【投资界日报】迅雷推迟登陆纳斯达克 电商冬天或将至

【企业事件】

　　投资界7月21日消息，迅雷今日发布新闻稿称，原定于今日晚间在纳斯达克上市的迅雷再度推迟上市，具体时间仍未确定。

　　迅雷曾原定于7月20日登陆纳斯达克，后推迟到21日。

　　迅雷原定于北京时间7月21日晚在纳斯达克挂牌上市，股票发行代码XNET，发行价区间在14-16美元之间。按照15美元的区间价中值计算，迅雷IPO将筹资1.14亿美元，估值将达到9.12亿美元。

　　迅雷雷上市的口号喊了多久，于此相伴而来的问题也就陆续出现了多久。据《每日经济新闻》报道，7家港台音乐公司联名状告迅雷侵权案最近在深圳中院开审。这7家音乐公司状告迅雷采用多种手段为侵权录音制品在互联网上的传播提供了渠道和便利条件，请求法院判令迅雷公司立即停止侵权，并赔偿其经济损失共计2050万元。

　　这则消息在迅雷计划上市前夜出现，无疑使得迅雷的上市前景变得更加的模糊。

　　一位华尔街消息人士透露，迅雷已将发行价区间下调了2美元，从之前的14至16美元下调至12至14美元。

　　这位消息人士还透露，迅雷此次IPO的规模也将缩水，ADS发行量将从此前的760万份减少到600 万份。按照13美元的中间价计算，其融资额度将降低至7800万美元。

　　事实上，迅雷此前的融资规模已经较原定计划缩水近半。根据目前最新的SEC文件，迅雷将公开发行7600万股，按照发行价区间14~16美元的中间价计算，将融资1.125亿美元。而6月上旬向SEC递交上市申请时，拟通过这项交易筹集最多2亿美元资金。

　　就在今天，腾讯科技网总监程苓峰在微博爆料称，迅雷赴美国上市前，亦即北京时间7月20日，被广东注销ICP备案号。尽管迅雷官方当即回应，ICP备案号无效是因为IP地址更新导致的，今天内就会更新完毕，ICP备案就会恢复。

　　但是这则消息明显的影响了大家对迅雷上市前景的进一步担忧。

　　无独有偶，腾讯科技引用外电报道称，原计划在本周路演的盛大文学已决定暂停在纽约证交所融资2亿美元的首次公开发行（IPO），直到市场状况改善为止。

　　盛大文学于今年5月向美国证券交易委员会（SEC）提交初步募股书，计划通过在美证券市场募集2亿美元资金。美银美林和高盛做为联席证券承销商。

　　在迅雷、盛大文学之后，国内还有一批的互联网企业在排队等待上市，如58同城、赶集网、开心网、土豆网。在迅雷、盛大文学上市遇阻后，这些企业上市的前景也显得暗淡。

　　与当初当当、奇虎、人人上市的情景相比，如今的中国概念股明显遭遇华尔街的冷遇，甚至上市的窗口都可能关闭，中国概念股这一年的遭遇引发行业人士热议。

　　汉能投资董事长兼CEO陈宏认为，IPO市场在变冷，建议准上市公司不要只追求高价，首要认为是先融到钱。千淘资本创始合伙人李华兵(微博)认为，迅雷上市事件是一个风向标，可能会传导到电商市场，甚至会加速团购老板卷款逃跑。

【行业趋势】

　　才是一片繁盛景象，电商业突然听到了“冬天”的脚步。

　　近日，京东CEO刘强东、当当CEO李国庆展开了一场电商业“冬天将至”的讨论。刘强东认为今年底明年初，电商行业的冬天就会提前到来，“相信明年会冻死很多”。李国庆尽管称冬天还未到来，但也表示，资本市场已近严寒，靠巨亏换来的高增长实是泡沫。

