深创投刘纲谈投资乐视：在质疑中发现价值

　　8月9日消息，深创投华北京津地区总经理刘纲做客第139期IT龙门阵，谈网络视频的投资与未来。

　　深创投在视频领域投资的典型项目是乐视网。2008年，深创投联合京汇金立方、深圳南海成长精选基金投资乐视网5200万元。乐视网于2010年6月10日成功过会，8月12日登陆创业板。

　　深创投投资乐视网、乐视网成功上市，都遭到业界质疑：乐视网到底有什么特别之处?为什么一个排名第17的视频网站，却有业内*的财务指标?哪来的3700万元广告收入?网络高清视频点播收入缘何逆市上市?

　　网络视频是前四大前沿战场

　　刘纲认为，门户网站、网络游戏、电子商务、网络视频是四大前沿战场，网络视频是投资机构必争之地。

　　深创投2008年7月投资乐视网时，在网络视频领域的投资已经比较晚了。当时优酷、土豆、PPlive、迅雷、激动网、六间房等皆获得了风险投资。截至2010年7月，土豆完成五轮1.35亿美元融资;截至2010年9月，优酷网完成六轮1.6亿美元融资。此外，优酷、土豆拥有广大的用户群体、视频日浏览量过亿，并有海量的原创视频。

　　与优酷、土豆等相比，乐视网显得弱小：内容、流量、知名度远不及视频分享网站，没有互联网企业常见的精英海归团队。

　　但乐视网有核心优势和亮点。刘纲介绍，首先，乐视网的商业模式清晰可行，影视剧、正版点播收费+广告收入+版权分销收费模式，版权风险小、成本低、盈利，具有成长性。第二，团队有本土优势和成功创业记录。第三，网络视频技术及可靠品质。第四，支付方式便捷，通过联通手机小额支付，将一部分分给电信运营商，比支付宝、信用卡支付方式更方便。第五，乐视网是境内架构。刘纲认为，中国的资本市场一定会有自己的网络视频企业。

　　投资分为两个流派

　　刘纲将乐视、优酷、土豆业绩进行对比。2010年10月27日，乐视网、上市首份财报显示，前三季度利润5052万元，比上年同期增65.39%。2010年营业收入预计22500万元-23500万元，同比增长54%-56%，净利润预计约6800万元-7100万元，同比增长52%-60%。

　　优酷招股说明书显示，2007年营收为180万元，亏损9000万元;2008年营收3300万元，亏损2.04亿元;2009年营收1.53亿元，亏损约1.82亿元;2009年前9个月营收为2.34亿元，亏损1.66亿元。土豆网也在烧钱，2007年营收660万元，亏损9590万元;2008年营收3090万元，亏损2.12亿元;2009年营收1.132亿元，亏损1.44亿元，2010年前9个月营收2.24亿元，亏损8370万元。

　　据此，刘纲将投资和创业分为两个流派，一是以外资为主导的推动的创业型项目，有以下几个特点：商业模式有国外公司的印证;团队往往有海归背景、或者国内背景的创业经验;持续不断的资金支持，基本是烧钱的模式。

　　“这种模式显然已经证明是能够成功的，而且这种模式支撑中国互联网的发展和崛起。”刘纲认为。“土豆、优酷网是最典型的案例，通过连续不断的持续投资、烧钱，有*秀的团队，不断的进行调整。”

　　刘纲称，这个模式中有“一将功成万骨枯”，有很多公司都失败或者死掉了。“网络视频很多排名靠后的公司，我估计只要没有上市，没有进行重组，没有大的背景，可能面临的就是死亡。”

　　第二个投资和创业流派是乐视网模式，本土的团队，控制成本，找到盈利的方向，坚持电影、电视剧的定位，没有特别优异的团队，但有成长的过程。

　　“这种模式也是完全可行的。即使你不是海归派的背景，没有精英团队，没有所谓的高贵的血统，你也可以成功创业，这就是乐视网提供的一个启示。”

　　视频发展趋势：网络视频可能取代电视台

　　刘纲认为，网络视频向新闻时事性的新闻门户发展，可以替代电视台。一是电视台视频、播放体系非常庞大，成本更高。二是电视台主管理逻辑是下对上负责，缺乏机制体制的活力，缺乏市场竞争力。三是电视台的市场运作能力比靠打拼起来的网络视频公司的能力差很多。

　　“当所有电视机变成网络电视机，电视台的就走到生存或死亡的十字路口了。”刘纲说。

　　他认为，未来崛起的视频公司，首先是占领PC市场终端，第二是占领移动端市场，第三是占领客厅家庭市场。“移动终端和客厅市场是未来视频公司决胜的关键地方，类似于拿坡仑之战。”刘纲说。

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