深圳创新投等2.5亿元投资中交通力 获65%股权

　　经济低潮中，风投并不是向所有的行业都捂紧了“钱袋子”，一些能够“抗周期”的行业成为了他们的新宠。

　　西安中交通力科技集团公司 （简称“中交通力”）日前获得国内三家风投机构的2.5亿元投资，据称，这是中国公路建设和服务行业的民营企业首度引进风险投资。

　　深创投人士在接受本报采访时表示，将重点支持在这种新的环境下能够存活下来的企业，包括一些地方企业，比较能反周期，或者说对下降周期比较有弹性的企业。

　　而面对“4万亿盛宴”，中交通力人士则谨慎表示，尽管公司是国内公路行业*一家所有资质一条龙服务的相关资质齐全完备的民营企业，但基建项目实质上绝大部分都被国企拿走了，“人家觉得优势不大，做不完，给你一碗汤喝就行了。”

　　投资

　　投资中交通力的三家风投机构分别为深圳市创新投资集团公司 （简称“深创投”）、西安红土创新投资公司、上海大众公用事业股份有限公司（简称“大众公用”）。据称，此项投资的首笔资金目前已经到位，将首先用于开发建设咸阳东防洪渠改造工程项目。

　　“这个项目其实我们跟踪时间比较长，大约跟踪前后持续超过一年时间，”投资的主导和发起者深创投人士介绍说，“这个公司比较有特色，主导产业从公路勘察、设计、施工、养护、绿化、公路收费、运营、管理，包括公路的BT和BOT,产业链非常完整。这是一个非常少见的产业链比较完整的公司，它的地位是全国民营企业里资质最全的一家企业，在民营企业里属于前列的位置。”

　　中交通力成立于1993年，注册资本6.46亿元人民币。

　　除咸阳东防洪渠改造工程项目外，该公司最近所获项目还包括都江堰市聚源至青城山的“聚青线”公路项目，据介绍，聚青路是都江堰市规划中的重点干线公路，也是都江堰市灾后重建*个新建道路开工项目。

　　中交通力人士介绍说，目前所进行的大部分项目都采用了BT模式，“自己先垫钱，干完修好以后，交给国家，国家按两年三年给你返钱，”对资金要求很大，因此在风投介入后，下一阶段将以上市为目标。

　　而据大众公用披露，其与中交通力所签的对赌协议包括了要求对方在2012年3月31日以前在国内外证券交易所挂牌上市交易。据称，中交通力将谋求在即将退出的创业板上市。

　　交易双方均未透露风投所获股权，但按照大众公用此前所发布的公告，其以每1元注册资本2.06元的价格，以自有资金人民币1030万元取得中交通力2.69%的股份，而深创投人士也对本报称，“他们的价格肯定要高于我们的投资价格，相对于除我们3家之外的其他跟投VC来说，大约有10%左右的溢价。”这意味着，三家风投机构将获得中交通力大约65%的股权。

　　“抗周期”

　　深创投人士评价说，“至少我们觉得这个项目会获得中等以上的回报，因为它的收益很稳定，增长的可能性很大，它有这个基础。所以我们估计它的收益至少在我们投资的项目中处于中等以上。”

　　“过去很多风险投资喜欢做一些高科技的成长型企业等，对基础设施领域可以说投资比较少。”上述深创投人士说，“最初是由于大家对公路建设，觉得好像是成本很低，没有什么技术含量，对行业会缺乏一些了解。”

　　在经济低迷中，风投机构的投资开始出现收缩和转向，据全美风险投资协会（NVCA）发布的报告称，美国第1季度的风险资本投资规模较前个季度下降47%，较去年同期下跌61%，数据显示，曾为风险资本宠儿的清洁能源技术开发领域下跌幅度*。

　　他说，“在金融危机影响下，有一些行业会有收缩，有一些行业会有很大的下降。我们比较关注一些比较能抗周期的行业，至少国家这两年对公路投资的大力支持，公路行业这两年属于国家重点发展的行业，比较能抗周期；同时这个公司本身的业务链非常完整，业务链完整就容易提高公司整体的预期，整个管理团队也非常优秀。”

　　据了解，中交通力与大众公用的对赌协议包括，若届时不能实现承诺净利润，则对大众公用进行股份补偿,如公司未能在2012年3月31日以前在国内外证券交易所挂牌上市交易,大众公用有权要求对标的公司增资扩股时投资额的1.27倍一次性回购,但应扣除已经自公司取得的所有红利。

　　深创投和红土创亦与中交通力签订了类似的协议。

　　4万亿

　　去年公布的4万亿投资计划中，绝大部分是政府推动的投资项目,包括相当大比例的基建项目和工业投资项目，有数据显示，近90%的项目被国有大中型企业拥有。

　　今年两会期间，全国政协委员、内蒙古亿利集团董事长王文彪公开表示，“无论今年新增的5万亿元贷款，还是4万亿元国家扩张性经济刺激计划，至少到目前为止，这块巨型融资投资蛋糕，大都被国字号企业切走。此外，今年国家和地方政府9500亿元的财政赤字也不可能给民企用。”

　　这也带来一个疑问，作为民营企业里的 “抗周期”公路基建行业 “龙头”，中交通力将在多大程度上受益于4万亿投资计划，陕西省科技厅一位官员曾询问中交通力高管说，“国家这么大投资，国企资质这么雄厚，对你们有没有什么影响？”

　　“这是一个事实，大部分都让国有的单位拿走了，只有人家看不上，或者利润比较低的，像我们这样的民营企业才能拿到。”上述中交通力人士说。

　　据一位业内人士称，“陕西省同时开了5条高速公路，也招投标，也走过程，但是已经内定了。招投标过程只是个形式。企业给你通知你来添个标，就是说已经内定好是人家的，你来添个标，变成企业互相帮忙添个标。企业给你打招呼了，你要来就来，不来拉倒，没人请你来。”

　　中交通力人士说，“我们的好处是机制比较灵活，决策很快，考虑好说动就动，说不动就不动。实事求是来说，按照我们公司的实力，你看像我们公司为什么大部分的项目都在西藏、内蒙古那一带。国企不愿意去，条件太恶劣了，像国企职工去西藏，工资额外补助一天五百没人去，我们这边一天三百抢着去。”

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