汽车赛道如此性感,7000亿总估值占据创新之巅

2017-09-26 15:51· 微信公众号:爱分析ifenxi  超超 
   
在消费升级大背景下,低线城市对汽车需求量激增。为应对这种变化,汽车销售渠道开始下沉,配套金融服务也在同步发展,其中,以租代购模式由于其低首付等特点已经成为市场玩家关注的新焦点。

  供给侧改革、消费升级、S2b等概念的兴起,敲响了各行业变革的钟声。汽车行业作为一个大赛道,自然逃脱不得。

  在供给侧改革层面,国内自主品牌乘用车近几年市占率保持稳步提升。在燃油车和新能源车供给方面,也在面临同样的结构调整。日前,工信部表示燃油车禁售时间表正在商议,再加上“双积分政策”明年起也要落地执行,对主机厂来说,新能源汽车的研发和生产迫在眉睫。

  在消费升级大背景下,低线城市对汽车需求量激增。为应对这种变化,汽车销售渠道开始下沉,配套金融服务也在同步发展,其中,以租代购模式由于其低首付等特点已经成为市场玩家关注的新焦点

  S2b理念也在汽车产业得到广泛应用,比如创新公司对线下二手车商的赋能,利用SaaS系统、线上商城以及金融服务等为他们提效增收,是S2b理念在汽车产业应用的典范。

  因此,我们有必要通过遍历汽车产业链和应用场景创新公司,重新审视汽车产业的大格局。

  爱分析经过长达一年对汽车行业的持续跟踪、调研访谈和系统性研究,结合评价和估值模型,制作本次汽车行业榜单,供企业决策者和投资者参考。

  上榜企业需满足以下条件:1)主营业务以汽车产业链为核心;2)在中国大陆运营的创新公司或重点业务,包含上市和非上市、新三板挂牌公司;3)在各自领域具有独特的竞争力;4)在技术、产品和服务、业务模式上具备一定的创新性。

  本榜单共包含汽车行业12个细分领域,包括汽车出行综合服务、汽车金融、电动汽车、汽车销售、智能驾驶、汽配维保、网约车、汽车租赁、工具APP、二手车评估、智慧停车和互联网驾校等。榜单总估值7100亿元,中位数为30亿,入围门槛为5亿估值。

汽车赛道如此性感,7000亿总估值占据创新之巅

  万亿级车后市场,汽配维保集中度依旧很低 

  上榜的8家汽配维保企业中,尚未出现估值超百亿元的公司,相比成熟稳定的美国市场,四大汽配连锁巨头机构超百亿美元市值,差距过于悬殊。

  康众汽配和中驰车福是汽配B2B模式的代表。按照时下比较流行的新零售理念来讲,汽配B2B是更接近于S2b2c的一种模式。整合了前端供应链的汽配连锁企业(大S),赋能终端汽修厂(小b),一起更好地服务车主(c)。

  汽配连锁企业通过提供全流程供应链服务,上游直接对接零配件供应商,保证配件来源可追溯和质量的可靠性,下游直接服务终端汽修厂,提供性价比高的零配件产品,极大地提高产业链作业效率。目前在赋能层面,汽配连锁企业做的还比较初级,只是解决了配件本身的一些问题,更多的增值服务还在酝酿之中。

  途虎养车、车享和汽车超人同时在做汽配和维保两块业务,其中途虎和汽车超人两者做法类似,以汽配B2C模式,通过连接线下存量维修厂(合作门店)和少量自营维修厂,为车主提供维保服务。

  汽配B2C模式的弊端,在于对终端维修厂控制力不强,导致落地服务水平参差不齐,影响客户体验。相比之下,车享通过维保自营模式加强服务标准化能力。

  车享在汽配维保方面的布局,包括车享配和车享家两部分业务,车享家作为线下维修连锁品牌,截止到目前已开设直营门店超1000家。车享配作为配件连锁品牌,一方面为车享家提供配件直供服务,另一方面以B2B模式为独立后市场体系提供配件。车享家可以通过车享配获取配件资源,同时为车主提供标准化维保服务。

  除了服务标准化问题,汽车维保另一需要突破的瓶颈是区域限制。每家维保门店的服务半径有限,天花板较低,只有通过不断的拓展新店,进而形成规模效应,才能获得更大的市场份额。

