三板高富帅，停牌前估值上百亿，但它IPO可能不会那么顺利

　　三类股东的问题可能终于有解了！

　　7月28日，排队一年零三个月的新产业（830838.OC）发公告决定终止挂牌。并且对异议股东做好了安排，将以不低于异议股东成本价的价格受让异议股东股份。

　　投资者纷纷猜测，此举很可能是为了清理三类股东。

　　而此前有市场人士向读懂君透露过，新三板IPO企业摘牌处理三类股东，可以不撤材料也不需重新排队。前不久决定摘牌的明德生物董秘周云对于是否需要重新排队的问题也表示过，“公司会和证监会沟通”，而且他认为沟通会是有效的。

　　与明德生物沟通过的投资者告诉读懂君，“公司跟我说他们已经和证监会沟通过了，清理三类股东不用重新排队，否则他们也不会摘牌的”。

　　摘牌清理三类股东？传闻不影响排队

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　　2015年11月16日，新产业的IPO辅导开始了，2016年4月8日IPO申请获受理。到目前为止，已经排了一年零三个月的队。

　　但是公司的IPO之路并不舒畅，近半年以来，新产业排名始终在60-70名之间。拦路虎之一可能就是“三类股东”。

　　读懂君从新产业的招股说明书中看到，公司的股东名单中有两家三类股东——“安信乾盛-招商银行朱雀资管计划”和“飓风1号员工持股计划定向资产管理计划”。其中飓风1号持有725.3万股，占比1.96%，朱雀资管持有110万股，占比0.3%。

　　公司2014年7月25日挂牌至今进行过一次定增。2015年8月，以10元/股发行1000万股，飓风1号就是这次进来的。而朱雀资管则是在2015年12月，以40元/股的价格协议受让飓风1号110万股。

　　虽然公告中没有明说，读懂君致电公司，也问到是否准备清理三类股东，董秘办公室回复称“一切以公告为准”。

　　不少投资者认为，新产业与海容冷链一样是“受累”于三类股东，而此次摘牌或许就是为了清理三类股东。

　　新产业在公告中表示，摘牌是“为配合公司境内资本市场上市的长期战略发展规划”，与6月份申请摘牌的明德生物和金丹科技给出的理由如出一辙。

　　而这几家公司之所以敢于“任性”地在排队期间说摘牌就摘牌，或许与市场上一则传闻有关。此前就曾有市场人士向读懂君透露，排队期间的公司清理三类股东不必撤回IPO申请，也不会影响到期排队情况。

　　与明德生物沟通过的投资者告诉读懂君“公司跟我说他们已经和证监会沟通过了，清理三类股东不用重新排队，否则他们也不会摘牌的”。

　　而因清理三类股东而摘牌的明德生物董秘周云对于是否需要重新排队的问题也表示过，“公司会和证监会沟通”，而且他认为沟通会是有效的。

　　周运南在其文章《新三板三类股东问题*个指导解决方案隐约出炉》中也写道，“若排队企业得到相关部门认可，可以参照IPO中止程序，先处理好三类股东问题，而不需要撤材料也不需要重新排队，三类股东处理好了再恢复排队程序，这样可以节约公司的时间成本”。

　　看来传闻不是空穴来风，不少市场人士认为这或许是一个信号。

　　如果传闻为真，那么是否意味着三类股东的问题初步有解了？

　　大股东旗下新华财富陷兑付危机，

　　新产业IPO路上还有另一只拦路虎

　　其实对于新产业而言，三类股东或许并不是*的问题，在新产业的IPO之路上，还有着另一只拦路虎。

　　这一切得从新产业的大股东翁先定讲起。翁先定直接持有新产业3.72%的股份，同时持有西藏新产业99%的股权，其中西藏新产业持有新产业30%的股份，故翁先定直接和间接持股达33.43%，为公司*大股东。关于翁先定的故事，请阅读读懂君的文章《弃官从商身价62亿 他靠投资成为新三板第九富》。

