中石化甩新奥牵手中燃 中国首例“敌意收购”宣告失败

　　但是一方面收购不成，中国燃气未来在市场竞争上必然更加充满敌意，另一方面又增加了中石化这个财大气粗的劲敌，未来如何有新奥的好果子吃?如此看来，新奥应该是最受伤害的一方?

　　据中石化方面此前透露，收购中国燃气的交易最初也是新奥主动拉上中石化操作的。在业内看来，新奥的动机可以理解，若收购成功即有了中石化的稳定气源，更重要的是获得了中国燃气的市场份额。如果新奥与中国燃气果真合二为一，那么合并体将拥有将近270个大、小城市的燃气专营权，其中包含了近80个地级城市。

　　一切看起来都是那么美好 ，但是在资本市场上，由于本次敌意收购需要付出167亿港元资金，新奥要负担90亿元左右，这对于这家民营燃气运营商来说是个不小的负担。如今，放弃收购或许反而能减轻自己的资金压力。在宣布放弃收购前，瑞银已经发布报告认为，向中国燃气发出收购要约的风险已不在考虑范围之内，新奥能源业绩的积极增长亦已众所周知，故将新奥能源评级由“买入”降至“中性”。

　　中国首例“敌意收购”宣告失败

　　新奥和中石化宣布放弃收购也标志着被称为中国首例“敌意收购”案例最后失败。2011年12月12日，新奥能源和中石化联合对中国燃气发出现金收购要约，要约价3.5港元/股，总对价约达167亿港元，但是中国燃气称这一收购“未获邀请”，是敌意收购，由是开始激烈抵制。

　　十个月来，三方曾围绕收购与否多次大打口水仗，并纷纷出奇招应对。中国燃气方面，为了阻止被强行收购，一方面动员背后的各个分散的股东增持公司股票，另一方面则以公司管理层和员工集体的名义多次向新奥和中石化联合体喊话拒绝被收购。

　　现实的局面也确实在加大新奥中石化联合体收购的难度。目前，中国燃气的股价在每股4.3元左右，已经远高于联合体报出要约价3.5港元/股，要想完成收购必须提高报价，但是新奥和中石化始终没有松口。中国燃气大股东富地石油与韩国SK E&S也不断增持股票。

　　令人意外的是，半路杀出的北控集团也为中国燃气收购案设置了障碍。4月底北控开始大举增持中燃股票，先是购入阿曼石油所持中燃股份成为其第三大股东，之后又多次增持，直至先后超过韩国SK E&S、富地石油持股比例，成为中国燃气*股东。

　　在监管方面，新奥中石化已经不得不为得不到中国政府部门的点头同意而四次宣布延期收购。即使在最后宣布放弃收购时，双方的理由也主要是商务部的反垄断审查等先决条件没有得到满足。但是能源专家、中国石油大学工商管理学院教授董秀成对网易财经表示，反垄断审查不是收购失败的主要原因，联合体无法获得中国燃气股东同意才是最主要的。

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