【每日投资事件】PE投资经理那些事

　　一个投资经理辞职告白：早期投资条框多 投后无人管理

　　见到吴刚(化名)时，他已经是连续第七天在出差。

　　吴刚从事的是当下最热门的职业——PE。他在某本土知名投资机构任职多年，并混到了投资总监的职位。

　　上次见他还是几年前的事了。和那次的印象一样，他依然电话不断，最大的变化莫过于他头发的颜色：从全黑变成了花白。

　　“我打算辞职了。”刚坐定的吴刚，一脸淡然地说。

　　这话却不能让听者淡然。要知道，吴刚所在的投资机构正处在其创立以来最好的时候，这两年不仅IPO获利颇丰，而且名声大噪。顶着这样一家基金的光环去看项目，也的确让吴刚觉得，在同行中“有优势”，甚至“有面子”。

　　外表光鲜的背后

　　在这样一个看起来“光鲜”的行业并且是“光鲜”的机构任职，为何还要离开？

　　吴刚一口气说了一大串的理由：

　　我现在感觉太累了，每天到处飞，每次回家最多能待上一两天就又要出差。但这不是关键，最关键的是，目前基金的这种现状，越来越让我觉得无法适应。

　　其一，你也看到，我们基金在接二连三地募资，而且规模越来越大。但现在投的好多项目，看上去都莫名其妙。想想也是没办法的事，钱摆在那里，不投不行。

　　而投了的项目又没人管。像我这样处在一线的基金经理，从信息收集，到请第三方机构做DD，再到谈判和最终投资，全部要一个人完成，根本没有精力做投后管理。

　　现在很多基金都是靠赚管理费的。你想想看，50个亿的规模，2%的管理费，一年是多少钱？我感觉我们也是这样的。有些人可能觉得无所谓，反正赚不赚钱是几年以后的事，先混过了这一段再说，但我不愿意做自己不喜欢做的事情。

　　其二，投资决策流程。最了解项目的是像我们这样在一线的人，但我们只是扮演收集信息与回答投委会提问的角色。投委会是最高决策机构，他们主要根据项目相关的文字资料，及我们对一些问题的回答做判断，最终投票决定投资与否。项目太多了，他们根本没办法逐一实地去考察。

　　投资，尤其是早期投资，应该是一门艺术，而不应该像现在这样，用一系列条条框框去套，更不应该把它做成标准化、流程化、工业化的东西。

　　其三，激励机制的问题。比如，在这个时点上，共投了10个项目，每个项目投下去1000万，而今年只有1个项目退出，从1000万变成了1.5亿，其它9个都未退出。这时候，要先扣掉其它9个项目的原始投资成本再计提奖励；我觉得，这样做好处是可以起到约束作用。但即使这样核算出的奖励，还要先扣留一部分作为风险保证金，几年后再予以发放，我现在都40多岁了，等退休了我还要钱干嘛？再如，在单个项目进行提成核算时，要扣掉平时的差旅费，还有一些所谓的公摊费用。我觉得这有点过了，我不知道管理费是用来干嘛的？搞的我有好项目也不愿意拿进来。

　　我觉得没必要这样下去了，我想休息一下，好好生活了。

　　所幸，这些年，我自己留了个心眼，没有在这里使全力，跟着圈内朋友做了些个人投资，赚了些钱。不然，40多岁了，还要过着很贫寒的生活。

　　我觉得，接下来能把自己的钱管好，一年投1个，甚至两年投1个项目，都会比现在好得多。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201211/20121108338051.shtml