智能制造是蓝海还是僧多粥少？新三板不是“小三”，融不到钱上不了市可以去找它

　　2016年7月28日，由清科集团、投资界主办，广东金融高新技术服务区联合主办的“2016中国股权投资论坛@佛山暨金融·科技·产业融合创新洽谈会”在佛山市举行，大会将力邀佛山当地优质企业，汇聚顶级投资机构，倾力打造投融资双方的盛世聚会。

　　会上，7位嘉宾就“智能制造，‘新蓝海’的机遇与挑战”进行了讨论，以下为观点实录，经《投资界》编辑：

　　欧光耀： 华为之所以发展到今天，最核心的重点是专注

　　澳银资本执行总裁欧光耀

　　回顾去年以来，从德国的工业4.0到美国的工业互联网，再到中国提出的中国制造2025年十年规划，一下子让智能制造成为最热的一个词。

　　如果把智能制造从生产制造到流通到市场应用分成三个关键环节的话，我们不得不承认我国在生产技术方面与欧美国家有巨大差异，但是从流通和市场应用领域来讲，我觉得我们中国应该也有它的先进优势。

　　我们刚刚在后台也讲到华为，华为之所以发展到今天，最核心的重点是专注，它从设立至今一心一意专注于它的细分领域的研发。

　　智能制造还是基于我国传统制造的升级，从这一点层面来讲可能更多还是寄传统企业的自身发展需求，再借助资本的助推，实现共同的升级改造。

　　如果说到智能制造，从我们的机构系来源讲要把智能制造作为独立的领域还是很少的，但是其实从另外一个纬度来讲，无论我们在哪一个领域都会涉及到最核心的底层技术，一些装备制造，其实都是我们智能制造的范畴。　　

　　徐炜：智能制造领域我们看好智慧城市和智能设备

　　中新融创智能制造事业部负责人徐炜

　　如果按照主题来分的话，智能制造整个行业涉及的领域很多，包括机械、计算机、电子等等，我们希望跟国内龙头上市公司进行合作。

　　我们思路是这样的，我们认为智能制造领域涉及的子板块很多，两个我们自己认为比较新的领域，一类是智慧城市这条主线，另外一类是智能设备的主线。智慧城市这条主线涉及到主要是偏软件方面的东西，包括现在讲的比较多的智能安防，智能交通，包括城市管理等等，它主要包括人工智能，生物识别，图象识别，云计算处理等等。智能设备领域主要是一些穿戴设备，VR、AR，包括了电子，也包括讲到了芯片、传感器等等，这是我们的两条主线。

　　在智慧城市这条线索我们在安防方面做了一些布局，我们希望三到五年把钱花掉，把钱花到什么地方，我们希望花到产业链上，包括佛山的，包括海外的，我们希望最后能够把产业链的一些公司，围绕着一些核心业务打造成产业链上比较知名，或者在它那个细分里头比较靠前的地位。

　　蔡志明：智能制造是片蓝海，欢迎到新三板来，它能给你钱

　　天星资本执行总裁蔡志明

　　智能制造是蓝海领域。我们理解智能制造要放在中国转型的大背景之下。过去经济增长是以重化工业为主要特征的，以固定资产投资拉动的，后来出现了一些问题，一方面产能的过剩，现在要去库存，去产能，另外一方面也是人工红利要进行全面的转型，现在又提出新工业革命。新工业革命也好，供给侧革命也好，它和智能制造在内涵上是有相处的。

　　随着要素的投入，它的回报率是下降的，而智能制造本质上来说，通过人工智能的运用、通过数字化的技术和互联网技术的应用改变生产函数，这种方式不仅仅对我们的制造理念发生革命性的改变，对我们行业的演化乃至整个经济形态都有一种重大的改变。

　　在实际运营当中，我们的企业是不是拥有核心自主的技术，以及我们是否重视持续的研发投入，这是我们高度关注的东西。当然我本人不是这方面的技术专家，我们也很关注这方面的一些技术论坛，就像华为的任正非先生讲的，华为过去主要是应用方面的技术，基础理论这一边华为过去没有重点开展，他说现在有一些迷茫，接下来华为在这方面也要所突破，所以我们非常关注在基础应用领域的一些点，支撑这些点背后的一些东西，一些理论突破。

