金隅股份下月赴港聆讯 港股地产IPO启幕

　　金隅股份可能会于7月赴港，接受港交所聆讯。

　　有关人士告诉记者，投资者对金隅股份的反应比较好。国际配售方面，很多基金和银行的兴趣也较浓厚。预计路演、公开招股等系列工作会在8月进行。

　　而在此之前，金隅股份已在内地参加了一系列监管部门的审核。有关公示资料显示，上市有3个募投项目，金隅大厂新型建筑材料公司新建矿棉吸声板生产线项目，混凝土项目等；金隅股份的小水泥整改；河北鹿泉东方鼎鑫水泥有限公司水泥熟料生产线各一条，水泥厂余热发电项目。

　　据了解，金隅股份赴港上市启动至今已有两年，在内地最重要的环节是获得证监会的批文（俗称大路条）。

　　香港金融界人士就金隅赴港上市一事接受采访时认为，市场因为有内需拉动导致的信心提升，同时港股也由熊转牛，现在上市时机还算相对较好。

　　百亿营业收入

　　业内人士认为，按照金隅股份在北京的市场份额和在建材方面的龙头地位，早就应该上市了。但此前，却因为多种原因未能实现。

　　据了解，金隅股份的收入中，单是投资性物业的租金年收益，就有近7亿元，而A股市场上投资性物业收入超过5亿元都屈指可数。2008年，陆家嘴出租物业的租金收入是2.55亿，招商地产投资性物业租凭收入5.03亿元。

　　金隅股份在北京西三旗有面积达1平方公里的西三旗建材城；在北京的黄金地段有多个超大型写字楼，还享有很多物业底商的物权。金隅股份的水泥、新型建材、房地产开发、物业投资与管理四大业务板块合计起来，一年约有近90亿的营业收入。

　　金隅股份的控股公司是金隅集团。金隅集团前身是成立于1955年的北京市建筑材料工业局，1992年成立北京建材集团有限责任公司，2000年更名为北京金隅集团有限责任公司，目前为北京市政府国资委直接监管的一级企业。

　　据业内人士讲述，当年金隅在北京市区就有很多工厂，而领导比较有眼光，将厂区的土地都很好地开发和利用起来。譬如金隅集团原来在北京东城区有一个天坛家具厂，后来就将其迁到郊区，原址盖成了写字楼——环球贸易中心。当年也没有人意识到中国固定资产的增值会如此迅速。

　　在住宅开发方面，金隅股份的开发量多年位列北京*，每年住宅开发能创造30亿元的收入。同时，金隅股份大量修建保障性住房，虽然保障性住房的开发毛利率偏低，但政府会相应地在配套上给开发商一些补偿，由于开发规模庞大，所以金隅股份拥有的社区底商的面积也较多。

　　此外，金隅股份在呼和浩特、杭州都有住宅项目，并非偏安北京一隅。地产项目的开发面积超过500万平方米，截至去年年中，金隅在各地拥有25个地产项目，储备土地约为327万平方米。此外，金隅股份还持有约40万平方米的高档物业，并管理着超过100万平方米的多种物业。

　　北京建材巨无霸

　　金隅股份在住宅开发上的优势，主要表现在土地和下游供应商上。分析人士认为，建材行业的龙头地位为金隅股份控制住房成本和质量、规模化开发提供了保障。湘财证券行业分析师洪俊骅认为，建材行业与地产互为上下游关系，在近期地产行业趋暖的形式下，有利于金隅股份利用供应链管理等方法促进整体业绩的提升。

　　金隅的建材产品线很长，有搭建房子用的特殊建材，譬如耐火材料；也有时尚的家用建材，譬如TOTO和科勒卫浴等。这家公司在建材业务板块上，无论是规模还是技术都已经拥有了绝大部分同行无法比肩的高度。

　　自从金隅集团成为太行水泥的实际控制人之后，这家公司的水泥生产规模跨入了全国*。虽然水泥的销售半径有限，但金隅股份在北京、河北有自己的水泥厂。收购太行水泥基于地缘关系的布点方式，说明金隅集团在加强对水泥市场的区域控盘能力。

　　助力太行水泥

　　另外，记者还了解到，金隅集团会在金隅股份上市一年内启动对太行水泥的承诺实践。

　　2007年，金隅集团通过股权转让的方式间接控制太行华信持有的太行水泥30%的股份，从而成为太行水泥的实际控制人，拟构建以太行水泥为主体的产业整合平台。金隅集团承诺在合适时机，通过定向增发等方式，将金隅集团下属的水泥及相关产业的优质资产和业务注入太行水泥。

　　忠旺铝材5月港股IPO，虽公开认购率不足70%，但整体而言，平稳融资成功，也被视为港股今年*大事，成为港股熊转牛的一个印证。

　　中金公司高级分析师白宏炜认为，目前港股参与者的热情足够，虽然地产股的估值相对较高，但正因为如此，募资者也可以开出一个好的价格，再对应有些折让，所以眼下地产公司赴港上市是个不错的时机。湘财证券行业分析师洪俊骅也认为，香港市场近期对地产股的观点普遍较为乐观，估值全面提升，此时上市，可以获得较多的溢价。

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