昌平科技园总经理王颖：中关村昌平园母基金体系发展规划报告解读

　　2016年5月10日，由北京市金融工作局、中关村科技园区管理委员会、北京市昌平区人民政府主办，北京市昌平区发展和改革委员会、中关村科技园区昌平园管理委员会、北京昌平科技园发展有限公司承办，清科集团协办的“2016北京•昌平金融峰会”在龙城丽宫酒店举行。在会议上，北京昌平科技园发展有限公司总经理王颖进行了《中关村昌平园母基金体系发展规划报告》的解读。以下为其精彩观点：

　　尊敬的各位领导，各位来宾，各位朋友们，大家上午好！今天是2016年5月10日，大家知道不知道在28年前的今天，也就是说1988年的5月10日，国务院批复了国家第一个高新技术产业开发实验区，这就是中关村的前身，28年过去了，创新驱动发展已经成为了国家层面的战略。那么今天我们在昌平召开这样一个资本助力创新创业的金融峰会，也别具意义。

　　今天很荣幸跟各位分享一下昌平园基金业务发展规划。看到这个大屏幕上很多的关键词，比如说政府引导基金的爆发，新三板的扩容、分层，包括股权众筹的元年，我们都能知道2015年股权投资市场可谓精彩纷呈。昌平区在这样的时代趋势下，迎来了基金业务的发展契机，同时也是炼足了内功，做足了功课。

　　2010年到2015年昌平区总收入从900亿增加到了3400亿，翻了几乎四倍，年均复合增长率达到了30%，园区收入持续增长；四大支柱产业已经占据了园区经济总量的91%，像生物医药，先进制造，新一代信息技术和能源科技，有两大支柱产业占比均已经超过了30%。同时一些新兴产业业态也在昌平区初见雏形，如航空、机器人、3D打印等，特色产业优势集聚；昌平区的优秀企业资源也是非常丰富，在入园3400家企业当中，有700家是国家级的高新企业，有20家上市公司，还有48家新三板企业，生物医药类的企业和能源科技企业数量都超过了500家；此外，产业升级蓄势待发，在“十三五”期间昌平提出了针对主要核心产业五大产业升级活动，还有就是面向一批发展潜力非常好，主营业务非常突出，具有市场竞争能力的小巨人培育计划，以及集成中小微企业的聚力计划；同时，昌平区双创生态方兴未艾，去年在回龙观创立了双创社区以及首发项目腾讯众创空间，今年我们又把双创社区推动到了天通苑社区。我们提出从资金链来引导创新创业链，用创新创业链来支持产业链，可谓基金业务的发展恰逢其时。

　　接下来我想为大家重点介绍一下昌平园基金业务和母基金体系的一个基本情况。我们知道在欧美国家，母基金已经成为了私募股权市场里非常重要的资金来源，母基金通过甄选大量优秀管理机构，具有提高投资管理水平，提高资产配置多元化，提高资本回报等方面的优势，所以昌平科技园基金业务也采取了母基金发展模式。

　　母基金初步规划的规模是10亿人民币，基金及基金管理公司的体系已经基本搭建完成，初期母基金主要的投资人是昌发展以及昌发展旗下昌科金投资有限公司和社会资本，下一步将吸引更多的社会化GP、LP公司加入我们。我们的投资标的主要包括这么几类，第一是投资一些市场化的母基金，这也是这个基金的一个创新亮点。第二，跟市场化的母基金对子基金进行合投。第三，优选一些自选的子基金，第四是跟投项目，第五是直投项目。

　　具体介绍一下投资策略，首先我们通过对市场化的母基金进行投资以及与其合投子基金来实现资本规模多级放大，提升投资管理水平，拓展优质投资标的资源（包括子基金、基金二手份额及项目），再就是分散和降低投资风险。除了对市场化母基金和合投子基金进行合投以外，我们也会针对双创社区配套的种子基金和天使基金，以及聚焦昌平区特色产业和核心高新技术环节的突破、科技成果转化和产业链延伸的基金，自选子基金投资。此外我们也会做一些跟投项目的投资，这个主要是为了提高投资回报，并且提高投资效率。最后就是直投项目，这一部分主要是针对昌平区需要重点引入的一些重大产业项目的快速发展和落地。通过以上的投资策略，我们要兼顾的是早期投资和中后期投资，传统优势产业投资和新兴产业的投资，以及兼顾政府的政策目标和基金商业目标的实现。由于基金结构有一定的复杂性，我们会在管理费和收益分配方面做一些技术处理，保证投资人安全合理的回报。

