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完美复盘创业板牛市的五大阶段,我们总结了这七条结论

2017-05-19 10:12· 微信公众号: 君临  菩提子 
   
后期涨幅最大的,当属互联网。只要是沾互联网边的,无论业绩怎样,最后都获得了远超创业板指数的涨幅。尤以互联网券商东方财富、同花顺为最,此两股叠加互联网和券商两大热门概念,摘得上轮牛市最牛股的桂冠。

  最近这段日子的确愁云惨淡,乌云滚滚,各大指数暴跌,个股闪崩,人心惶惶,仿佛已到穷途末路。然而绝望中孕育希望,否极总会泰来。

  下面我们梳理一下上轮牛市脉络,看看能否得出什么经验教训,虽然历史不会简单重复,但历史往往可以预见未来。

  回顾上轮大牛市之前,我们先来个序曲,即2012年万马齐喑的时候,主板,中小板,创业板都在普遍下跌,市场充满绝望情绪的时候,有没有个股创新高呢?

  有的,除了熊市最明显的喝酒吃药外,最明显的就是当时的安防双雄——海康威视大华股份,还有手机产业链。下面我们看一下当时相关指数和个股走势图。

  大盘走势图

  创业板走势图

  熊市常有的喝酒吃药,抱团取暖行情,的确出现了,但这两个板块从2010年已经开始上涨,到2012年初,经过1年多时间的上涨,股价大都翻番。

  从K线上来看,徘徊在历史高位附近,有的个股则直接新高不断。比如当时酒类板块中最火的洋河股份,09年11月上市,到11年8月,股价已从18元涨到了85元,距离12年历史新高106元近在咫尺。

  聪明投资人此时已能看出其中蕴含的风险,虽然这两个板块还有可能涨,但此时很明显风险已经大于机会了。

  下面是酒类龙头贵州茅台的走势图

  这就是12年初的市场情况,市场各大指数都阴跌不断,不知何时到头

  基本面来看,大部分个股业绩在09年昙花一现后不断向下;

  消息面上,08年金融危机大放水后遗症之类的新闻,几乎每隔一段时间就出现在财经媒体头条;

  喝酒吃药行情虽然有效,但空间时间上看已经强弩之末。

  经过了09年的普涨行情,10年,11年的补涨行情,12年的市场的确有点山穷水尽的味道,接下来怎么走?这是每个投资者最关注的问题。

  下面是海康威视自上市以来走势图

  下面是大华股份自上市以来走势图

  下面是欧菲光自上市以来走势图

  手机产业链还有歌尔声学,2012年1月17日,最低价5.2元,涨到12年8月21日,最高11.34元。等等。

  已经很明显能看出,即使是在12年大熊的季节,优质成长股依旧可以破土而出,并茁壮成长,丝毫不顾及整年大盘的阴云密布,这为13年,14年,15年的大牛市埋下了伏笔。

  若能仔细分析其中原因的话,便会发现接下来这个大牛市的基础——成长。

  下面我们就来回顾上轮大牛市的历程。

  第一阶段

  12年最后一个月,影视、

  游戏股开始领涨,创业板其他个股跟涨

  12年最后一个月份,光线传媒开始领涨。从12年12月初的1.62元一直涨到13年10月初的12.44元。

  华谊兄弟则后来居上,从13年4月初的4元左右从涨到13年10月初的20.31元,起涨时间落后于光线传媒,但到顶时间和光线传媒一样,可以看出华谊兄弟属于补涨性质。

  其股价在12年12月到13年4月初可以说涨幅很小,一直在横盘。

  横盘的原因很简单:

  1,华谊兄弟市值大。若以12年12月份为最低点算的话,华谊兄弟市值为80亿,而光线传媒仅为48亿。

  2,华谊兄弟当时股价高估。按12年算,光线传媒营业收入为10亿,净利润为3亿,16倍PE,华谊兄弟营业收入为14亿,净利润为1.5亿,53倍PE。这两点也是光线传媒领涨的原因。

  游戏股是掌趣科技开始领涨,13年2月份复牌后,价格从不到2元涨到13年11月的13元。调整后于14年下半年发动第二波,但这次涨幅只有2倍多一点,远远不及13年。而中青宝,更是在13年4月份一骑绝尘,到13年9月份,已有10倍涨幅。

  这两个板块是第一阶段涨幅最凶猛的板块,后期的同花顺东方财富此时只是小荷才露尖尖角。

  事后回顾也很合理:

