李嘉诚拟再减持香港资产套现58亿 离港渐行渐远

　　据香港明报报道，香港首富、长和系主席李嘉诚持续出售香港资产， 旗下置富产业信托昨日公布，打算出价58.49亿元(港元，下同)，向长实收购天水围嘉湖银座商场一、二期。继早前拟出售百佳超市业务后，长和系短期第2次准备抛售香港资产。有分析员认为，长实今年卖楼成绩不太好，故出售嘉湖银座，提升公司的现金流及盈利表现。

　　这次交易属长实系内企业之间的交易，市场视为“左手交右手”，但实际上则是李嘉诚将长实持有的资产，转售给置富的股东。主因是嘉湖银座商场，原为长实持股98.47%的巍城有限公司直接全资拥有，而长实目前持有置富30.83%股权。换言之，长实变相减持嘉湖银座近70%的股权。

　　李嘉诚近年多次抛售香港资产，再将套现所得，投资在海外的公用及电讯项目。不过，中信证券国际研究部房地产行业执行董事颜伟洪认为，出售商场纯粹是做生意，“对长实来说，嘉湖银座贡献有限，从开始*天已想卖，现在只是时机成熟了”。他指出，李嘉诚或预料到未来1、2 年，息口将会有所变化，故借平钱去套现。再者，长实今年售楼情况难看，故套现有利集团现金流及盈利表现。

　　股价大折让瑞银吁买

　　瑞银早前为百佳的母公司屈臣氏集团估值，百佳的附属价值约25亿美元(约195亿港元)，即相当于企业价值除以息、税、折旧及摊销前盈利(EBITDA)的14倍、资产净值24亿元。不过，目前市场预期百佳售价将达30至40亿美元(约234亿至312亿港元)，换言之，出售后将会为和黄带来利润达170亿元。

　　瑞银又指出，欧洲业务占和黄总收入约四成，六月份欧洲消费者信心指数持续轻微上升，料可缓和投资者对和黄的负面情绪。此外，和黄股价较资产净值折让虽由六月份的40%，改善至目前的35%，但折让幅度仍大于十年平均值20%。由于和黄市盈率约12.4倍，瑞银认为，对于一家有9%复合增长率的集团来说，股价算是便宜。该行维持和黄“买入”投资评级，目标价维持在每股132元。

　　此外，李嘉诚掌控的长江实业及和记黄埔周四将公布中期业绩，但长和系发言人称，今年将不会召开中期业绩会。这一罕见现象引发投资者联想。李嘉诚罕见的取消媒体见面会的举动，也从侧面反映了他与这片事业起步之地已经渐行渐远。

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