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又一对!110.5亿,首旅全资收购如家

如家被首旅以110.5亿元完全收购,市值与铂涛被收购时非常接近。而三家经济型连锁酒店中*留在纳斯达克的华住,竟然在如家私有化的过程中,通过炒股赚了一票。
2015-12-08 07:59 · 环球旅讯  曾宪皓   
   

  如家被首旅以110.5亿元完全收购,市值与铂涛被收购时非常接近。而三家经济型连锁酒店中*留在纳斯达克的华住,竟然在如家私有化的过程中,通过炒股赚了一票。

  12月7日晚,如家与首旅发布消息称,“经过近6个月交易各方艰苦谈判”,双方已达成合并的最终协议。

  首旅将以每股普通股17.90美元或每份ADS 35.80美元现金,即总价110.5亿元人民币收购如家100%股权。该价格较最初收购价提高约9.1%,较6月10日如家收盘价30.17美元溢价18.7%。

  收购完成后,首旅酒店将成为国内第二大酒店集团。

  值得注意的是,如家获得的收购价格,非常接近、略高于今年9月铂涛被锦江收购时的市值。

  此后,如家酒店集团将会从美国纳斯达克退市,装入首旅酒店,转战A股资本市场。这是继2013年铂涛(前7天酒店)之后,中国三大经济型连锁酒店集团中,第二家从美国股市私有化退市的。

  事实上,通过下文环球旅讯评论员的解读大家可以了解,仅剩下的华住,在如家私有化过程中,其实是有直接收益的。

  首旅以110.5亿元人民币收购如家100%股权

  首旅酒店12月7日晚间发布重组预案,公司拟通过重大现金及发行股份购买资产方式,直接及间接持有如家酒店集团100%股权,交易金额合计约110.5亿元;同时拟采用询价发行方式非公开发行股份募集配套资金,总金额不超过38.74亿元。由于上交所将对相关文件进行事后审核,公司股票将继续停牌。

  具体方案显示,其中首旅酒店拟通过设立境外子公司,以合并方式向如家酒店集团非主要股东支付现金对价,获得如家酒店集团65.13%股权,实现如家酒店集团的私有化。交易价格为每股普通股17.90美元及每股ADS(每股ADS为两股普通股)35.80美元,交易总对价为11.24亿美元,约合71.78亿元人民币。

  此外,公司拟以15.69元/股非公开发行合计2.47亿股,合计作价38.73亿元收购首旅集团等8名交易对方持有的Poly Victory 100%股权和如家酒店集团19.60%股权,交易价格分别为17.14亿元和21.60亿元。由于Poly Victory主要资产为如家酒店集团15.27%股权,因此此次股份交易后公司将通过直接及间接方式持有如家酒店集团34.87%股权。

  同时,为提高重组效率,缓解后续公司偿债压力,首旅酒店拟采用询价发行方式向不超过10名符合条件的特定对象非公开发行股份募集配套资金,总金额不超过38.74亿元,发行价格不低于15.69元/股,预计发行数量不超过2.47亿股。

  考虑配套融资因素,上述交易完成后公司总股本将增至7.25亿股,其中首旅集团预计持股比例为34.25%,仍为公司控股股东;携程上海将持有公司股份1.05亿股,持股比例约14.47%,为公司第二大股东。

  

  如家近年来的股价走势,堪称跌宕起伏

  业界分析:华住通过炒股获利

  对此,复旦大学旅游学系副教授郭旸向环球旅讯介绍,如家选择私有化是其主动的战略行为:“海外上市与国内主营的资本性质和业务特点,注定了如家的市场价值被低估的命运,私有化是自救机制,也是未来国内酒店市场格局再构的重要战略步骤。”

  联创策源高级投资经理刘凯也向环球旅讯表示,如家所代表的中概股私有化以及回归A股,将是大势所趋。

  环球旅讯特约评论员夏轶分析:“*反应是美股的中国概念泡沫的破灭。毕竟中国概念股大多是那些借助中国的人口红利,在中国拥有快速发展的优质企业。但这些企业始终都没有在海外市场有很好的发展,使得海外的资本市场对于中国概念股价值评估低于实际,而随着中国货币及金融市场的发展,海外机构投资中国金融市场越来越方便,这样回归A股会帮助这些公司更好的获得市场认可的价值。”

  环球旅讯特约评论员夏子帆也表示:“如家私有化,其实是最早的一步棋,今天不过是如愿以偿。今年五月在环球旅讯的会议上,孙坚很明确的表示要进军中端市场,还是快速进入。撇开过去的资本禁锢,进行资产重组与企业的联营,更有利于未来重新杀回A股市场。”

  夏子帆称:“某种意义上讲,华住11月份大量购入如家股份,持股占比5%,一方面是抬高了如家的股价,方面是自己从中获益,在明知私有化的情形下购入股本,大大刺激了如家的股价上涨,趁最后时刻捞了个盘满钵满,双方都受益了,现在回想起来,也许季琦孙坚早就在下面把算盘拨准了。”

  “如家按照今年的计划,本应该动作很大才对,迫于现状,孙坚即使想动,但是受到阶段性影响无法完成。私有化提出很久,还是慢了一步,企业必须尊循股市规则,这个由不得他,只能等啊。而今已经是12月了,如家的中端品牌并没有见到太大的动作,这也许是跟私有化这步棋有关导致了滞后。明年,应该是如家动作的一年,锦江、铂涛、华住等都有了实质的变化,而剩下的一家,该是出手的时候。未来怎么变,是否已经有了其他的合作者,只有孙坚自己知道。当然,从市场发展来看,明年依然是并购、重组、联营的一年,不管是酒店还是其他旅游行业,大鱼吃小鱼的时代已经来临,谁走到最晚,谁能把握契机,只有市场说了算。”

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