　　眼下，对于电商业投资确实开始收缩。业内普遍认同，对于这一效应将会在今年底开始传导至电商运营行业。融资将变得困难，高估值也不再像以前那般唾手可得。垂直领域的巨头们依赖现有规模和现金储备危险过冬，而中小电商则将面临外部输血突然中断后的自立困境，这看上去更像是一场业内的“大逃杀”。

　　过去两年，电子商务企业拿钱很容易，通常只是多和少的问题。刘强东认为，今后电子商务网站将会有很大的市场发展空间，不过目前有些人的期望值却显偏高。刘强东认为，未来两三年内电商企业将会很缺钱。

　　红孩子公司CEO徐沛欣认为，B2C行业今年将发生巨大的变化，资本市场很多基金不再对中国公司做下单的动作，这会影响包括VC、PE以及IPO阶段的整个电商行业的资本运作，以前的疯狂烧钱在这一两年内可能要结束。他甚而预测，电子商务企业的融资将在今年下半年进入冷却期，一些靠烧钱而存活的电子商务企业将离场。

　　IDG资本章苏阳表示，现在从各个角度来衡量，现在泡沫都已形成。他还认为电子商务在形成一个很大的平台或者比较大规模的机会在递减。而关于SNS，他认为未来有一两家会存活下来，之后他们就以SNS作为一个巨大的敲门砖来进入电子商务的其他领域。

　　经纬创投合伙人邵亦波上月对《第一财经日报》表示，目前的确有一些其实不够资格的公司团队趁着电商热得到了投资。他认为电商总体市场发展依然看好，但此前有些人士却过于乐观。

　　凯鹏华盈创业投资基金合伙人周炜表示，现在的市场泡沫和干货都非常多，所以机会也比较多。他还认为，我国的电子商务行业已进入一个真正的蓬勃发展的阶段，虽然有很多大的泡沫，但今后三到五年还是有很大的成长机会。关于团购网站，他认为，团购不是电子商务，目前团购业还是一个比较“变态”的市场，绝大多数网站都会死掉，最后只会剩下三到五家。

　　“如果说国内电子商务业有泡沫，那么这个泡沫才刚刚吹大。”走秀网副总裁马晓辉说。

　　他援引数据称，2010年，风投投向国内电子商务网站的资金在10亿美元左右。但今年国内电子商务的投资额可能是去年的10倍，其中最大来源就是传统行业巨头的全面触网。

　　来自深圳电子商务行业协会的数据显示，截至去年底，深圳市注册的电子商务公司就达3700家，而去年倒闭或转型的电子商务企业至少有400~500家，但每年新诞生的电子商务企业数量也在300~400家。

　　“保守估计，深圳20%左右的电子商务企业已持平或盈利。”深圳电子商务协会秘书长高圣涵指出，但因竞争非常激烈，这些企业的平均经营年龄不到3年，至今没有一家电子商务企业进入全国前5名。

　　值得注意的是，两家在纳斯达克上市的B2C公司近期也股价低迷，市值大幅缩水。当当网近期跌破发行价，市值较首日开盘时跌去一半有余。麦考林也早已跌破11美元发行价，股价近一月徘徊在3美元左右，市值不到首日开盘时的两成。

【投资界学堂】

　　大学是创业的最佳时期，你同意么？

　　投资界7月21日消息，美国商业网站Under30CEO近日刊载文章《为什么大学是创业的最佳时期？》。文章作者指出，大学时间自由、资源免费、宣传便利，大学生容易得到资金支持和教授指导，因此是创业的最好时期。

　　以下为该篇文章全文翻译，供创业者（尤其是大学在校生）参考：

　　回想大学时代，我只有一个遗憾：应该早点创业。

　　如果你在大学的时候想要创业，有可能和当时的我一样，跟自己说“等毕业之后再说吧”。

　　表面上这回让大学生活更轻松些，但相信我：大学是创业的最佳时期。

　　下面是五点原因。

　　1.自由的时间

　　是的，我知道你课程很满、有很多作业、还有很多课外活动（比如众多的派对）。但实际上，大学时期你所必须承担的责任比毕业后少很多。

　　同样，这一阶段你的时间安排是可控的。你可以选择上课的时间，也可以选择不参加某一个派对。

　　2.免费的资源

　　你可能还没意识到这一点，学校的图书馆是创业者的重要信息来源地。在这里，你不仅可以找到几乎每一本已经出版的商业书籍，也可以享受免费的电子数据库资源。如果你毕业后想使用这些资源，那每月将至少为此付费1万美元。