　　翁先定曾提到过他只是财务投资，新产业董事长饶微才是公司的实际经营者，饶微拥有工科背景，并且是公司的核心技术人员。

　　然而恰恰是这个“财务投资者”，给公司的IPO带来了麻烦。

　　2016年4月8日，新产业IPO申请获受理后没几天，翁先定担任董事长的新华财富资产管理有限公司（以下简称“新华财富”），因“发行的多个理财产品虚构项目诈骗钱财无法兑现”，被投资者举报。

　　总共有4.9亿掘金系列私募产品陷兑付危机。根据新华财富的官网显示，掘金系列产5号涉及金额2.5亿元，1、2、3号基金都是8000万元，年化收益率在10%-12%之间。

　　新华财富的大股东是深圳市新产业创业投资（以下简称“新产业创投”），持有公司62%的股份。新产业创投实际控制人是翁先定，因此翁先定也是新华财富的控股股东， 所以当时有不少投资者跑到新产业进行声讨。

　　4月19日晚间，新产业紧急发布澄清公告，称公司股东、董事翁先定现为新华财富董事长（非法定代表人），因此新华财富系公司的关联方，但公司与新华财富无任何业务往来，无任何资金往来，无任何股权关系，公司未参与投资或者管理新华财富的相关理财产品，亦未对新华财富的任何理财产品做出任何投资承诺或者投资担保。

　　新产业同时指出，翁先定于2016年3月31日向公司提供了北京市公安局中关村西区派出所的出具的无犯罪证明，未发现其在本市该无犯罪证明出具日之前有犯罪记录。

　　翁先定曾向媒体表示，自己与新华财富的*关系就是郑孝和，郑孝和是新华财富的法定代表人和总裁，与他相识20余年，在成立新华财富时曾找他借了3000万。“我是国内最早的VC，比薛蛮子更早。这么多年只做财务投资，占个股份，平时公司的经营完全不会过问”，翁先定表示“我的名声和钱都被利用了”。

　　尽管新产业进行了澄清，但大股东后院起火无疑为新产业的IPO之路增添了一分不确定性。

　　北京某律所合伙人表示，新产业的IPO之路应该不会太顺利，因为监管部门会考虑大股东的债务风险，债务风险直接关系股权的稳定，所以这类风险不容忽视。

　　而目前来看，新华财富的危机似乎尚未解决。

　　三板高富帅，停牌前估值已上100亿

　　其实新产业*算得上新三板上的高富帅。它的股东名单中除了翁先定，红杉、朱雀也赫然在列。

　　挂牌新三板前，新产业估值6.36亿。挂牌当天以16.59元/股成交94.3万股，市值暴增604.25%，达44.79亿元。停牌前，公司市值已经高达183.79亿元。在挂牌期间公司有过多笔交易，多为股东之间的协议成交。

　　早在2011年，天津红杉就进入新产业了，当时投资9600万元入股250万股，现持有公司6460万股，占比17.44%。2016年1月，红杉铭德又以40元/股的价格受让新产业390万股，市值达152亿元。红杉愿意以百亿估值买入，无疑是看好公司的发展前景的。

　　新产业的主营业务是体外诊断行业的细分领域全自动化学发光免疫诊断，简单说，就是生产体外检测仪器和试剂，卖给各级医疗机构、体检机构和第三方检测机构等。而新产业可以说是国内细分领域的龙头。

　　2015年、2016年，新产业的营业收入分别为7.32亿和9.23亿，净利润分别为2.49亿和4.51亿，毛利率高达75.66%、78.8%，近两年营收复合增长率为30%。

　　这样的业绩，在新三板公司中*算得上是翘楚，即使与A股同类公司相比也并不逊色。安图生物（603658）也专业从事体外诊断试剂及仪器的研发、生产和销售，2015年、2016年营收分别为7.16亿元、9.8亿元，净利润2.78亿元、3.5亿元。与公司不下上下，但估值却高出一大截。

　　不仅如此，挂牌3年以来，新产业每年都进行大手笔分红，2014年、2015年、2016年公司分别分出去了4240万元、5556万元、1.85亿元。

　　2016年年报显示，新产业的账上还趴着8.98亿元现金，看起来，家底厚实的新产业冲击IPO并无资金之忧。

　　三类股东和新华财富的问题还在解决当中，新产业的IPO会一帆风顺吗？

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