朱立南：联想控股如何把神州租车推上市！

　　刘会芹/摄影

　　布局投资全链条

　　严格地说，在神州租车这个投资案例上，君联资本和联想控股其实已经不能只算是“幕后”赢家。联想控股进入神州租车，并未将后者仅仅定位为财务投资对象，而是将其视为旗下的运营性资产。这种思路决定了联想控股除了拿出大把真金白银，还要做很多幕前的工作，帮助神州租车解决各种问题。

　　联想控股入股后，即在资金、战略、管理、人才等方面启动了对神州租车的全方位支持，已经成为朋友的朱立南和陆正耀更是会时常一起讨论很多问题，特别是在早期，朱立南和陆正耀每个月都会有一次复盘会，花半天时间仔细研究企业的发展。

　　“一个公司在如此之快的成长过程中会出现各种各样的问题，而联想30年的经验，正好可以帮助企业避免很多不必要的代价。”朱立南认为，“经验”是联想控股作为投资公司非常独特的一项优势。对于联想控股的核心资产投资业务，有限的标的会使其拥有更充分的精力和资源，为所投企业提供大力度的支持。

　　就在23日晚的庆功宴上，神州租车负责投融资业务的副总裁曹先生还专门敬了君联资本负责财务的杨琳一杯酒，因为当初他进入神州租车，是杨琳帮助陆正耀面试并通过的。

　　陆正耀对经济观察报强调，当时他毫不犹豫地选择了联想控股，就是因为联想控股不是短期财务投资者，他相信联想控股是有长期打算的。

　　朱立南更加看重的则是，神州这个项目对于联想控股而言，其意义不仅仅是在于上市本身，而是在一个企业成长早期就看准了行业，看准了团队，通过共赢的“股加债”大资本进入，并在其发展过程中一路相伴相随，助其成长为这个行业的*者，得到市场认同，从而证明了联想控股这种创新的“投资控股模式”的独特价值。

　　在神州租车的高速发展过程中，除了“股加债”，还包括联想控股为其提供的几十亿元担保，对于一般企业来说，这是一笔很大的资金量。

　　“其他的问题并不重要，最重要的是我敢不敢借这笔钱，因为神州租车直到去年还是亏损的，一路加车，快速加车的过程当中不能带来短期的盈利，实际上还是个信心问题。联想控股对神州团队和业务模式很有信心，才通过这种股加债投资的业务模式，帮助它快速放大资产规模，把业务做大。当然老陆责任心很强，一下子拉开了和当时前几名的差距。”朱立南称，“联想控股投资模式跟投资公司不太一样，不是以财务投资的方式进入，我希望企业得到我们的投资后，能够长期持续发展，上市也只是阶段性的里程碑而已。我的目的是要长期持有优质的资产，帮助他把价值做大，而不追求短期的利益回报。”朱立南称。

　　神州租车只是联想控股系投资的众多项目之一。联想控股旗下的君联资本是一家专注于创新与成长的投资公司，核心业务定位于初创期风险投资和扩展期成长投资。君联资本成立于2001年4月，创建时的名称为“联想投资”，君联资本已发展到第六期基金，共计投资的公司约有200多家，管理资金规模190亿人民币，是联想控股进军投资行业的先遣部队。柳传志对君联资本的发展评价很高，认为其意义不仅在于君联资本本身在行业里面做得怎么样，更大的意义是，君联资本实际上开创了联想进入投资领域的一个新的局面，成为联想控股陆续在投资领域布局的重要基础。

　　与此同时，联想控股的另一间基金管理公司弘毅投资今年百亿收购Pizza Express，创造了近年来欧洲*的餐饮行业并购案，进而引发业内关注。事实上，这间柳传志在2003年成立的、由赵令欢执掌的公司迄今也已管理了7期基金，资金总规模超过了460亿人民币，投资了数十家企业。

　　据不完全统计，君联资本与弘毅投资所投的企业就已经有超过50家的上市公司。

　　由此可以看到，联想控股已经搭建了一条非常完整的投资链条：投资创业初期公司的有孵化器“联想之星”，投资发展中公司的有君联资本，以及涉及国企改制、民企成长和海外收购的弘毅投资，而联想控股的核心资产则致力于长期持有不同领域的优质实业。

　　“笨”公司

　　如果简单地剖析联想控股，其业务可以分为两大块：一块是从联想之星孵化器投资到君联资本的风险投资，再到弘毅投资。而另外一块则是实业，就是联想控股通过核心资产投资，运用购和建两种方式，在更多领域打造长期持有的优秀企业。这种“投资+实业”的模式，通过两个板块之间的互动，既使联想控股拥有源源不断的现金，同时，财务性投资也可成为联想控股核心资产项目的优质来源地之一。

　　目前，联想控股旗下的核心资产包括IT（即联想集团）、房地产（即融科智地）、化工新材料（即联泓控股），以及消费与现代服务和现代农业等五大领域。与此同时，朱立南在接受采访时还特别谈及消费与服务这个板块。“联想控股的核心资产投资，未来的新增投资会非常关注消费与现代服务这个领域。”朱立南说，“到目前为止，在消费与服务这个领域里，中国还没有形成国际影响力的强势品牌，我们认为这其中潜力巨大。联想控股在这个领域有很多经验，我们希望未来能够培育出伟大的公司。”

　　而神州租车和今年6月联想控股刚刚进入的拜博口腔正是这个战略的*体现。

　　事实上，拜博口腔项目，反映了联想控股与投神州租车类似的投资思路：口腔医疗服务行业也需要大资本的投入，而这种壁垒一旦树立，行业门槛也相对较高。联想控股也需要以自身的信誉为其做背书，提供多年来积累的成长经验。

　　拜博口腔医疗集团创始人、董事长、总裁黎昌仁在获得联想控股投资时也曾经对经济观察报透露，拜博选择联想控股的原因，就是联想控股要做的是战略投资人，要做的是百年老店，这与拜博的理想非常一致。

　　而在朱立南看来，联想控股今天能够来做投资控股型的公司，是得益于曾经在IT基础上做过实业，同时又在2001年开始，创办了两间优秀的投资公司，如果没有前面的经验，联想直接从制造业跳到核心资产投资，可能付的学费会更多一些。

　　朱立南认为，联想控股做核心资产投资的优势在于，30年来，联想系的企业确确实实经历过企业从小到大的发展周期，对中国的商业环境、产业环境都有充分的了解。在管理与文化方面，有了足够的经验，因此，可以根据实际情况制定战略，确定打法，加上联想人的执行力都比较强，文化的包容性越来越好，这样就可以让更多人、更多企业成为联想大家庭的成员，共同的成长与发展。

　　“还有一点，我们认为自己笨点，这样我们会更加努力。”朱立南最后半开玩笑地补充道。

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