　　总而言之，智能制造是片蓝海，对于经济转型和升级来说它有战略意义，从微观层面来说，我们技术上的持续开发能力和创新性是非常重要的，这里既需要资本的眼光，更需要企业家的创新精神。

　　我讲一下新三板。我的观点和徐总的不一样，新三板它不是“小三”，它不是“中专生”。我们知道现在意义上的新三板是2013年6月19日克强总理在国务院会议上提出来的，它的位置和上交所、深交所是并列的。在去年证监会又下了一个文件再次明确它法律上的定位，它说三板市场不是一个过渡性的制度安排，再次强调它是一个独特性的市场，它不单独立，它不单和上交所和深交所相并列，而且它有很强的优势，它的战略定位非常重要。我们认为在战略层面三板市场有两大战略定位：

　　第一，它是跟全方位、深度支持中国的经济转型和升级，支持创业创新和经济的新常态相匹配的。过去主板诞生有它的背景，支持重化工业的发展，支持房地产投资，现在不一样了，创新创业型的企业，资本市场给不了钱，银行体系也给不了钱，就像咱们搞技术开发，搞智能制造的有一些早期的企业没办法从资本市场拿到钱，怎么办呢？我要上市，我现在不成熟，到三板来，它能给你钱，能够帮你完善你的治理结构，这是第一。

　　第二，三板市场是整个资本市场制度创新的试验田，它是一个新型的市场，它和主板市场不一样，主板市场面临生态重构，三板市场是年轻的，才两年多的时间，对三板的运营制度加以改进的角度来说，三板市场一定会释放它的流动性。

　　樊利平：我们还在2.0、3.0的阶段，智能制造行业的投资人在补课中

　　毅达资本创始合伙人、董事总经理樊利平

　　有人说21世纪是网络的世纪，这个网络的世纪怎么影响我们的生活，没有人可以想像。今天人工智能，通信技术，传感技术等等技术出现，我们今天在这个地方谈智能制造。智能制造怎么样影响我们的生产？我想现在我们也没有办法去想象。至于说智能制造的形式是什么样的？目前我相信大家也都在探索，国家在探索，工信部今年和去年做了两批示范项目，希望用示范项目的形式推动这个事情的发展。同样的道理，我们投资界也是试点，我作为这个行业的投资人我关注的是什么？我认为我们现在在补课，我们的2.0、3.0还远远落后于西方，我们需要做的事情很多很多，我关注的事情更多在于我们补上人家几十年工业革命到今天的技术，我关心的东西更多在材料和核心零部件阶段。西方的系统应用方面我们也关注，但是我认为我们目前还在2.0、3.0的阶段，后面会不会出现机会我们再观察。　　　

　　我们希望弯道超车超越一些国际上的公司，举两个我们投的例子。新一代的半导体材料，我们刚刚才投出一个新的半导体材料公司。这是一个非常漫长周期的项目，我们在评审会的时候自己说服自己，类似这样的一些项目，我们需要坚定自己的信心，我们要有更持续的耐心，不忘当初做VC投资的初心来支持这样一个企业。

　　核心的部件，我再举一个例子，我们投了一个拥有三代和四代核装备当中的发生器的企业，核讲的这么热，但是核不挣钱，核装备也不挣钱，我们投它也是基于我刚才讲的。

　　当然我们不是光投这么高精尖的东西，企业在发展过程当中原来靠规模，现在要具有工匠精神，需要解决社会上面的一些痛点，这些方面也在跟踪，也在投资。　　　　

　　蒋国云：智能制造的核心领域，僧多粥少，投资机会少

　　时代伯乐董事长、首席投资官蒋国云

　　我们在投资当中首先面对的一个问题，其实是我们在智能制造这个领域真正的投资机会并不多，不多的一个很重要的原因，就是智能制造的核心领域，僧多粥少，真正值得投的案例并不多。我们根据上市公司的一些经验，我们目前侧重的是芯片领域，跟相关应用领域有一些合作，很大的一个问题就是怎么退出，这也是我们遇到的一些问题和挑战。

