松禾资本厉伟：南派PE大佬的“流金岁月”

　　克制欲望，不熟不做

　　今年五月的一个周末，厉伟在家里照顾小孩。他看小孩子玩扭扭车很HIGH，也去试，结果从车上凌空摔下，好在有运动基础，做了自我保护，但左臂桡骨小头还是骨折了。厉伟说：“这件事提醒我，术业有专攻，对于自己不熟的事情轻易涉足，很容易栽跟头。”

　　其实这也是松禾资本一贯坚持的投资哲学：克制欲望，不熟不做。

　　过去的九年间，松禾几乎不搞短平快，相反投资了五六年以上的企业比比皆是。松禾更多的是伴随企业从小到大、从弱到强，享受和企业同甘共苦、患难与共。“在这个快餐文化盛行的年代，这是松禾独有气质，难能可贵，我们会一直坚守。”厉伟说。

　　不难发现，松禾资本对技术型企业投资情有独钟。在其投资案例中，诸如华大基因、光启科学、柔宇科技等，都是有着较高技术含量的企业。这类企业一般具有成长快、风险高等特点。厉伟表示，“如果操作专业，局部的风险可被整体布局所化解。”

　　厉伟认为，这种操作方式有利于降低风险，“把资金分成两块，少一点的干高风险的，多一点的干稳妥的，即使高风险的死了，稳妥的也能保障投资人的收益。在阶段上，我们一个基金会做一个划分，不多于多少钱投资高风险的，现在C轮死也很多，所以这个度要把握好。”

　　投资就是找“妖精”

　　对于如何选择项目，厉伟曾借鉴了《西游记》，提出了业内著名的“妖精论”。

　　《西游记》通篇讲的都是妖怪的故事，却没有人记得白骨精右边的小妖叫什么名字。“我们记住的都是妖精，而不是妖怪，因为妖精活得更精彩、更长命。”

　　“妖精的结局通常有四种：第一种，比如孙悟空，历经苦难完成西天取经，成了斗战佛，成功上市；第二种，像红孩儿这样的，被观音收掉，跨行业并购了；第三种，像金角大王、银角大王被太上老君收上去，同行业吸收合并了；第四种，像白骨精一样，被打死了，但至少精彩过。”厉伟幽默地说，“而小妖无一例外都是死路一条，所以挑项目的眼光非常重要。”

　　事实证明，松禾的眼光确实独到。

　　2015年12月，松禾资本所投资的天英教育登上新三板。与此同时，另一家松禾投资的蓝凌软件在新三板挂牌，这家创办于2001年的企业上市后，成为了中国知识管理与移动办公领域第一股。2016年刚开始，再传捷报，松禾资本所投企业方欣科技、天上友嘉接连公告被上市公司溢价收购。

　　松禾何以成了上市公司“播种机”？厉伟总结，松禾资本看项目，除了看技术，更注意科学家和企业家的区别。因为创业不是搞科研，松禾要找的是企业家，而不是科学家。松禾特别青睐有科学头脑、受过良好科学训练的企业家。

　　跟传统领域相比，投资新兴领域有何“诀窍”？厉伟认为应该投资赛道而不是赛马：“因为我们很难去预知未来，我们只能大概知道行业的走势，但对于这个企业能不能在未来成为巨头，我们并不能预测。所以在投资方法上，对于这些新兴行业可以采取广种薄收的方法。要承认每个人、每个机构都是有局限性的。”