孙宏斌的野心：比贾跃亭更有自知之明，承载王健林的梦想

　　融创中国（1918.hk）董事长孙宏斌正在重塑融创。重塑融创之关键，或许在于“新乐视”与20家文旅城之间的化学反应。

　　9月1日，香港，孙宏斌在融创2017年中期业绩会上的几度哽咽，并发誓将做好乐视，否则毕生留憾。这一誓言背后，伴随着孙宏斌对“新乐视”商业模式的改造，从贾跃亭讲求“生态化反”的平台模式，向自制影视内容+电视大屏的模式转型。

　　乐视影业和花儿影视的影视自制能力，乐视致新的大屏终端，并非孙宏斌的全部筹码，奈飞公司（Netflix）模式同样不是他的*追求。将影视资源与文旅产业融合发展，完成王健林此前未竟的 “迪士尼”事业，将是对融创商业想象空间中最着迷的猜想。

　　孙宏斌在融创2017年中期业绩会上宣称，融创在并购万达13个文旅城项目之后，再与万达继续合作7个文旅城。如是，这个在并购市场风格彪悍的房地产公司，不仅将拥有一流的影视产业基地，同时将成国内*的文旅产业持有者。

　　左手影视产业链，右手20家文旅城，同时又有万达这一战略合作伙伴。孙宏斌手握大把筹码，他与王健林未来会如何打造中国“迪士尼”？

　　孙宏斌 

　　新乐视的Netflix模式

　　融创2017年中期业绩会披露，该公司截止8月底的土地储备达到2亿平方米，货值保守估计在2.5亿元，仅次于碧桂园和恒大。这意味着，融创在今年稳居行业前6的情况下，有望在未来冲击行业前3。

　　融创70%以上的土地储备位于核心二线城市和一线城市周边，平均拿地成本与平均销售均价之间，存在至少1.3万元/平方米的价差。即便市场步入下行渠道，该公司同样有信心像2014年那样，充当“价格屠夫”，率先降价回笼资金。

　　“今后5到10年，房地产行业只是部分企业的钻石时代，我们在考虑融创5到10年后的发展。”2017年1月，孙宏斌斥资150亿元投资乐视网、乐视致新、乐视影业三家公司，正是押注未来。

　　这笔投资暂时带给融创3.9亿元的亏损。孙并不认为这是笔失败的投资，“我们花150亿元，拿到这块（乐视网、乐视致新、乐视影业）价值500亿元的资产。从做产业的角度来说，这是笔划算买卖。”

　　孙宏斌继贾跃亭裸辞之后，亲自担任董事长，其将乐视网、乐视致新和乐视影业定义为“新乐视”。孙带给“新乐视”的关键变化之一，即商业模式从贾时代的“生态化反”平台向现在的自制内容+大屏终端转型。

　　孙给“新乐视”提出的榜样是美国奈飞公司（Netflix），后者目前是当今颇具实力的互联网影视内容公司，市值超过800亿美元。该公司制作出《纸牌屋》、《女子监狱》等知名美剧，凭借符合用户口味的自制影视内容，提升用户付费收入和版权分销收入。

　　“Netflix这种美国公司，是没有平台的，但它有足够好的内容。”融创2017年中期业绩会上，孙宏斌针对国内互联网平台公司的竞争局面，详解“新乐视”商业模式转型的逻辑，“视频这块大家都赔钱，但BAT流量多，人家亏得少烧得起。既然做平台打不过BAT，我们就做垂直，例如互联网电视，BAT都没有，并且新乐视还有很强的内容制作能力，终端加内容，这些都是重要的战略资源。”

　　孙认为，将乐视以前的商业模式稍加改造，即可赚钱。“乐视今年推出的电视剧，按照原来的独播计划，成本2.6亿元肯定赔钱。但通过内容分发，这部电视剧已经获得3亿元授权收入，盈利4000万元，再收的广告费还是利润。”

　　花儿影视和乐视影业的自制内容，以及乐视致新的大屏终端，并非孙宏斌的全部筹码，Netflix模式亦非孙的*追求。文旅物业与影视内容融合发展的美国迪士尼模式，是其中值得猜测的选项。