　　PE是创造价值的，而不是分享价值的，创造价值是排在第一位。其实我们十多年前投的企业可能当时并不是传统企业，到了今天就是传统企业了。我们怎么把这些传统的上市公司或者传统的企业变成不传统的，变成受欢迎的企业，这是我们的核心价值所在，这也是我们想干的事情，我跟很多传统企业家讲，我说我最大的价值就是把你这种传统企业，变成非传统企业，这个就体现我们的价值所在了。　　

　　余璐龙：智能制造的产业链延伸会产生很多新的投资领域

　　优势资本副总经理余璐龙

　　两三年前我们关注的是先进制造业，现在已经升级成智能制造的领域。我们感觉这个产业链里面可能更多会有一个延伸，从它最早期的新材料，一些关键的元器件到制造的过程，然后到它的流通环节，还有它的使用运用的场合，甚至到它的生命周期的结束，智能化应该是贯彻整个社会或者整个产品的生命周期，跟互联网、大数据有一个结合。这个链条结合以后会产生很多新的投资领域，新的投资机会。

　　一个新的成熟材料的应用，会对下游整个生产环节产生巨大的改变，像我们在东莞投了一个公司，很多新的材料看起来不起眼，但是技术方面非常高。另外我们也在关注一些新型的技术，农业储存或者流通行业的一些应用，很多传统果蔬的保鲜会带来大能耗，产生一些食物安全的问题，通过一些新型材料的技术降低蔬果的氧化，保证质量和品质，这样从根本上来解决这些食物安全的问题，我们觉得这样一些产品都有非常好的机会。

　　总体来看，希望给整个产业链带来一些优化和提升，这是我们一直在关注的话题。

　　徐波：谈智能制造是离不开中国的传统制造的

　　架桥资本创始人、董事长徐波

　　大家今天在谈智能制造，它对应的就是传统制造。大家知道过去30年中国的传统制造企业积累了大量的财富，同时也创造了众多的利益，所以中国的制造说弱也并不弱，因为它至少在很多细分领域，我们统计过创造过200多个世界第一，这很不可思议。所以我们谈智能制造是离不开中国的传统制造的，中国传统制造的企业和企业家要有紧迫感和时代感，自己不断升级转化，不断进行技术改进。

　　新一代在智能制造领域的企业，我觉得很重要的一点就是要致力于解决中国传统行业的痛点，要解决生产线上的问题，要解决物流的问题，要解决从生产线到仓库的问题，要解决从仓库到销售目的地的问题，这是中国所谓制造创业者要解决的一些问题。如果你的技术不够的时候要眼界向外，这里面优势很明显，中国有的是市场，缺的是技术。技术在哪里呢？大家到硅谷、以色列去一趟，是不是能解决中国的问题？不是，这需要我们传统企业家和创业者扎扎实实思考中国的问题，深入到车间，深入到传统行业里面跟企业家，跟生产线共同探讨，解决中国工业4.0的困境。

　　一个企业的生命周期，每一个阶段都是伴随着资本的，所以我们在座的企业家或者创业者，都应该直面资本，拥抱资本。现在拿VC、PE的钱，拿天使的钱，是一个较低的层次，可以往上进阶，全国各地股权交易所，有新三板，有中小板，有创业板，有主板，在生命每一个阶段我们要找跟自己相匹配的资本，同时说估值低，这样的股权已经牺牲太大太大了，这是没有看到自己的成长和未来。

　　资本永远是珍贵的，是有限的，现在量化宽松，那么多钱哪儿去了？告诉你，当你不去找钱的时候钱永远不会来。现在很多人的说法是，上市排队好长，排到900家，一方面资本市场该怎么做呢？中国从改革开放以来就是一个排队的机制，什么都要排队，一样的，资本市场也要排队，排多少年？不要想多少年，现在该怎么办呢？如果是你符合条件，或者创造条件以后符合条件，那就早一点去排队，如果是不符合条件怎么办呢？要从不断融资慢慢走向中国资本市场。很简单，现在学习成绩只够考一个中专或者职高，先读着，没关系，慢慢会创造，会创造，还会上去的，所以有得上就先上，慢慢上到创业板，中小板。中国是多层次的资本市场，中国那么多VC、PE，最有一款适合你，但是弄的不好总有一款骗子适合你。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201607/20160728400551.shtml