  1,当时影视、游戏股无论在主板还是创业板,都是很新鲜的概念。

  2,这两个板块大部分个股市值都不大,几十亿。

  3,业绩弹性大,想象空间大。

  4,影视、游戏股的普遍业绩暴增,例如华谊兄弟13年业绩增长1.7倍,掌趣科技增长1倍,中青宝增长3倍。

  这个开局对后期的影响是巨大的。最直接的是为后期影视、游戏股的炒作奠定了人气基础,为后来宋城演艺联络互动等在14年,15年上半年的短期暴涨指明了一个可行方案。

  影响之二就是这些板块个股在大幅拉升的同时,不知不觉间开启了创业板的牛市。同期创业板指数止跌并完成第一阶段上涨,从12年12月4日585点到13年10月10日的的1424点。

  这第一阶段创业板的其他个股,随着指数的上涨也都有不错的表现,但最耀眼,涨幅最大的就是影视游戏板块。

  需要格外注意的是,同期主板指数也在上涨,但那很具有欺骗性。只是其中的银行板块在不顾一切的整体拉升,造成了主板指数的上涨假象,主板内其他个股并未跟得上指数涨幅。

  到13年6月份,随着银行间隔夜拆借利率的提高,银行板块个股整体大幅下跌,主板指数也随之大幅下跌,现了原形。

  这是赚钱最容易的一个阶段,也是最暴利的一个阶段。

  第二阶段

  冷门股开始补涨

  进入到13年下半年,创业板指数虽然还在上涨,但龙头板块的衰竭已经预示着调整即将来临。

  这时如果才进场,或者才反应过来,再追涨已经上天的热门股——影视游戏,显然并不明智,风险都是涨出来的,最保险的是开辟第二战场,买入那些还在底部的股票。

  这时选股的原则,并不要求基本面有多好,成长性有多强,因为这样的个股,早已被别人挖掘,在第一阶段完成大幅上涨了。

  这一阶段的选股,只要求基本面不坏,未来预期不会变坏即可,逻辑就是牛市后期的补涨原则。当然最重要的一个因素就是股价还没大涨,还在底部徘徊,这才是最重要的。

  这一期间最显眼的就是最近深陷造假风波的尔康制药了,但其存在财务舞弊的可能,本文不予评论,感兴趣的自己可以看看。

  这一阶段,赚钱难度提升了许多,但不是没有。

  第三阶段

  14年1月到14年6月,难熬的盘整期

  时间到了14年初。龙头股涨完了,冷门股也都补涨了,个股股价普遍都在天上了,能炒的都炒了,剩下实在没有可炒的了,炒概念吧。

  这是14年上半年最明显的走势。从创业板指数上看,这半年基本在回调,月线上看更是2、3、4月份连着三根大阴线。

  这期间最显眼的概念,题材就是基因测序了,相关个股千山药机有不错的涨幅,千山药机,虽然也是创业板个股,但其股价12年12月份见底3.18元后,到13年11月8日,股价只有4.55元,并未跟得上指数涨幅。然而其股价从此开始启动,涨到14年6月的14元,完成该股的第一波上涨。

  下面是千山药机自上市以来走势图

  这段时间赚钱很难,亏钱却很容易,指数高位盘整,下一步何处去很难判断,个股也普遍处于高位,大部分都在调整,能上涨的板块,个股很少,这段时间最好的做法其实应该是休息,把大部分资金撤出市场,少部分留着用来感知走势,静静等待时机。

  第四阶段

  14年6月开始,主板大盘股启动,

  创业板休整

  这是最波澜壮阔的一个阶段,是最耀眼辉煌的一个阶段,是最心潮澎湃的一个阶段。

  14年下半年6、7月份,许多横盘许久大盘股突然底部开始放巨量,并连续涨停。主要特征就是中字头。只要是股票名称前带中国两字的,无不是上述走势。

  中国铁建中国中铁中国建筑、中国电建、中国交建中国中冶中国重工……,最为我们熟知的就是当时还叫中国南车中国北车中国中车了。一夜之间,仿佛中国真的大国崛起了。这些个股,大都有5——10倍的涨幅。最为养眼的是其 K线,旱地拔葱,直冲云霄。

