大摩给予腾讯增持评级 目标价284.5港币

　　北京时间8月16日消息，摩根士丹利分析师今天发布研究报告，将腾讯的股票评级定为“增持”（Overweight），目标价定为284.50港币。

　　以下是这份报告的概要内容：

　　变动：

　　目标价：从275.00港币上调至284.50港币

　　2012/2013财年每股美国存托凭证完全摊薄收益预期：上调4%/3%

　　腾讯仍旧是我们*的两只股票之一，主要由于腾讯拥有防御性的业务、稳健的游戏产品组合以及来自于新的合资企业的机会。腾讯正接近投资周期的后期阶段，而微信、开放式平台、社交网络（SNS）广告和丰富的开发中游戏产品组合都是可能为其股价表现提供支撑的刺激性因素。

　　微信——中国增长速度最快的移动社区：在发布仅14个月以后，微信的用户人数就已超过1亿人。这项服务帮助腾讯扩大了高端智能手机用户基础，这应该会在长期内提升其用户平均支出。

　　开放式平台——利用庞大的流量：腾讯的开放式平台上有4.5万多个第三方应用。如果我们假设此类应用中有0.1%是成功的(例如月度总销售额超过人民币1000万元)，则可能将腾讯2013财年的总销售额推升5%到10%。

　　社交媒体广告的巨大潜力：腾讯的社交广告服务可能有助于促进其广告销售再加速。腾讯每活跃社交网络账号的广告销售额仅相当于Facebook的20%，而广告销售收入在腾讯总销售额中所占比重仅为不到10%（Facebook广告销售收入在其总销售额中所占比重超过80%）。

　　稳健的网络游戏表现：腾讯第二季度的游戏销售额比去年同期大幅增长53%，且在网络游戏销售市场上所占份额高于排名其下的5家公司的总额。腾讯拥有丰富的开发中游戏产品组合，其中多款游戏有成为重头游戏的潜力，如《剑灵》和《使命召唤OL》等。

　　我们仍建议买入腾讯。基于现金流量贴现法的计算，我们将腾讯的目标价定为284.5港币，这意味着腾讯股价有24%的上行空间。腾讯献身于电子商务领域之举可能在近期内压低其利润率，但我们相信，来自于新合资企业的机会应可缓和电子商务业务所带来的风险。

【本文由投资界合作伙伴腾讯科技授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】如有任何疑问，请联系（editor@zero2ipo.com.cn）投资界处理。