2010年前11个月416家中国企业上市融资913亿美元 191家VC/PE支持企业IPO创历史新高

　　大中华区著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心近日发布数据显示：在全球经济持续复苏和VC/PE机构日趋活跃的背景下，2010年中国企业上市可谓凯歌高奏，企业的上市数量和融资额均较2009年同期大幅提高。在清科研究中心关注的海外13个市场和境内3个市场上，2010年1-11月共有678家企业上市，合计总融资1,647.39亿美元，平均每家企业融资2.43亿美元。其中，中国企业共有416家上市，总融资额为913.36亿美元，占全球总融资额的55.4%。2010年第三季度先后在上海证券交易所和香港主板上市的中国农业银行更是以总计193.73亿美元的融资额，被誉为“史上*IPO”。

　　2010年1-11月共有416家中国企业在境内外资本市场上市¹，合计融资913.36亿美元，平均每家企业融资2.20亿美元；其中106家企业在境外9个资本市场上市，融资265.20亿美元；境内资本市场则吸引310家企业上市，融资648.16亿美元。2010年前11个月上市的416家中国企业中，191家企业具有创投或私募股权投资的支持，融资总计331.25亿美元，分别占总量的45.9%和36.3%。其中海外资本市场上市61家，融资98.27亿美元；境内市场上市130家，融资232.98亿美元。

　　海外上市数量和融资额持续增加，市场、行业分布较为集中

　　2010年1-11月中国企业海外上市日显活跃。各国经济逆转收缩势头，稳步复苏。尽管2010年上半年欧洲债务危机给欧洲市场乃至全球市场带来了一阵恐慌，对于经济二次探底的讨论不绝于耳，海外各主要股指均萎靡不振；但是三季度以来的各种利好消息不啻于一剂强心针，带领海外各市场走出了一波强力反弹。受此影响，中国企业海外上市仍保持了一定的活动性，上升态势比较明显，共有106家中国企业在海外六个市场上市，合计融资265.20亿美元。

　　市场分布方面，2010年1-11月中国企业海外上市地点比去年同期更为集中。106家中国企业分布于香港主板、NASDAQ、纽约证券交易所等6个市场上市，与2009年相比，减少了韩国交易所主板、凯利板、香港创业板3个市场。具体来看，香港主板倍受青睐，共有57家企业选择在香港主板上市，合计融资229.02亿美元，分别占今年前11个月中国企业海外上市总数的53.8%和融资总额的86.4%。而海外融资的大盘股普遍选择在香港主板上市，融资额*无一例外，均选择在香港主板上市；纽约证券交易所和NASDAQ各吸引了18家中国企业上市，分别占上市总数的17.0%，两市场的融资额分别为19.60亿美元和10.77亿美元，分别占融资总额的7.4%和4.1%；新加坡主板则有8家中国企业上市，融资2.80亿美元；韩国创业板和法兰克福交易所表现平平，上市数量和融资额均较少。

　　行业分布方面，由于中国农业银行于三季度在香港主板上市，使得金融行业异军突起，仅2家上市企业融资额已高达105.80亿美元，分别占上市总数的1.9%和总融资额的39.9%。机械制造行业、清洁技术行业、生物技术/医疗健康行业仍为上市热门行业，2010年1-11月分别有6家、10家和12家企业海外上市，融资分别为243.07亿美元、192.82亿美元和179.84亿美元。能源及矿产行业、连锁及零售行业、食品&饮料行业的融资额均超过10.00亿美元，分别为15.64亿美元、13.79亿美元和11.48亿美元。娱乐传媒行业和半导体行业的融资额较小，均不足1.00亿美元。

　　境内IPO如火如荼，创业板、中小板成为A股上市主力军

　　尽管国际经济环境阴晴不定，但中国经济所表现出的稳健发展，使得投资人对于中国境内发行市场仍持乐观态度。2010年前11个月，国内经济运行态势良好，新股发行可谓日新月异，大盘股如中国农业银行、光大银行、华泰证券等为境内IPO市场带来了巨大融资额，而中小企业股则以量取胜，表现十分抢眼，创业板和中小板的联合带领A股市场掀起了一番上市热潮。2010年1-11月共有310家企业在境内三个资本市场上市，融资额为648.16亿美元，平均每家上市企业融资2.09亿美元。与2009年全年相比，上市企业数量增加了2.13倍，融资额增加了1.36倍。

　　2010年前11个月，境内上市企业数量方面，集中于深圳中小企业板和创业板，两市场分别有183家和105家企业上市，各占境内上市企业总数的59.0%和33.9%；上海证券交易所有22家企业上市，仅占上市企业总数的7.1%。融资额方面，上海证券交易所上市的22家企业合计融资249.17亿美元，占融资总额的38.4%；深圳中小板企业板则以273.61亿美元的融资额高居榜首，占融资总额的42.2%；创业板企业的单笔融资额较小，125.38亿美元融资额占总额的19.3%。

　　行业分布方面，由于包括中国农业银行、光大银行在内的几只大盘股登陆上海证券交易所，金融行业稳居融资额榜首，5家上市企业融资148.80亿美元，分别占上市总数的1.6%和融资总额的23.0%；机械制造行业的上市数量最多，1-11月共有66家企业在中国境内上市，占境内上市企业总数的21.3%，融资额为115.86亿美元，占总融资额的17.9%；化工原料及加工、生物技术/医疗健康、电子与光电设备行业位列融资额排名的第三至五位，分别融资51.06亿美元、48.55亿美元、39.86亿美元。

　　IPO退出日趋活跃，创业板将成VC/PE退出主通道

　　随着投资者对经济前景信心的恢复，以及境内市场，尤其是创业板市场所带来的令投资者难以抗拒的高投资回报率，使得创投和私募股权投资持续升温。2010年前11个月，VC/PE支持的中国企业上市数量和融资额明显增加，共有191家具有创投和私募股权投资机构支持的中国企业在境内外市场上市，合计融资331.25亿美元，上市数量比2009年全年增加了114家，融资额增加了1.12倍。

　　市场分布方面，VC/PE支持的中国企业在境内资本市场无论是上市数量还是融资额，都具有压倒性优势。VC/PE支持的191家上市企业数量中，共有130家企业在境内市场上市，占所有VC/PE支持的企业上市数量的68.1%，融资额达到232.98亿美元，占总融资额的70.3%。由于境内市场，尤其是创业板和中小企业板所带来的平均10.00倍左右投资回报与超高市盈率驱动下，VC/PE投资机构获得了较好的投资回报，更多VC/PE支持的企业愿意选择在境内市场上市，创业板自开闸以来，已逐步成为VC/PE退出的重要渠道。

　　¹中国企业IPO总数中包括“凤凰珠宝”、“科伦化工”两只由OTCBB转板到NASDAQ的股票，但其融资额不予计入总融资额、平均融资额等计算。

　　注：从2009年*季度开始，清科研究中心《中国企业上市研究报告》系列中的海外研究市场范围由原十一个扩大到十三个：包括NASDAQ、纽约证券交易所、伦敦证券交易所主板和AIM、香港主板、香港创业板、新加坡主板、凯利板（原新加坡创业板）、东京证券交易所主板、东京证券交易所创业板、韩国交易所主板和创业板、法兰克福证券交易所，其中伦敦证券交易所主板和韩国交易所主板为新增加的市场，特此说明。

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