  在扩张策略方面,在一个区域做深做透的直营模式是比较好的选择。但是,以直营模式扩张也会遇到新的挑战。目前国内存量维修厂超过44万家,在店面选址时,通过建新店逐步扩张的策略并不是最优解。选择并购模式,通过改造原有汽修厂,并输出标准化供应链和服务体系,维保门店的效率和价值才能最大化。

  汽车出行综合服务商已经出现,分时租赁场景尚处萌芽期 

  榜单的前两名,滴滴出行和神州优车,是爱分析首次引入的“汽车出行综合服务商”概念的两家头部公司。

  不只是网约车领域的老大哥,滴滴已经成为一家汽车出行综合服务商,500亿美金估值的背后是滴滴全球化战略的野心和在智能驾驶领域的布局。

  滴滴国际业务开拓迅速,包括战略入股多个网约车公司(Lyft、OlaCabs和GrabTaxi等),近期可能还要投资Uber;前沿技术业务则由滴滴在硅谷的实验室探索,智能驾驶是核心方向。

  在稳固自家出行版图之外,滴滴战略投资饿了么,搭建同城配送体系;在上海自贸区成立融资租赁公司,涉足汽车金融业务;战略投资人人车,布局二手车业务。

  在神州优车业务体系内,神州专车、神州买买车和神州车闪贷三条业务线协同发展。租车和专车服务满足出行需求,买买车提供购车、卖车及相关金融业务,神州车闪贷则提供车抵贷等金融服务。通过出行场景服务,神州优车已将触角延伸到汽车销售和汽车金融。

  此外,神州优车通过成立优车产业基金,对外投资布局,继续扩大人车生态圈。目前最大的一笔投资是小鹏汽车,通过切入主机厂,为买买车提供车源。

  汽车出行综合服务商的出现,表明汽车行业各产业链、出行场景以及服务之间正在发生融合,各领域头部企业在巩固主营业务的同时,开始向上下游延伸,志在打造更强的汽车大生态闭环战略。

  除网约车场景,在汽车租赁行业,神州租车一嗨租车在B2C租车市场已经站稳脚跟,分列一二名,给B2P租车和P2P租车玩家们留下的生存空间不大,倒是短租市场有一股新生力量正在萌芽。

  分时租赁作为介于公共交通和出租车/网约车之间的出行方式,乘着新能源车的风口,开始在多个城市相继落地。

  新能源汽车之所以受分时租赁行业追捧,原因在于,首先,新能源补贴政策实施后,较低的车辆采购成本直接降低了分时租赁行业的进驻门槛;其次,充换电等配套设施建设逐步完善,预计到2020年,国家将建设480万根充电桩。

  罗兰贝格预计在2025年国内分时租赁车辆可达60万辆,按单车每日4单、单均50元计算,届时分时租赁市场规模将达500亿。

  但是,目前大多数玩家规模都很小,上榜的环球车享、盼达和Gofun属于第一梯队成员,各家车队规模也仅在1万台左右。

  接下来,分时租赁仍需解决眼下几个难题:第一,单车盈利能力有限,在定价方面,通常在出租车的30-50%才有竞争力,否则消费者使用意愿不强;第二,运营成本居高不下,购车、调度和保险等费用短时间内下降空间有限;第三,配套设施不健全,停车位和充电桩需同步发展,任意一环的缺失都会影响整体运转的效率。

  新能源汽车势不可挡 

  榜单上共有10家电动汽车类公司,平均估值近百亿。除北汽新能源、知豆、时空电动和开云汽车有量产车上市外,其余几家均在年底或明年上市量产车。

  在需求端,由于各大城市限牌限购政策的相继落地,新能源车的牌照也会变得越来越稀缺,消费者购买新能源车抢占牌照的需求也愈加强烈。

  此外,工信部方面近日已明确表示,我国已启动传统能源车停产停售时间表的研究。而且,双积分政策的出台,同样会加强主机厂对新能源汽车的重视和投入程度。

  汽车金融是行业发展的催化剂 

  金融作为各行各业的催化剂,在汽车行业的表现更是可圈可点。抛开汽车出行综合服务商不谈,上榜的汽车金融公司整体估值最高,合计超过1000亿元。

  上榜的16家汽车金融公司中,几乎跟汽车全产业链各个子行业关联度都很大,特别是汽车销售领域。爱分析认为,汽车金融和汽车销售难分彼此,两种不同路径的玩家最终都会走向销售和金融并行的道路。

  相对而言,从交易切入金融更加简单。汽车金融本质是对于交易场景的控制。控制场景,一方面可以降低获客成本,另一方面也可以降低风控过程中的欺诈风险。

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