阿里巴巴IPO融资额大约180亿美元

　　【TechWeb报道】4月16日消息，据《彭博社》报道，知情人士透露，阿里巴巴将在IPO中出售大约12%的股份（IPO摊薄后），根据分析师今年2月给出的1530亿美元的平均估值计算，这些股票的价值大约为180亿美元。

　　以下是文章摘要：

　　融资规模约为180亿美元

　　阿里巴巴尚未选定是在纽交所还是纳斯达克市场上市。此前有消息称，阿里巴巴最早有望于本月提交IPO文件。

　　尽管阿里巴巴并未披露IPO融资额，但知情人士称，该公司将在IPO中出售12%的股份。根据分析师今年2月给出的1530亿美元的平均估值计算，这些股票的价值大约为180亿美元。

　　由于雅虎公布的阿里巴巴去年第四季度净利润和营收大增，因此这一估值可能发生变化。雅虎持有24%的阿里巴巴股票，所以会在在财报中披露阿里巴巴的业绩。

　　阿里特殊的佣金发放方式

　　阿里巴巴集团计划将大约三分之一的（付给承销商的）佣金以奖金的形式发放给投行，从而激励承销商实现更好的业绩。也就是说，阿里将所有承销商的利益与阿里巴巴IPO捆绑到一起。

　　知情人士表示，阿里巴巴计划支付的费用至少为IPO融资额的1.1%。按照阿里巴巴的估值计算，该公司最高融资180亿美元，而潜在费用可能达到2亿美元，约有30%的IPO费用会被放入奖金池，等到交易完成后由阿里巴巴再决定分配方案。

　　不过，这种费用结构尚未最终确定，而且在最终交易前也有可能作出修改。阿里巴巴发言人以及相关投行和交易所均拒*此置评。

　　在此次IPO中扮演关键角色的投行有五家，分别是瑞士信贷、德意志银行、高盛、摩根大通和摩根士丹利，他们有望从中拿到最多的奖金。花旗集团也将担任承销商，今后还有可能增加其他投行。

　　在美国上市，用香港式佣金发放方式

　　在美国的IPO中，企业通常会将多数费用支付给一家或两家主承销商，而佣金率也会事先确定。美国圣母大学金融学教授蒂姆?罗福兰(Tim Loughran)表示，这种安排反映出投行在IPO过程中占据的主导地位。

　　此外，这种模式还有可能导致投行因为利益诱惑，而在IPO中服务于其他群体的利益：例如，经常参与IPO新股申购的基金经理可能希望以尽可能低的价格申购该股。

　　对于阿里奖金式佣金，罗福兰说评价称：“阿里巴巴这样的公司更加强势，所以他们可以不受这种（投行主导）约束，因为他们始终在谈判中占据主导。”

　　有意思的是，阿里将在纽约上市，却采用了这种在香港非常普遍的激励模式。在香港，上市公司通常都会将交易规模的0.5%至1%作为奖金支付给投行。

　　根据彭博社的统计，美国承销商今年在IPO中获得的平均佣金率约为4.2%，远高于阿里巴巴的1.1%。投资银行有时愿意在较为高调的交易中收取较低的佣金，以便能在未来开展更多业务。

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