　　3.宣传

　　大学校园是最好的社交网络之一。想一想：你在这里生活、工作，有时还要住在学校。当你和同学在地理位置上没在一起时，你们还会通过网络联系。

　　4.商业计划竞争

　　很多大学都会举办创业计划大赛，并提供适当的资金奖励。

　　我的一个朋友在大学里参加了一个创业计划大赛，并赢得了2.5万美元的奖金。这笔奖金最终成了他创业的种子资金。

　　5.你的教授会帮助你

　　你可能觉得教授讲的课很乏味，但你无法否认他们都是各自行业的专家。他们可以帮助你去创业。

　　比如，我的一个大学教授就办了一个广告公司。她在我公司的宣传中给了很多建议。我的金融学教授在我公司的财务方面给出了很多建议。另一个大学教授甚至介绍了很多成功的创业者给我，以帮助我设立新的公司。

【大佬语录】

　　史玉柱：祸兮福之所倚，福兮祸之所伏。大成功是靠大痛苦浇灌成的。大挫折是为大成功做准备的。小平没有三落，不可能成为总设计师。中大奖者，其后生活往往并不快乐。 纵观人一生，总快乐=总痛苦。我们需要一颗平常心。得到快乐时，别忘形，后面有同样大的痛苦等着你呢。

　　努力耕好自己的田，别天天盯着别人的田。如果你羡慕马云腰包，就该自己办个比阿里更牛的企业，而不是盯着他腰包，盼望憋下去。如果你羡慕政府支持，就自己办个高科技企业，努力多多纳税，也会得到交税额一定比例的财政返还，甚至不用先交后返而是直接少缴。

　　实业家和资本家的区别：实业家要善于发现机会，果断抓住机会，组织人力财力，把每个细节做到极致；资本家要抵挡诱惑，耐心等待机会，直到金子出现在脚下，才轻轻弯腰捡起。实业家创造社会财富，资本家优化社会财富。中国的实业家成功后，往往都不自觉地向资本家过渡。

　　江南春：对于分众发展过程中经历的挫折，我想主要是由两个偏差造成的。我们当年是做业务出身，本来是因为满足了消费者的需求才获得成功的，结果后来却过于追求股价和资产的不断上涨，致使我们的目标发生了根本性的改变，也造成了价值观上的偏差。第二个比较大的偏差是我们对自己过度包装了，这也是为了满足资本的需求而去改造自己的。直到后来我才逐渐意识到，公司做到一定规模的时候，一定要有风险控制意识，包括商业模式中的道德风险。如果你的商业模式建立在别人比较讨厌的基础上，也是很难成功的。

　　从佛教的角度来说，种下去什么因，就会有什么果。收购玺诚的时候，我当时是看好它的业务的，觉得经过两三年发展是没有问题的，而两三年之后我还在不在这个位置上就不好说了。最后的结果是，我不仅还在，而且还承担了一切后果。我们做很多收购项目的目的是为了撑出一个场面，因为经过这样的包装，投资者就不会质疑我们没有增长空间和前途了。我们种下了一个忽悠投资者的因，最后也必然结出一个忽悠自己的果。最惨痛的是2009年，分众的市值从86亿美元跌到6亿美元。现在，我会重新站在消费者的角度和运用因果关系去考虑问题，不会再以资本市场作衡量，而是会坚持长期思考。

本文来源投资界，作者：刘聪，原文：https://pe.pedaily.cn/201107/20110721216245.shtml