蔡蕾：九鼎和九鼎人的生存与进化

　　进化分析二：产业属性方向

　　这一领域竞争对手非常强大，需要与那些大的产业资本直接竞争。我们也曾预测到，上市公司也是未来的一个竞争对手，现在已成为现实，上市公司已经大量的涉足产业整合并购。但产业资本通常是在各自的细分领域内耕耘，很少跨领域。而有一类是我们未来真正意义上的竞争对手，那就是我们前面提到的像黑石、KKR、凯雷、TPG这类真正意义上的PE资本机构。

　　与这些机构竞争，要靠哪些能力呢?*，专业判断能力，这和做参股型Pre-IPO判断的侧重点有所不同。第二，资源调动能力、经营管理能力、金融手段等。

　　我们有什么机会呢?就是中国产业结构的调整才刚刚起步。中国经济想要再保持10%的狂飙突进型的增长，不现实。可能会有很长一段时间消化产能，去杠杆。对投资机构来讲就是做产业型的并购投资，这是一个历史性的机会。

　　进化分析三：金融属性方向

　　竞争对手更多，不同的金融机构都在竞争，很多业务需要牌照。金融体系处于突破管制的大爆炸前夜，利率的市场化、金融机构民营化会产生大量的投资机会。

　　PE机构目前正处在竞争浅摊之上，得尽快走出，否则就会成为一个资本恐龙，在大的环境变化面前不堪一击。我们该怎么走，必须有整体的升级突破策略。我们认为有两大路径可以选择：往产业方向走，往上走，成为山中*;潜入深海，做深海蛟龙，把金融属性做的更强。

　　九鼎的使命与愿景

　　九鼎存在的意义是什么?多位合伙人在不同的场合中都讲过，PE投资的本质是优化资源配置，通过我们的投资行为，优化社会的资源配置，推动社会进步。这是我们的长期使命。

　　那么通过什么样的手段来实现呢?*，我们目前掌握的资金资源是出资人给的，要通过长期较高的投资收益率的实现保证出资人利益。第二，提高收益率的途径是通过我们的投资要使企业价值有所提升，能够实现企业长期安身，立命，立足等。这两点是为九鼎股东和员工谋取物质和精神财富的重要途径。我们的整体策略就是以专业投资能力为基础，以主动性、长期性、规模化的投资行为，把握中国乃至全球的经济、产业、企业的发展与调整机会，在投资领域内不断升级发展，建立并保持竞争优势，把握系统性投资机会，实现长期、规模化的较高回报。

　　关于九鼎的业务升级

　　升级传统的参股投资业务。上半年我们调查了100多个项目，在目前艰难的市场环境下，相信我们的业务量在行业里还是比较大的。但是完成投资需要对传统参股投资业务进行升级，核心就是一开始就以产业投资的思路介入并运作。

　　已投优质企业长期运作。我们有一个大的资源优势，就是我们已投资的企业资源，我们会选择优质的已投企业，长期深度合作，以其为主体实施持续的产业整合，打造真正意义的行业龙头。

　　上市公司主动性参股投资。针对优秀上市公司，我们协助其实施产业整合并购，但不做简单顾问业务，而是通过定向增发投资、二级市场投资、基金管理等深度合作路径实现。

　　把握产业结构调整的机遇，开展控股型投资业务。并在控股的同时，对接多种投资、融资、并购业务。一是针对特定产业，选择合适的目标企业实施*控股投资，实现实业经营型投资;二是参与新一轮国退民进大潮;三是把握目前大量优质民营企业面临接班的民企退出类控股机会。

　　所以，九鼎的股权投资业务的升级方向是按照产业属性方向重点发展，明显增加投资的产业属性。在金融属性的升级方面，我们已经设立了规模较大的债权基金，开展了私募二级市场投资，并正在开展其他金融业务筹建。

　　结语

　　熊彼特曾提出“创造性破坏”的观点，讲的是经济周期和企业家精神，对于我们也是适用的。康德和黑格尔的“扬弃”，讲的是旧的事物要消亡，新的事物一方面要继承，一方面要抛弃，这对于我们也是比较贴切的。

　　公司是一个生命体，凝集所有九鼎人的生命体。生命体最重要的事情，就是生存。必要的时候，要通过进化来实现生存。进化意味着什么呢，我想它可能是一种宿命。如果我们选择现在所从事的投资事业，就要不断的进化。那么选择进化意味着什么呢，正如我们前面讲的，如果我们要进入山林，就必须要成为山中*，或者我们选择进入大海，就必须成为水中蛟龙，这就是进化。进化会很痛苦，甚至很残酷，因为我们可能要抛弃掉以前引以为傲的东西。但这是进化的需要，更是我们的选择。只有在投资圈中不断进化，我们大家在一起，我和在座的兄弟姐妹们，才能真正实现投资梦想，真正去做一番具有挑战性的事业，这就是我们要做的坚定不移的选择。