愿景。如果员工不了解公司的整体目标，那么他们就很难合理地解决工作中的问题。

　　11、保持冷静。现在已经不再适用对员工高声呵斥的领导风格了。

　　12、像新人一样思考问题。当到达一个新地方时，你常常会以新奇的目光审视当地的商业经营情况。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201202/20120222296155.shtml