罗仕证券：海外IPO窗口难开启 私有化将成良药

　　企业私有化将成刺激良药

　　目前，包括哈尔滨泰富电气、中消安集团在内的多家企业正在实施私有化进程，通过PE等资本的介入对企业进行重组再打包上市。

　　“当前环境对企业的私有化来说将是一个*机会，因为现在估值水平低。”拜伦认为，当前大部分美国投资者不能准确对中概股进行估值，如果企业的价值不能在市场得以体现，那私有化将是一个较好方式。

　　不过，拜伦提出，随着近来亚洲股市的低迷，一些美国上市企业退市后重回A股或者港股市场的获利空间也可能比较有限。他认为当前是跨境并购的良机。

　　PE的介入对当前市场有利

　　当前，中国宏观政策层面方面的不确定性增加，房产泡沫、通胀以及地方债等方面均暴露出问题。

　　拜伦认为，从中国现在的环境来看，消费行业、TMT行业、教育行业等都是值得投资者关注的领域，但最值得关注的中国PE行业。

　　他解释道，目前有越来越多的私募基金显示出对美国中概股的兴趣，或进行直接投资，或者联合公司管理层进行私有化退市。一旦全球经济回暖股市回升，PE投资者的获利空间就很大。

　　另外，拜伦提醒道，他不建议某些领域的中国企业例如传统医药、房地产开发等企业去海外上市或者融资，因为海外投资者对于这些领域几乎未知，“中国医药领域太神秘，没有哪个国外投资者摸得清头脑。”

　　拜伦总结称，相比全球其他市场，中国市场仍然将保持持续增长，再者风水轮流转，未来小市值的成长股也会重新得到青睐，当前中国一二级市场估值倒挂等不寻常现象不会长久。

　　罗仕证券中国首席代表马峻补充指出，PE投资回报率已经从去年年底的14倍到跌倒了目前的不到5倍，当前融资日益艰难的态势使得PE未来将更加注重长期价值投资，注重短期炒作的PE将越来越困难。

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