　　接下来，介绍一下母基金发展思路。

　　第一个方面，是投资推动双创社区发展，把握产业机遇。一是要设立一些生态要素基金。昌平区正在围绕双创社区建设“资本、人才、技术、信息、文化、空间”六位一体的创新创业生态体系，我们会结合这个体系建立高端领军人才基金，知识产权运营基金，科技成果转化基金，双创社区建设基金，推动双创生态软硬件环境塑造。二是前瞻性布局新兴产业，布局人工智能，AR和VR，大数据，机器人，物联网，精准医疗，智能医疗，文化创意，消费升级等新兴产业的投资机会。三是形成金融服务的闭环，首先在母基金体系内部我们通过VC子基金来接盘天使子基金，或者接收一些子基金的二手权益，以及跟投一些项目，来降低信息不对称和中间成本。同时在外部，我们会通过金融生态链实现外部联动，比如说进行投保贷的联动探索，来降低中小企业的融资难度。

　　第二个方面，就是资本助力产业转型升级，特色产业做大做强。首先是我们会联合一些领军企业发起设立产业投资基金，主要是聚焦一些产业链的核心环节和高端环节，促进生物医药、智能制造等产业的产业链延伸和整合。二是设立股权投资基金，主要是聚焦一些潜力企业的成长，加快像能源环保等领域的技术创新，推动更多优秀的小巨人企业进行资本运作。三是设立并购投资基金，会联合一些上市公司来发起，推动园区企业进行国内外的重组并购，做大做强。四是海外基金，我们会帮助企业来开拓国际市场，提高跨国经营能力和竞争力，同时引进海外人才和技术的优势资源。

　　发展思路的第三个方面，也是非常有趣的一件事情，我们想要健全一站式的产业生态平台，为母基金所有投资标的来提供全面支持的投后管理。刚才也介绍了，昌发展接受昌平区科技园区管理委员会指导，作为产业生态投资运营平台，将通过基金投资，基金的注册落地，项目资源的扩展，产业链资源的整合，公共资源平台的搭建，孵化加速平台的建立，以及政府各种资源的协调，来实现立体化和全要素的投后大增值服务。

　　发展思路第四个方面，就是优化配套政策环境，促进投资机构集聚昌平。通过我们配套政策实现金融机构和投资机构在昌平的汇聚和信息交流共享。

　　下面介绍一下“十三五”期间母基金三步走的一个战略，首先在2016-2017年，我们规划带动总投资达到30-50亿，主要是投资市场化母基金，早期阶段的子基金，以及直投一些重大的项目。2017-2018年希望带动投资总规模累计达到50-100亿，主要投资中后期基金、海外基金，以及跟投优选项目。2018年-2020年主要重点是子基金的投后管理，以及直投项目的退出管理，还有园区企业的债权投资、园区开发及基础设施建设方面的债权投资。

　　希望通过刚才为大家介绍的母基金发展战略、落地路径、发展思路，实现这样几个发展目标：

　　第一，一个撬动100亿资本规模的母基金体系。第二，推动园区存量优势产业以及增量新兴产业两翼齐飞。第三，实现母基金、子基金投资，直接投资三级联动。第四，实现企业创新，产业升级，园区发展，地区经济持续增长四项带动。

　　我们希望到“十三五”期末，昌平将会成为带动首都经济转型升级的重大引擎，和国家创新体系中的重要节点，我们希望携手更多的金融机构和投资机构，以及更多的园区企业，一起来投资新昌平。谢谢大家！

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201605/20160510397049.shtml