  券商,牛市必炒板块。在各路人马普遍确认这轮牛市的来临后,券商的行情来了。该板块在14年10月底开始一骑绝尘,然而行情仅仅进行了一个多月,到12月上旬,便戛然而止。

  券商板块,在这轮牛市中上涨时间也就这几个月,涨幅也就三四倍,令人措不及防。然而,本轮牛市真正的大牛股此时却才开始最后的疯狂,只是当时谁都不知道。

  东方财富,同花顺,这两个股票,在13年的创业板牛市中已经涨过一轮了,且涨幅也不小,完全可以媲美当时的龙头股——影视游戏板块。

  在14年的大部分时间,此两股都处于横盘状态。到了14年10月底,两股随着券商板块行情开始上涨。这一涨,就开启了其最后的拉升,最暴利的拉升阶段。

  与传统券商不同的是,前者冲完这一波就歇菜了,东方财富和同花顺调整后,在下一阶段借互联网板块的东风,两者股价继续大幅上涨,东方财富又从8元涨到48元,同花顺从19元涨到141元。

  由此,牛市最大的赢家——东方财富,同花顺出现,从12年12月份创业板见底起算,东方财富从0.56元涨到47.53元,85倍;同花顺从从1.24元涨到140.86元,114倍.

  下面是东方财富自上市以来走势图

  下面是同花顺自上市以来走势图

  此外还有一个小小插曲,有色中也出了一个妖股——盛屯矿业,但有色板块也仅此一家,07年牛市的煤飞色舞在本轮牛市已不复存在,取而代之的是一带一路的中字头。不由令人感叹,三十年河东三十年河西。教训就是不要看后视镜炒股。

  这个阶段也是最容易赚钱的一个阶段,很简单,底部放巨量买入即可。这一阶段的赚钱难度,甚至比13年上半年的难度都要低。因为后者是新鲜事物,许多老股民都看不懂,反应不过来,技术指标上也没什么异常,等到发现放量的时候,股价往往已上涨了1、2倍。

  股价已处于食之无味,弃之可惜的鸡肋期。而这一阶段,个股放量涨停的时候,股价普遍都在底部横盘许久,跌无可跌,才刚刚开始启动20%,30%,跟随买入风险很小。

  这是最令人怀念的一个阶段,大部分人躺着就能赚钱。

  第五阶段

  15年开始,创业板互联网、

  光伏板块的第二波,新股的疯狂

  这一阶段则是互联网板块领涨,从15年开年起算,上海钢联,这一期间涨幅三倍,生意宝,涨幅约五倍;欧浦智网,涨幅约三倍。还有现在最有争议的乐视网

  从下图可以看出,乐视网的涨幅分两段,涨幅最大的一段是在13年,但最肥的一段是从15年初开始。

  下面是乐视网自上市以来走势图

  光伏板块,经过了13年的大幅上涨后,在14年横盘一年。15年初,开启第二波上涨,板块内个股,从15年开年起算,阳光电源,涨幅三倍多;隆基股份,涨幅四倍多;中环股份,涨幅三倍多。

  下面是中环股份的补涨行情,可以看出,有些个股牛市末期的补涨行情不亚于牛市初启时。

  这一阶段的一个陷阱就是券商影子股。许多还可怜巴巴拿着券商股的股民,指望着能像07年的牛市那样,券商还能继续大幅涨,尤其是许多持有券商影子股的股民,比如亚泰集团,因为其市值小,更具有诱惑性。

  然而接下来残酷的事实却说明了一切是那么一厢情愿。

  但这一阶段还有个更大的陷阱,涉及股票更多。即许多主板个股虽然本轮涨幅并不大,市值也不大,价格都在前期最高点附近,但已不再上涨,比如横店东磁潍柴重机,苏常柴A等。

  一直持有这些股的股民,或者做波段最后买入这些股的股民,若想着等待这些个股做最后的暴利拉升,结果却是惨痛的。

  如果说,上个陷阱还容易规避的话,这个陷阱的避免就难度大多了。个人事后总结了一下,就一条,成长性。

  这类股已经没有成长性了,可以说是A股里的僵尸股了,对于这类已明显不再成长的个股,无论什么时候都不要碰。绝对不要因为其低估,K线好而买入。

  新股的表现更为疯狂,如中科曙光全通教育之类,无论是否有真实的业绩,在这牛市最后的疯狂中短短几个月拉升四五倍,以至于后期一些新上市的个股,不是一步到位就是开板换手后一字板向上拉升。典型的就是中文在线和暴风集团。

