新浪私募股权融资成绩单 50天净赚8400万美元

        从9月28日新浪CEO曹国伟宣布新浪管理层私募股权融资1.8亿美元到现在才不到两个月的时间，但从目前的账面收益看，新浪管理层这一“单”堪称漂亮。

        新浪股价在11月18日大涨9.6%，即涨4.12美元至47.03美元，创下52周新高。值得注意的是，新浪股价从今年年初1月开始，涨幅已经超过100%，从1月20日*价20美元到目前的47美元，涨幅达到135%。

        再来回顾一下发生在9月28日的新闻。新浪当日发布公告称，以新浪CEO曹国伟为首的新浪管理层，将以约1.8亿美元的价格，购入新浪约560万普通股，成为新浪*大股东。以此计算，新浪管理团队是按照32美元的市场价购买的新浪股票。

        结合18日新浪最高股价47美元，经过计算后我们可以得出，新浪管理层私募股权融资1.8亿美元在50天内账面收益已经净赚8400万美元。

        按照新浪9月28日发布的公告，新浪投资控股持有的新浪股份将有6个月的锁定期，目前仅过去不到2个月。今日有消息显示，1.8亿美元资金主要来自于三家基金投资公司，其中包括瑞银投资银行。

        新浪于17日发布的第三季度财报显示，净营收9640万美元，广告营收总计6380万美元，较去年同期下降16%，而其他互联网公司季度营收都超过亿美元。百度同期净营收为1.873亿美元，腾讯同期为4.933亿美元，搜狐同期为1.366亿美元。新浪是同类竞争对手中*一家总营收跌破亿美元的公司。通过下面的图表可以看出，新浪净利润率远远低于同类互联网公司。

        花旗集团17日发布的分析报告认为，新浪将受益于未来广告业复苏，股价仍有上涨空间。但反过来，这也反映了新浪依靠传统媒体盈利模式的经营方式受到经济环境的影响明显，净利润率不高。在金融危机来临时，广告主大幅压缩广告预算，品牌广告立刻萎缩。而其他互联网公司或因业务多元化、或因依赖自身互联网技术模式，抗风险和抗衰退能力相对较强，业绩也相对平稳。

        从另一方面来看，新浪用以向其它媒体购买内容的支出越来越大，造成较低的净利润率，从上述图表看出，一般互联网公司的利润率都在30%到60%之间。

        分析人士认为，新浪要增强其抗跌性，需要运用互联网和技术驱动的模式，而现有的业务都不够。

        事实上，互联网做为新经济模式的代表，其未来在于通过对技术、产品的不懈追求和创新，一旦某个领域取得突破，其用户和营收将呈指数级发展，这与传统商业模式有明显区别，腾讯、百度和搜狐等公司在前10年的实践已部分证明这一点。

        可以预计，网络视频、搜索引擎、社交网络和无线互联网都有可能推动中国互联网实现跨越式发展，其市场前景和规模将是巨大的，而这一切背后蕴藏的机会貌似已与新浪无缘。

        从目前来看，通过不断的资本运作与“收购收入”的经营思路，新浪股价在短期内仍然有继续上涨的空间，新浪管理层私募股权融资也将获得丰厚收益，但一个不可回避的事实可能是，新浪正与中国互联网中心舞台渐行渐远。

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