达晨创投合伙人傅忠红：PE生存环境更加严峻

　　2012APEC中小企业峰会12月8日—12月10日在海南召开。在破题：小企业的资本通道论坛讨论中，达晨创业投资有限公司合伙人傅忠红表示PE生存环境受到的各种制约因素比中小企业更加严峻。

　　傅忠红表示，你们生产的产品有没有政府说突然不让你们卖的？整个行业性的规定。这个产品本来是一个很好的产品，不是有重污染或者三聚氰氨的东西。我们碰到这个问题，其他产业没有这个问题。投资我们的产品就是好的企业，从小培养到大，培养大的时候我们要有增值、退出的过程。

　　作为创投也好、PE也好，它的资本资金性质可能是阶段性的，跟企业走过一段最美好的时光，做到到一定台阶以后退出，拿钱到更多的企业。作为创投来说中国遇到很多，至少十三年之间遇到了三四次时段，让我们痛不欲生，只有投出这个钱，无法回收钱，是政策性的，无法买产品。

　　以下为文字实录：

　　傅忠红：我们公司作为中小企业的路径发展跟大家分享。就如刚才吴总所说，我们PE生存环境受到的各种制约因素比在座的中小企业更加严峻。

　　你们生产的产品有没有政府说突然不让你们卖的？整个行业性的规定。这个产品本来是一个很好的产品，不是有重污染或者三聚氰氨的东西。我们碰到这个问题，其他产业没有这个问题。投资我们的产品就是好的企业，从小培养到大，培养大的时候我们要有增值、退出的过程。作为创投也好、PE也好，它的资本资金性质可能是阶段性的，跟企业走过一段最美好的时光，做到到一定台阶以后退出，拿钱到更多的企业。作为创投来说中国遇到很多，至少十三年之间遇到了三四次时段，让我们痛不欲生，只有投出这个钱，无法回收钱，是政策性的，无法买产品。

　　可以简单回顾一下，2000年的时候，那时创业板推出来了，一夜之间又没推出来，很多创投同行有一夜之间消失了，但是我们坚持下来的。04、05年的时候股权增值改革又暂停投资新股，很多企业已经过会上不了市。06年初中小板发行的时候不好的行情，有很多同行进来了，08年又停掉了。金融危机出现以后，很多人也退出了这个行业，09年创业板又推出了，又很多同行又杀进来了。到现在今年IPO又停掉了。大家看到整个过程做VCPE生存环境是非常恶劣的。我们在这里能够坚持下来，有很多东西可以值得跟大家去分享。因为你们从事的行业比我们所在的行业要好的多。

　　每一轮的洗牌对好的企业来说是好的机会。我们很小的时候，每一次洗牌我们不断的壮大，而且投的项目越来越有机会，现在很多企业家越来越理性，最热的时候大家抢项目，要找关系招标。每一波行情过后对有品牌的机构、有战略的机构是很好的机会。反而到今天，很多企业家已经有理性了，会思考自己需要什么，除了钱以外，更多要匹配到企业发展很多其他的资源。就像自己找对象，并不是熟悉的人跟你打个招呼就找谁，谁给的钱多就找谁，要考虑自己想找什么样的对象，未来的路怎么走。通过这种不断的起伏波折，我觉得是很好的行业洗牌的机会。其他行业也一样。

　　今天谈的话题对单个企业来说很容易突破，但是真正要实现整个行业、整个中小企业体系突破，确实涉及到方方面面的东西，涉及到企业本身，涉及到VCPE作为投资机构的本身，包括银行、政府。后面有时间的话可以分享政府在这里面角色的问题。

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