年收益率或近100% VC/PE成最时髦的投资

　　当泡沫高企的房地产行业遭遇重磅压制，股票市场长时间横盘萎靡不振的时候，拥有富余投资资金的财富阶层并没有停下 “猎金”的脚步。TMT行业、新能源行业、消费行业……它们正在散发出无穷的吸引力。

　　阿基米德说，“给我一个支点，我可以撬动地球”。现在，部分嗅觉灵敏的房地产投资客们也找到了这个支点，那就是PE/VC。

　　神奇之笔

　　简单地说，PE/VC就是利用资金进行股权方面的投资。往往在实业界有着丰富履历的投资客们，对这个领域并不陌生，甚至有的人还有过股权投资的经验。他们投资于PE/VC只是把资金委托给专业的投资机构代为管理而已。

　　为何PE/VC会成为部分财富阶层追逐的盛宴？看两个例子就会不言自明了。

　　近期二级市场上的两只“牛股”赚足了眼球：从事废水处理业务的碧水源（300070）上市之日便成为A股最贵公司，不仅让国人见识了“废水比油贵比酒贵”，还见识到了VC守候两年能把1500万元变成10亿元这种天方夜谭式的暴利；而创下A股发行价纪录的海普瑞也有VC“化腐朽为神奇”之笔，高盛在不到三年的时间内，在海普瑞上的投资将浮盈65.89亿元，获利约93倍。

　　尽管这两个例子中的VC是幸运中的幸运，但总体而言，PE/VC单个基金的回报率仍然能够让房地产投资客们在当前环境下心生爱意。

　　另一方面，人民币基金目前正处于方兴未艾之时，PE/VC林立，募集资金需求较大，这些PE/VC机构们也频频对资金实力雄厚的投资者暗送秋波，诱惑难以抗拒。

　　当 “老婆”（即LP，PE的投资人，因为是老婆拼音的缩写，业界戏称为“老婆”），对于房地产投资者来说是一件时髦而又值得期待的选择。和谈婚论嫁一样，投资者（LP）作为“老婆”而言，如何选择“老公”（意指GP，PE基金的管理人）最为关键。

　　年收益率或近100%

　　钟先生是一家北京外贸企业的部门负责人，具有一定的投资能力，股市、期市都曾涉猎，是一位有着新鲜想法的投资客。

　　从去年年底开始，他受到周围朋友的影响，开始密切地关注着PE/VC的投资价值和趋势，还从一些中介机构处获得了许多PE/VC的募集信息。他可以选择的投资对象众多，甚至包括弘毅、鼎晖等国内数一数二的机构募集的基金。“预期收益率超过100%的并不少见。”

　　清科集团的统计数据显示，去年本土股权投资机构获得了4.08倍的平均投资回报，年均收益率高达93.0%，其中投资机构从创业板退出的41起事件中获得7.19倍的平均投资回报，年均投资收益率高达182.2%。

在钟先生眼里，投资PE/VC最吸引人之处在于稳定的回报预期，更加安全，风险亦可控，不用受到诸如房地产市场大起大落的 “惊吓”。对于工作繁忙的他来说，当个“老婆”也能省却理财中很大的工作量，留出更多时间专注于自己的事业。

　　从产业方向上来看，PE/VC产业却因其对于民营企业尤其是中小企业的支持而备受监管层的首肯，上至中央，下至地方都出台了许多积极的政策推动PE/VC产业的发展，而比较明确的是，短期内，这种鼓励扶持的政策预期仍不会改变。

　　值得一提的是，股权投资基金与其他投资方式和理财产品有着两个鲜明的不同之处。一是基金投资者作为“老婆”，虽然是出资方，但是并没有参与选择项目的权利，必须全权交由GP进行项目选择和资金投放；二是股权投资理财产品很难做到其他理财产品的逐年分红形式，投资回报周期往往最少3年，最长达10年。

　　“我们的基金准备投资于影视文化业，有的投资者以前也有一些该行业的从业经验，就非常希望能够参与我们基金的日常运作，甚至还提出了投资某某明星拍电影的建议。”一家正在募集设立的人民币基金人士提起了该基金在寻找LP中的一段小插曲。显然，这样的投资者往往不会受到投资机构们的欢迎。

　　在钟先生看来，不同的基金公司有着不同的重点投资方向，而由于经济周期的变化并非很快，投资者正好可以凭借自己的经验判断经济周期及行业机会而选择不同的基金公司。

　　在主流的PE/VC中，关注的投资领域往往是符合国家产业政策、有着较大市场潜力的行业，如互联网、消费、新能源等。

　　2009年广义IT、生技/健康、服务业、传统行业及清洁技术为投资机构带来的投资收益差异较大，其中广义IT行业带来的投资回报和年均收益率均达到最高。去年共有18家VC/PE支持的广义IT企业上市，为其背后的35家投资机构带来了4.58倍的平均投资回报，其中在深圳中小板上市的理工监测（002322）相应的回报最高，为16倍。

　　“至少现在我暂时不会去碰房地产基金。”钟先生看来，这是一个明显的事情。

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