PE推动汇源果汁并购案 华平基金或净赚8亿港元

　　9月4日消息，中国*的纯果汁饮料生产商汇源果汁（1886.HK）昨日公布，可口可乐旗下全资附属公司提出以179.2亿港元收购其全部已发行股本。

　　若交易完成，汇源果汁将撤销上市地位。这也将成为迄今为止外资对国内企业的*的收购案，也是可口可乐历史上第二大收购案。

　　对于本次交易，国内知名投行人士向腾讯财经分析称，私募股权投资基金（PE）或起到了推动作用。同时也大赚了一笔，尤其是华平基金可谓赚的盆满钵溢。

　　在这次巨额交易中，汇源集团董事长朱新礼，通过全资控股的汇源控股，坐收超过74亿港元的股份出让款；而法国达能集团同时退出汇源果汁，也将收得超过41亿港元。

　　公开资料显示，2006年7月，达能以1.37亿美元认购了汇源果汁的期股，并在后来汇源IPO前行使优先购股权，又投入1.223亿美元增持其股份至24.32%，并成为汇源果汁第二大股东。

　　而交易一旦完成，不只以上两位大赢家，尤其是美国私募股权投资巨头华平基金（Warburg Pincus Private Equity）也将获得近13亿港元的回报。另外，投资汇源果汁的荷兰发展银行和香港惠理基金也都将会大赚一笔。

　　分析还认为，作为财务投资人，华平基金、荷银和香港惠理基金等PE也对该收购案起到了推动作用。

　　“PE主要是赚取财务收益，主要价格合适，他们就可以考虑出售。可口可乐给出的溢价2倍的收购要约，对华平等有*的吸引力。”上述国内知名投行人士向腾讯财经分析。而三家PE共持有汇源果汁超过三分之一多的股份，应该具有不小发言权。

　　另据知情人士向腾讯财经透露，华平基金2006年投资汇源6000万美元，目前持有汇源果汁6.4%的股份。照此计算，本交易完成后华平基金将获得近11.5亿港元的回报。

　　再加上其所持有的汇源果汁可换股债券，华平基金总共将获得近13亿港元的回报。

　　照此计算，除去成本6000万美元，加上美元贬值，华平基金本次投资将赚取8亿港元左右，其投资回报率高达3倍，这对于通常“赚百分比”的PE来说，无疑是一个非常可观的回报。

　　“现在看来华平对汇源果汁的投资很成功，可以说是赚了个盆满钵溢，2006年7月进入到现在退出，两年多点的时间，完成了漂亮的一单。”业内人士多有艳羡的向腾讯财经分析称，“这不论是对VC还是PE来说都足够了。”

　　但华平基金在华投资交出的可不都象这次考试一样漂亮答卷。

　　2001年，华平基金1300万美元投资的港湾网络纳斯达克上市不成，2006年被老冤家华为廉价收购，在这个案子中“华平基本上算是保本”。

　　而1996年3000万美元对上海麦考林的投资，华平基金也于今年年初将其股权全部转让给红杉资本中国基金，据业内人士分析，华平基金在该项目上也没有太多斩获。

　　因此，有业内评价称，华平基金虽然进入中国较早，但纵观近几年来的在华投资却少有亮点，对汇源的投资将改写这种尴尬的历史。

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