资本这些事儿：10%成功率已足够 不认同一窝蜂做投资

　　鲍岳桥：我能“拣漏”

　　工作经历：原联众CEO

　　口述|天使投资人  鲍岳桥

　　事实上，早在2006年，我就对联众CEO的工作感到疲惫了。2004年，联众被韩国NHN公司收购。从某种程度上，被聘为CEO的我，成了职业经理人。那时候的工作令我头疼，管理上、人事上的事情很多，我从这份工作里找不到成就感，也不喜欢这样的生活。2006年，合约到期。我正式卸下联众C E O的担子，只在公司保留了一个董事的职位。

　　其实，离开联众之前，我就想过转行做投资，而且，一直以来，我的商业目标就是做天使投资。天使投资介入的时段比VC还要早，风险也比VC大得多，一旦成功，回报也很丰厚。天使投资投的都是初始创业的企业，往往还是草台班子，不需要那么多钱，至多上百万。我觉得，像我这样有创业经历的人，才更明白创业型企业的“命门”在哪里。

　　我的资金不过几千万，钱大部分是自己的。所以从找项目，到了解项目，到最后决定投与不投，全凭我的个人感觉。我没有固定的办公场所，投了哪家公司，就去哪里办公。和朋友交流，约人谈项目，就找个比较安静的咖啡馆。也有人找我去做某个基金的LP（基金投资人），但是我不太想去。事实上，一只基金也是一个公司，决定什么事情要开会，投一个项目要投票。像我做的这种“拍脑袋”的决定，根本不可能有。

　　这几年，我投了几个项目，总体而言，成功的比失败的多。自认为做的比较成功的企业，是谷数科技。这个项目是2007年底，我刚刚改行不久投的，项目是投资圈的朋友介绍的。他告诉我，谷数科技主要是做高端存储设备的企业。当时，他们很缺钱，还没有营收，只有一堆借款。但是，我经过一个多月的考虑，就决定投资，用200万获得了10%左右的股份。2010年，他们已经有几千万的利润了。2011年，其盈利可能会达到两个亿。现在，公司的现金流很好。这个项目我没有投入太多心力，但是，最终回报很不错。

　　天使投资和VC、PE区别很大。很多VC都是金融背景出身，他们根据数据下结论，工作有固定的流程，这套流程使他们不会犯太严重的错误，但是他们也不可能“拣漏”。而我们没有这套流程，做决定很快。此外，人人都说，投项目就是投人。但我觉得，人是最不容易看清楚的。所以，我投项目，还是投模式。只不过，很多时候，模式对了，人未必能把它做好。对于我投资的大部分公司，我很少参与日常的经营，那样我就变成创业者，变成公司老板了，那种情况很危险。

　　现在，我做事情有激情，有成就感。*的缺憾是，一个项目成功之后，我的成就感比直接创业少很多。

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