  下图是中文在线上市日到15年股灾前的表现

  下图是暴风集团上市日到15年股灾前的表现

  这一阶段赚钱也是很容易的,只要选对了板块,尤其新股板块,短短七八个交易日就能翻番。这一阶段类似中文在线、暴风集团这样的股还有一些,即有机会买入,买入后连板翻番的,比如鹏辉能源美康生物运达科技等等。

  15年6月份,行情在这一刻戛然而止,接下来,就不多说了。

  最后,得出的结论

  1、上轮牛市主要是创业板的牛市

  主板仅仅有一带一路板块的涨幅还勉强跟得上创业板,而主板内的其他板块,启动时间仅仅是在14年下半年,涨幅也不大。

  虽然只是创业板的牛市,但,已足够和07年牛市媲美。创业板的牛市从12年12月份持续到15年6月份,涨幅从585点涨到4037点,约7倍。

  对比上轮主板的牛市,05年6月份到07年10月份,涨幅从998点到6124点,约6倍。两者时间上差不多都是2年半左右。涨幅也差不多。个股中,也有许多有几十倍的涨幅,最高涨幅上百倍。

  2、物以稀为贵

  之所以是创业板的牛市,之所以选择了创业板,就是因为当时创业板个头小,板块内个股少,不像现在的创业板这样臃肿,稍微拉升几只龙头股,整个创业板指数便能大涨,进而带动板块内其他个股的跟涨。这一点从创业板启动初期,几只影视游戏股的大幅拉升就能明显的看出来。

  3、成长第一

  无论是上轮创业板的牛市还是主板05年的牛市,启动缘由都是个股业绩的暴增,进而才有资金开始介入,进而形成合力。

  大不是美,小不是美,由小到大才是美。成长,就是由小到大的过程。

  4、涨幅最大的行业必须契合当下时局

  05年主板牛市是资源股,煤飞色舞,13年创业板牛市先是影视游戏板块开局,接着便是互联网。

  选择其并非偶然。以前国内文化产业、文化消费一直都不大,这点我们平常市民最有印象,可供选择的电影、电视太少了。

  整个行业不是需求不足,而是供应不足,还处于典型的短缺经济年代。而13年,随着光线传媒、华谊兄弟几部热门影片的上映,票房大卖,压制的行业需求被激发,公司业绩暴涨的同时,股价也纷纷创出新高。

  而接下来的几年,影视游戏行业风生水起,无论公司主营业务是否相关,上市公司纷纷并购重组借壳进入这一行业,这在很大程度上促进了该行业的发展,这就是很明显的虚拟经济促进实体经济的案例。

  虽然影视游戏行业现在的监管比当时严厉了许多,基本禁止了并购重组借壳,但在当时对实体行业的促进作用是不能抹杀的。

  后期涨幅最大的,当属互联网。只要是沾互联网边的,无论业绩怎样,最后都获得了远超创业板指数的涨幅。尤以互联网券商东方财富、同花顺为最,此两股叠加互联网和券商两大热门概念,摘得上轮牛市最牛股的桂冠。

  5、树不能涨到天上去

  16年6月份的崩盘,深刻的教训还在眼前。再美好的想象,再丰盛的晚宴,也总有谢幕的一天。随着交易额的持续放大,天量的成交量难以为继,官方清查配资成为了压倒骆驼的最后一根稻草。现在回头再看,即使当时没有监管层的清查措施,行情也走不了多久,倒下,迟早会发生。

  又一幕似曾相识的轮回。

  6、丑恶现象仍层出不穷

  只能说,中国资本市场的监管仍任重道远。这个处处充满暴利的行业,严刑峻法绝对必不可少。

  7、不要相信任何人,包括国家

  从郭树清12年2月份底喊话蓝筹有罕见的投资价值,到15年8月24日人民日报发表评论员文章,宣称4000点才是牛市起点,再到16年初的熔断,还有刘士余最近的喊话式监管,看来,我们的确不能高估监管层的水平。

  现在国家面对股市的跌跌不休,又说不准备严格去杠杆了,听听而已就行了,当不得真。所以,在资本市场上,必须拥有自己独立的判断,这点特质在其他行业或许并不重要,但股市里那是要拿真金白银试错的。

  股市的门槛,看似很低,其实很高,所以才会有一赚二平七亏损的现象。

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