美国科技公司IPO步入低潮 阿里上市地点摇摆再添风险

　　投资者热情消退

　　上世纪90年代，投资者对网景、亚马逊等公司的狂热情绪推动了美国股市大涨。而在2003年美国股市重回上升通道后，Google在2004年 进行了IPO。从过去几年美国股市上涨行情来看，新上市的企业中只有少数来自科技和互联网行业，这或许是因为Facebook的IPO令人大失所望，打击 了投资者信心。此外，硅谷公司在上市前就受到了私人资本的追逐，也降低了企业的投资价值。

　　美国科技股今年来表现不错，但上涨幅度仍然不及大盘。标准普尔500指数今年的涨幅为17%，标准普尔500信息技术指数上涨了11%，但苹果股价今年下跌了6%，拖累了科技股指数的走势。

　　据基金研究机构理柏提供的数据显示，从年初至，投资者正逐步将资金从科技股中撤离，其中美国公募基金撤出的资金数量达到3.65亿美元。这种情 况与Facebook上市前完全相反。在2012年2月至4月期间（Facebook上市前夕），关注科技股的美国公募基金募集的资金数量高达4.11亿 美元。

　　科技公司IPO数量不及往年，但令人惊喜的是，这些公司上市后的股价表现却非常出色。据Dealogic提供的的数据显示，截至8月12日，今年上市的科技和互联网公司股价比IPO发行价平均上涨了64%。

　　Facebook股价近期反弹或许将推动科技公司IPO。从年初至今，Facebook股价累计上涨幅度达到52%，并一举突破38美元的发行 价，创IPO后新高，这对个人投资者起到了明显的推动作用。美国券商TD Ameritrade Holding高级副总裁史蒂夫-奎克(Steve Quirk)表示：“Facebook IPO后股价表现不佳，致使投资者在随后几个月采取了观望态度。这段时期内，几乎没有哪家公司的IPO引起了大范围的关注。”

　　部分基金经理表示，在2011年和2012年的科技公司IPO小高峰之后，他们弄明白了什么样的互联网公司才能实现可持续发展。当时上市的公司 包括Groupon、Zynga、Pandora等，这三家公司在上市后6个月内均跌破了发行价，但Pandora和Groupon股价近期出现反弹，已 经站在了IPO发行价上方。

　　私人资本充裕

　　许多科技公司发现，如果他们不能向投资者证明自己的价值，就必须推迟上市。而为了赢得更多发展机会，这些公司只好通过私人资本募集资金，幸运的 是在硅谷这类资金非常充裕。这间接延缓了科技公司IPO步伐，有些公司甚至彻底放弃了上市计划。从长远情况来看，如果公司能够准备更充分，那么上市后的表 现将更出色。

　　电商网站JossandMain.com和Wayfair.com的运营商Wayfair CEO尼拉什-沙阿（Niraj Shah）表示，如果公司有大量资本支持，其业务每年都能实现增长，营收的可预测性就越强，在这种情况下，选择不上市的企业就越多。Wayfair在 2011年的一次融资中，向机构投资者出售了价值为2.01亿美元的股份。沙阿表示，该公司仍然会考虑IPO，只是暂时没有着手去做。

　　据瑞信和Pitchbook Data统计的数据显示，许多科技公司在IPO之前就在融资过程中获得了数十亿美元的估值。2011年进行的15笔*规模私人投资中（包括 Twitter在内），企业估值超过10亿美元的就达到一半以上。瑞信证券资本市场董事总经理库里-戴维斯(Cully Davis)表示：“科技企业并不希望，也不可能以低于最近一轮融资的估值去上市，因此这些企业在自信地面对公众投资者之前，需要花更多的时间来准备。”

　　目前有多家知名科技公司计划进行IPO。有消息称，移动游戏《糖果粉碎传奇》开发商Midasplayer International Holding最快将于11月上市。不过该公司拒*此做出评论。

　　而据一位熟知Twitter内幕的知情人士透露，该公司可能会在明年进行IPO。Twitter CEO迪克-科斯特洛（Dick Costolo）今年初曾表示，推动公司上市并不是他最关注的问题。云存储服务商BOX则表示，该公司正为2004年进行IPO做准备。

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