同创伟业黄荔：互联网与行业结合投资 可穿戴受热捧

　　2014年6月27日，由宁波市人民政府主办，清科集团、宁波市金融办、宁波国家高新区管委会承办的2014中国股权投资论坛@宁波在宁波洲际酒店隆重举行。

　　以下是同创伟业创始人黄荔在会上发表的题为“ 创业投资携手新经济发展 ”的主题演讲实录：

（图为同创伟业创始人黄荔）

　　第一个方面是科技的进步推动新经济的发展。因为在创业企业的群体里面，很多的变化都得益于科技本身的进步。因为大量的在于我们从几次工业革命开始，对于整个制造业、整个科研进步的发展，因此目前是以计算机、互联网、生物技术为代表的革命，而且存在于各个学科之间的交叉融合的成长。我们的企业，在中国也许原创型企业不是很多，但是创新型企业在中国面临非常大的发展趋势。所以在国家性的战略新兴产业的方向上，对于中国而言大量机会的存在是在这些行业，包括蓬勃发展的新产业方面。

　　我们认为，在新的工业革命当中，我们会把这个作为一个小的曲线，其实各个方向都有阶段性的机会，投资机构应该都不陌生，但对于大量的企业而言，也许你们跟某一个产业的结合可能创造很多新的价值。包括3D打印，对于很多制造业更好的更新和提升，因为以前可能是小包装的、小批量的生产，变成成本比较大的一个事情，但目前互联网经济的发展和3D打印相对成本的不断降低，和材料不断的更新，所以可能使个性化的生产变得非常的可能。因此，我们在制造业这块比较大的一个方向，可能由3D打印和互联网技术共同发展而引起的。

　　第二个类别是大家比较热的所谓的可穿戴，其实它首先实现的部位应该是在医疗行业的推广，尤其是在移动医疗的方向上，虽然目前稳定性和可靠性还有待观察，但是这个方向应该会是一个比较好的方式。

　　整个行业巨大的热点是生物技术，我们觉得可能有点过热了，我们在投医疗方向上有一些体会。第一个体会，因为以前大量投的可能都是医药和医疗的设备，当然中国真正的差距还是非常大，因为整个医疗支出这块，中国和美国的差距目前仍然是巨大的。但我们认为中国有时候在老百姓支出方面，医疗支出变成刚性的不可或缺的一个支出，尤其在病人身上。

　　在这个过程当中，我们希望投完了医疗设备之后，最好能够有一些比如癌症早期筛查，能够尽早的发现疾病，或者通过基因测试尽早发现自己身上存在的病因，从而有一些干预性的提前治疗，这样能够在降低医疗费用上作出努力。因为如果按照这个模式去发展和努力的话，我觉得减少了整个社会医疗费用的支出，另外能够改善大家健康的生活质量。所以在生物技术发展方向上，我们认为对人类福祉有重大改善的技术是我们愿意追求的，而不仅仅是质量。

　　当然，包括浙江、广东、包括江苏，这都是非常发达的市场经济比较好的省份，但也面临着大量传统行业如何转型升级的趋势。因此我们认为整个新经济，所谓三大创新潮流，实际上也就是基层移动互联网技术的推广。另外是3D打印和电动车技术引领制造业革新的潮流。

　　对传统的消费和传统零售模式的颠覆，这几个都会汇合成一个巨大的力量，会使我们在日常传统行业当中能够得到一些新的发展和提升。包括我们的医疗、娱乐、旅游、文化产业，宣传、商业零售，这些行业都会面临巨大的转型，因为经济未来就是一个结构化的发展，新的经济结构能够创造的价值和传统型的经济结构的转型，一定会在地方经济发展当中起到各自不同的作用。

　　所以我们观察到，在我们的投资模式的发展上，我们希望秉承两架马车往前走的模式。第一个模式，一定会在专业化投资方面做到我们自己最大的专注，包括我们自己比较专注的医疗投资和移动互联网的投资，还包括我们经常说到的清洁技术这块的投资，清洁技术是一个良性的投资，但毕竟这是一个被动式的投资，因此真正创造价值的条件可能比不上前面这两个。这是第一类，方向上的。

　　另外一个专业性，因为现在消费行业的投资大量跟互联网投资融合在一起，所以这块我们坚持专业化的投资。在这中间我们分两类，第一个是新技术，科技进步的投资，第二类是对传统行业的改造和升级。方式有很多，目前在整个产业链投资的逻辑上面，比如我们大家会对IPO抱有一定的期待，其实比较好的企业，正常的企业，还是会在它值得上市的时间段来上市，有时候也许它过了最好的发展期间以后再去上市的价值并没有原来那么大。

　　每一个企业都会有自己产业的发展路径，寻找每一个企业在相对高峰的位置走到资本市场上来是比较好的，但中国受整个资本市场的约束，资本市场目前行政干预最大，中国证监会目前关于前置审核的事项还有36项，这是非常多的，所以前置审核肯定是下一轮改革的重点。另外我们会有另外一个方式就是并购，因为现在有大量传统行业上市了，而且前十年上的都是传统行业，新兴行业都去国外上市了，因为国内有各种各样的约束不能上市，而且由于证监会的监管募集资金大量是放到帐上，不能做很好的资本运用，因此并购对于他们来讲是当务之急，能够买到现成的，能够替代原来的经济模式，这是一个非常好的方式。另外它能够得到既期利润的增长，所以所有上市公司都有这个冲动做并购。

