解析爱建股权之争：“均瑶系”半壁江山已告急！

　　近日，爱建集团股权争夺战进入白热化。

　　一方面，广州基金豪掷78亿元，抛出要约收购方案，志在必得；另一方面，爱建集团发布公告，称已有人实名举报，广州基金一致行动人华豚企业在增持过程中，涉嫌信息披露严重违法违规及内幕交易。

　　双方的斗争日趋激烈，谁能笑到最后尚未可知。不过可以肯定的是，在这一过程中，最难受的当属均瑶集团。

　　作为爱建集团的“准*大股东”，均瑶集团在即将跻身正位的关键时刻遭遇狙击，面临着可能痛失半壁江山的尴尬境地。

　　兄终弟及“均瑶系”

　　“均瑶系”核心企业均瑶集团创立于1991年，由王氏三兄弟，大哥王均瑶、二哥王均金及三弟王均豪共同创立。

　　1991年7月，王均瑶以私人身份承包了从长沙到温州的航班，并创办了*家民营包机公司——温州天龙包机有限公司。

　　在那个百业初兴、狂飙生长的岁月，集团的*桶金带有强烈的时代色彩。

　　从盈利角度来看，这家公司并没有立刻给均瑶集团创造太多财富，甚至在刚刚成立的数年一直处于亏损状态，不过，它创造的品牌效应却是无可替代的。

　　顶着“包机大王”的称号，王均瑶相继进入零售、乳制品、地产等行业，扩张迅速。

　　1994年，均瑶乳业布局开始，逐步形成包含酸奶、乳酸菌等在内的完备产业链；1997年，兼并无锡市第二百货商店，涉足零售；1998年，温州均瑶宾馆建成并投入使用，其后将上海“金汇大厦（现上海均瑶国际广场）”收入囊中，在地产物业领域开疆拓土。

　　然而，功业未及建，夕阳忽西流。由于高强度的工作，2004年11月7日，王均瑶因病去世，其弟王均金接手“均瑶系”，出任集团董事长。

　　出师未捷身先死的悲情让人唏嘘。不过，虽然经历了大哥早逝的波折，但“均瑶系”并未有过多动荡，并且一直保持着较快的成长速度。截至目前，其已经发展成为坐拥多家上市公司；拿下银行、证券、信托等数块重要金融牌照；横跨航空、金融、消费诸多领域的商界新贵。

　　据野马财经（微信公号：ymcj8686）不完全统计，倘若算上本已唾手可得的爱建集团（600643.SH），“均瑶系”旗下至少已经拥有吉祥航空（603885.SH）、大东方（600327.SH）、爱建集团三家控股上市公司。同时，通过多个投资平台，持有浦发银行（600000.SH）等A股公司，以及天大清源（430103.OC）等新三板企业股份。

　　并且，大东方还曾持有江苏银行（600327.SH）股份，只是在后者IPO后不久，就已清仓退出，套现离场。

　　可以看出，“均瑶系”的上市公司布局与其产业有着密切的联系。吉祥航空自然无须赘述，大东方则是消费、商贸的整合，在接受《证券时报》采访时，王均金还表示，正在重点布局科技创新行业，“未来可能有两、三家上市公司”。

　　需要注意的是，从公司业务、股权变动方面可以看出，爱建集团在“均瑶系”的资本版图中，有着举足轻重的地位。不仅早已被视为三大核心A股平台之一，而且是其落子金融领域的重要推手。

　　“准”金融新贵

　　可以说，无论从何起家、实力几何，“全牌照金控集团 ”的蓝图足以令几乎所有资本系族心动。而目前的“均瑶系”，离这一梦想已不遥远。

　　截至目前，“均瑶系”已经获得银行、信托、证券等多块*价值的金融牌照，并且，下一重量级牌照——保险，也已经在路上。

　　2017年3月22日，保险业协会官方网站发布公告，披露了上海国瑞人寿的筹建情况，其中，均瑶集团出资2亿元，股权占比20%，为*大股东。

　　同时，野马财经还注意到，“均瑶系”对金融创新亦充满了兴趣。

　　从公司来看，积极布局金融科技，不仅有着自己的互金平台，而且投资设立了征信机构上海宝镜征信。从业务观察，集团旗下华瑞银行在业务创新方面也动作颇多，例如银行“投贷联动”业务破冰不仅，华瑞银行即与懒财网签订了相关协议。

　　除此之外，从上图还可以看出，爱建集团是“均瑶系”金融布局中极为重要的一环。毕竟其手中已经握有证券、信托、保理等重要金融牌照；同时，“均瑶系”也有将旗下金融公司进行整合的动作。2017年2月，爱建集团即发布公告称，受让吉祥航空旗下华瑞融资租赁100%股权。