　　融创与万达的迪士尼猜想

　　2016年5月，万达董事长王健林在一档电视对话节目中说，万达与迪士尼视彼此为强劲对手，“有万达在，上海迪士尼20年内别想盈利。”

　　众所周知，迪士尼模式的核心是线下乐园与电影角色相融合带来的独特性。迪士尼通过新的电影不断创造新的角色和梦想，将迪士尼乐园和其他主题乐园区别开来。

　　以《冰雪奇缘》为例，作为史上最卖座的动画片电影，《冰雪奇缘》此前不仅为迪士尼带来12.7亿美元(约合77.2亿元人民币)的票房收入；还带动了相关产品大卖。

　　万达对迪士尼模式的觊觎，自万达2012年成立万达文化产业集团时显露无疑。文旅城项目，正是万达文化产业集团的载体。

　　2017年7月，万达以438亿元的价格，出售13家文旅城91%的权益予以融创。这使得融创在拥有“新乐视”体系内的内容自制和大屏终端之外，又得到青岛东方影都中的影视产业园，包括30个影棚、一个外景制作区和一个水下摄影基地等。

　　万达与融创的联合公告显示，双方同意在电影等多个领域全面战略合作。该条款若能兑现，融创或可打通影视产业链中的核心环节——从影视自制能力到影视基础设施，再到电视大屏终端，以及万达旗下的院线终端。

　　从孙宏斌与王健林的交情来看，两家公司的合作前景可以期待。9月6日，孙宏斌在微信朋友圈上转发一篇替王健林辩白的文章，撰写短评力挺王健林，“万达是世界级的优秀企业，王健林是我最尊敬的优秀企业家。”

　　双方影视领域的合作，只是其一。

　　13家万达售予融创的文旅城项目当中，包括大批可与迪士尼媲美的文化旅游资源，例如在建的哈尔滨、无锡、合肥、广州等项目中的电影乐园，西双版纳、哈尔滨、合肥、南昌、无锡、广州的室外主题乐园，以及各个文旅城内配建的万达茂室内主题乐园。

　　融创已经设立天津融创文旅地产有限公司，该公司又分设10多家子公司，用于接收万达文旅城项目。截止9月1日，融创文旅公司完成对8个文旅城项目的资产接收。

　　融创行政总裁、融创文旅公司法定代表人汪孟德透露，该公司未来会和万达继续合作文旅城项目，合作数量在7个以上。“我们将成为全国文旅产业的*持有者。”汪孟德说。

　　一位香港分析师对腾讯财经表示，融创通过投资乐视、万达，拿到影视与文旅资源，“它不再是一家简单的房地产公司，现在手握一把好牌，具备地产之外的商业想象空间。成功与否的关键，还在于孙宏斌的资源整合能力。”

　　孙宏斌比贾跃亭更有自知之明。“我们只会盖房子，干粗活儿笨活儿，运营文旅城这种精细活儿，还是老王（王健林）他们更专业。”孙宏斌此前接受腾讯财经采访时表示，融创未来与万达之间秉承四个不变的合作原则，品牌管理、规划内容、项目建设、运营管理继续归万达负责。

　　对于王健林来说，文旅产业依旧是他心心念念的项目。

　　作为一个资产近万亿企业的掌门人，王健林早已不太过问具体业务操作，然而对这些文旅城的设计、开发，他依然会关注，有时亲自参与文旅城吉祥物的设计命名，亲自筛选文旅城宣传片的策划方案。

　　出售文旅城并不意味着王健林文化梦的“断舍离”，万达依然拥有9%的文旅城股权，以及对文旅城的品牌、规划、建设和运营的主导权。

　　在中国，很少有开发商具备万达这种与地方政府谈判时的强势话语权。熟悉万达业务模式的一位人士表示，如果没有万达的担保，融创在地方很难开展业务，“融创在地方政府中的信誉度跟万达不是一个级别。”

　　8月21日，万达与甘肃省达成开发文旅城的协议，融创将参与其中，承担物业的建设和销售。

　　左手影视产业链，右手20家文旅城，同时又有万达这一战略合作伙伴。孙宏斌手握大把筹码，他与王健林未来能否成功打造出中国的“迪士尼”？

【本文由投资界合作伙伴微信公众号：棱镜授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】如有任何疑问，请联系（editor@zero2ipo.com.cn）投资界处理。