　　另外我们被投企业也是一样，确实每个企业都有行业周期，选择一个相对好的行业周期尽早走到资本市场上来，如果有能力的可以做一些壳，如果能力不好的可以做二股东，通过这些模式尽早走到资本市场上来，来解决更多投资人加强自己竞争力的问题，其实是比较值得的。因此，我们在整个投资模式上也做了一些自己的创新，包括我们对行业周期的分析，认为什么行业在什么时间适合，也能够引导行业尤其是对于传统行业，在投资方式和模式上可能要有一定的创新。

　　讲一个简单的投资案例。同创在消费行业投资组合按照一定的逻辑往前走，我们以前投了一些传统的线下渠道，从2010年开始投了很多线上渠道，包括电商，给电商做服务的，有商品的，有进口的，有出口的，有做文化产品的，这些类型我们线下和线上渠道都是铺完了的，在消费品的品牌进来，不管是食物的还是文化类的、虚拟类的，都会有各自合适的渠道和线上线下进行对接，这样在自己消费投资的生态链下，就会有互相之间共服务、互相服务的模式。

　　除此之外我们又从广告方向上投了一些企业，我们从最传统的开始投起，包括传统的纸媒、综合媒体、户外传媒，包括互联网媒体、移动互联网媒体、影视媒体，这些都开始投。投完之后它能解决两个问题，第一个问题我们所有企业可能都需要做广告、推广、营销，这样直接可以做一个对接。第二可以通过这类企业发掘到更多好的项目，因此我们做了一个所谓平台化投资的实践，也希望跟大家做一定的分享。

　　深圳和宁波都是港口城市，它有比较强的港口经济，到了1998年开始有了高交会，深圳一开始就是拿来主义，有什么你就来，都吸收，都给，政府也都支持。再到了第三个阶段，深圳市政府开始建立了一个自己的信息，就是什么类型的高科技企业愿意多支持，什么类型的高科技企业可以退居二线了，按照这个模式在进行行业的区别。

　　最后这三五年是比较明显的，引进了大量的科研机构。其实大家想不到，为什么要在深圳这么一个城市引进那么多的科研机构，大家可以看到，像深圳先进技术研究院、华大基因、光企研究院等等，这类企业纷纷落户深圳，其实大家有时候想不明白为什么这么去做。但最后发展下来，有的可能很好，有的当然不是非常的眩目，但它在这里集聚了大量的科技型人才，有了科技型人才容易使科研产业化得到落实，所以目前出现了完全靠收专利进行盈利的企业，包括XX公司裸演3D的技术，它卖给了因特尔。

　　深圳为什么会这么做？第一因为深圳太小了，它的面积特别小，它没有办法扩张，所以它的地域会受到限制。因此只能通过不断的腾旧的产能，给新的产能腾地方，一般科技水平的企业要给更高水准的企业腾地方，包括科研基地，因为科研基地需要的地方最小，但是对科研的贡献最大。因此，这块的经验是不是可以给浙江宁波一定的借鉴，因为我们研究了浙江经济本身传统型和外向型以及自我的调解性，因为浙江是市场化最早的一个省份，因此可能深圳几个经验也可以为浙江所做一些借鉴。

　　另外，在整个发展方向上会起到一定引领作用，因为市场我们不敢说是春江水暖鸭先知最早的这一批，但跟整个企业界能够保持同步的嗅觉。

　　我们希望能够在企业服务方面，打通从支持创业到最终能够提升产业的水准，然后再进入到资本的层面，最终能够到金融的平台上来，实现资本与产业的结合。因为我们很多的企业创业的时候，大家也不知道路究竟在哪里，所以那个时候如果有一定的引领非常重要。因此，我们希望在VC层面给企业比较好的支持和引导，这个可能能够帮助政府做到一部分这样的职能，因为政府也有帮助企业很多的想法和方式，如果通过资本的方式可能会更加快，而且更加直接，更加市场化。

　　另外是产业的层面，因为每一个省份都有一个产业规划，因此在产业层面上是否可以通过成熟的投资方式能够来落实。整个资金也是一样，每个省和每个地区可能都有闲置的资金，可以把这些资金投到好的产业和方向上来，真正能够实现多元化和全方位的服务增值，实现企业的成长价值。

　　创业投资携手新经济的发展。刚才我已经说了引领整个新经济潮流这块，包括市场和行业的潮流，其实能做到一定的关注度和对市场一定的影响力。但真正从政府层面给企业一些什么样的帮助？我觉得最高的决策层应该还是减税和放开资本市场，因为在中国即使是建立了最严格的资本市场管理体制，最严格的对已上市公司财务检查、审核，但其实上市公司质量究竟怎么样呢？大家也能够理解，其实如果能够让市场去检验，不要总觉得市场不成熟，散户很不成熟，这样的模式下什么时候才能脱离政府保护的臂膀？希望能够多放开一些对资本市场的约束，能够真正让市场发挥好作用，政府能够起到好的作用就是减税，给企业减少负担。

　　另外，创业投资能够给企业提供一些专业性的运作服务的推动，包括推动企业各方面的能力，增加一些外部的资源，帮助企业在资本市场上找到自己的位置。

　　谢谢大家。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201406/20140627367819.shtml