肖水龙：PE转VC过程痛苦 需要注意哪些要点？

　　2014年5月28日，由清科集团主办，2014中国股权投资论坛在深圳隆重开幕。会上，深圳市创东方投资有限公司董事长兼总裁肖水龙发言时表示，在由PE项目转做早期风投项目过程中，需要诸多转变，他提出四个要点，即专细化、研究型、偏VC、重服务。以下是他的发言实录：

　　创东方在07年成立之初，前半段以PE投资为主。前两年开始，我们也是思考转型或者做一些转变。前年开始就定了我们的业务策略是四句话，专细化、研究型、偏VC、重服务。有一些成功过的优秀创业人出来做天使投资，我们也参与，做他们的LP。我们这个尝试也比较好。

　　从PE型转到早期最主要是团队的理念和标准。我们在做早期的时候是大家相互打架、争吵比较多的，开会有时都很难开下去，大家观点停留在偏PE方面。我们这种转型或者转变是花了两年痛苦的时间。

　　另外，PE项目财务、团队等等各方面比较成熟，但是往往早期项目明显存在很多问题和不足，一是成立时间短，二是团队比较年轻，这样需要去考究的东西有很多，但是过往的数据比较少，包括对人的判断，创业者比较年轻，能行吗，这个产品还没有试用，市场是不是接受，等等问题。

　　所以说，做早期偏VC的项目比我们做PE的项目要求更高，需要我们更有经验和穿透力看到未来的本质，否则就很难做。我们在策略上采取什么呢？一个是投票的票数，原来全部通过变为一半通过或者三分之二通过就够了。

　　这里分享一下早期投资策略，早VC要三快，第一是对接快，第二是尽调快，第三是决策快。现在看来，确实不要超过两个月，行就行，不行就拉倒。

　　所以总的来说，一方面是找VC项目，二是要快速投资。投资就是投人，这个怎么理解？我们现在找项目的时候真的把人投下去，派团队下去。我们做了12308，是做网络卖长途汽车票的，这个项目在培养当中，最后把项目经理派下去做老总。所以我们说，投资就是投人。

　　现在投资也采取”分散化”的方法。这样大家对VC的感觉可能也像偏外资背景的。

　　我们最近投的项目是不错的，有缘网是比较不错的，去年投资是公司是亏损的，但是现在估值比较高，我们以前咬牙关，过去估值2亿，现在可能有20亿了。所以做早期项目偏VC确实是很有激情的事情，天天跟年轻团队谈未来，谈梦想，一起做中国梦。

　　几位同行说要看长期的成长价值，我非常赞同，通过很多方式退出，包括并购和IPO。中国资本市场发展到这个阶段，应该说从三板开板以及创业板的升级或者改变，还是有机会的。

　　如果不这样，中国创新创意的事业，还有一些实际上还不是TMT的，刚才大家所说的健康、医疗、生物工程等这些，都需要大家支持呵护。如果资本市场能开一扇门，让这些没有达到目前业绩要求条件的企业上市，这也是我们期待的，我相信很快。

　　我们想所有的众筹业务，左边项目加FA，FA推荐项目并要求他投资一些，右边是散户投资人加GP，GP投资最起码20%，把左边和右边多专业化，还有合格的认证，FA类似券商做保荐，这种模式可以做。如果目前的众筹业务谁都不见谁做，肯定不行。所谓的O2O要更加接地气的这样来做，如果一帮众筹创业人不懂投资也肯定不行。所以我在想我刚才说的这个众筹投资模式是不是可以探讨、可行。

　　在谈到对创业团队的寄语时，肖水龙董事长说，创业就是修行，创业是跑马拉松，所以创业者要从容一些，放松一些，不要蹦的太紧，注意休息，不要太熬夜，跑得更好，走得更远。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201405/20140528366293.shtml