　　虽然今年三月，王均金曾表示，对于爱建集团的战略定位还在规划中，会围绕现有业务优化，目前“只要平稳健康就可以”。但作为一家已经比较成熟的金控平台，围绕爱建集团进行进一步的金融资源整合，无疑是一个可以考虑的选择。

　　一方面，上市公司阵营初具雏形；另一方面，金融版图也即将拼凑完整。“均瑶系”已经成为资本市场中*分量的玩家之一，然而，这其中却存在一个并不起眼，但无比致命的漏洞——“均瑶系”与爱建集团的关系。

　　谁的爱建集团？

　　“均瑶系”和爱建集团之间的微妙关系，在二级市场中可谓“奇葩”。

　　爱建集团原为“爱建系”核心平台，其与均瑶集团的关系缘起2015年上海金融国资改革。

　　2015年9月，随着国企改革顶层设计方案的出台，新一轮国企改革全面启动。随即，上海国资委旗下上海国际集团将持有爱建集团7.08%的总股本，全部协议转让给均瑶集团。

　　接着，2015年11月25日，爱建集团公布另一则面向均瑶乳业的重组方案，此次方案通过后，均瑶乳业将注入爱建集团，而均瑶集团及王均金、王俊豪将合计持有17.42%股份，成为*大股东。

　　值得一提的是，由于刚刚经历了股灾，即便最终方案定稿时，定价基准日已经到了2016年8月2日，但9.2元/股的价格，相较于最新停牌前的14.98元/股，依旧便宜了不少。

　　上图截自爱建集团非公开发行计划第三次修订稿

　　不过，2016年3月，该重组宣布终止，原因为“为更好适配公司战略定位，继续做大金融主业”。相关公告同时称，虽然重组停止，但依旧会向“均瑶系”发起定增。并且同年8月，方案抛出，经历了多次修订，最终方案若完成，均瑶集团将以17.67%的股权，取代上海工商界爱国建设特种基金会（下称“爱建基金”）（发行后占比10.9%），坐上*把交椅。

　　在这期间，王均金当选爱建集团董事长。均瑶集团的官方网站“均瑶产业”栏目下金融服务业的分类，也早就将之收录其中。

　　上图截自均瑶集团官方网站

　　简单而言，自2015年末开始，爱建集团就已经确定引入均瑶集团作为*大股东，只是由于公司战略定位一时没有明确，导致方案进行了多次调整，一直没有落实到股权。而在这一过程中，无论是均瑶、爱建，还是媒体外界，也都在一定程度上默认了“均瑶系”准*大股东的地位。

　　然而，资本市场没有默认，控制权面前只相信真金白银。

　　就在均瑶集团距真正拿下爱建集团还差临门一脚时，广州基金及其一致行动人带着近百亿资金半路杀出。

　　2017年1至4月，华豚企业及广州国际两家机构，共计拿下爱建集团5%股份，按照区间股价，出资最高可达10.87亿元，而前者为广州基金一致行动人，后者为广州基金子公司。

　　6月3日，爱建集团披露了一份来自广州基金的要约收购方案，根据方案，广州基金拟以18元/股的价格，最高出资77.6亿元人民币，收购爱建集团30%股份。

　　倘若此收购完成，广州基金及其一致行动人所持股份将达到35%。

　　面对来势汹汹的狙击者，均瑶集团也没有选择坐以待毙。

　　一方面，均瑶集团迅速抛出3%的增持计划。另一方面，爱建集团*大股东上海工商界爱国建设特种基金会也坚定地表达了自己的立场，称考虑采取包括但不限于与均瑶集团形成一致行动关系对举牌方的“控股权之争”进行防御。

　　更为关键的是，前述定增计划也在4月过会，至此，均瑶集团及爱建基金一方，算上此前3%的增持计划，最多持股可能达到31.57%，不过，与广州基金尚存在不小差距。

　　对于大举进军爱建集团，广州基金方面也向野马财经介绍了这一举措的初衷。其副总经理刘志军表示，“爱建集团拥有信托、证券、租赁等众多金融牌照......公司希望把爱建集团作为广州基金现有业务的补充”。

　　只是，爱建集团对“均瑶系”而言，又何尝不重要。如果最终不能坐稳*把交椅，初步搭建起的资本帝国即风雨飘摇，刚刚起步的大金控之梦也将濒临破碎。

　　更加重要的是，今后，要想再碰到“国资改”+“股灾”这样的双重事件，以较低的价格拿到信托、证券、融租三块金融牌照，可能性微乎其微。

　　对此，野马财经（微信公号：ymcj8686）多次致电爱建集团、均瑶集团，不过截至发稿，尚未得到回复。

　　千年之前，罗隐就曾在《筹笔驿》一诗中写道，“时来天地皆同力，远去英雄不自由”。

　　不知道面对当下的境地，王均金的心中会作何感想。

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