10年转板路，14个幸运儿，新三板企业转板有多难？

　　很多人都不曾想到，在多年之后的今天，新三板已经变得人尽皆知。

　　如今的新三板，在交易的活跃度和总体的估值水平上虽然难以与A股匹敌，但是其发展速度之快着实令人咋舌。截至目前，新三板挂牌企业接近11000家，总市值接近5万亿人民币。新三板上的关注点也在不断增加和变换，从最初的扩容和补贴导致大量企业争相挂牌，慢慢的由于准入门槛低等问题导致挂牌企业参差不齐，常常为人诟病，随着制度的不断完善和大家热情的高涨，长期困扰新三板发展的流动性问题也引来一波又一波的热议，经过长期的野蛮生长之后，现今新三板渐渐进出有序，并且出现了一批成功转板的企业，新的机遇也随之而来。

　　新三板企业转板需要哪些条件

　　毫不避讳地说，很多企业当初登陆新三板都是因为IPO失败并且不具备登陆A股的资质，于是把新三板当做一个跳板，等待着转板时机的到来。新三板在此的确会扮演一个孵化器的角色，但是人人都知道转板红利巨大，转板难度自然也是非常之大。

　　在2017挖贝新三板领军企业年会上，中科招商联席总裁敖勇冰在演讲中透露，“截至目前，转板这么多年，真正转板成功的只有14家企业，但是我们依然可以感知到转板进程在加快。现在，在新三板接受审核IPO的企业大概有60—70家，进入IPO辅导期的也有40-50家，所以转板空间依然很大。”

　　而据小编统计，算上首位转板成功的旧三板股票——粤传媒，总共有15家企业转板成功，详情见下表：

　　成功转板企业屈指可数，到底是什么规则难住了他们呢？

　　首先，拟转板企业必须具备持续经营的能力，这阻拦了一大批依靠政策补贴勉强过活的新三板公司。具体言之，转板到创业板需要做到以下两点之一：1、最近两年连续盈利且净利润累计不少于1000万元。2、最近一年盈利且净利润不少于500万元，同时营收不少于5000万元，最近两年营收增长率均不低于30%。

　　第二，对于技术性企业，创业板要求发行人在用的商标专利、专有技术、特许经营权等重要资产的取得或使用不存在重大不利变化的风险。

　　以上两点只是阻拦大多数新三板转板企业的关键门槛，此外企业自然也需要满足依法设立且存续满两年、治理机制健全、股权明晰、有主办券商的推荐和持续督导以及监管部门要求的其他条件。符合所有条件之后，企业方可以提出申请，等待审核。总而言之，转板之路艰难且漫长，可是成功之后回报颇丰。

　　转板成功企业大起底

　　有数据统计，创业板平均审核时间为2.25年，主板为2.42年，中小企业板为2.05年。在漫漫转板路上，我们也看尽了太多企业的挣扎与无奈。然而，在10年转板路上的14个幸运儿里，有3个都是2016年之后顺利过会的，相比于命运坎坷的前7家企业，他们无疑是幸运儿中的幸运儿，也让我们感觉到，新三板转板进程在明显的加快。

　　江苏中旗：IPO重启后首家成功转板企业，成功过会靠的是多年的积累

　　江苏中旗是2015年11月IPO重启以来也是新三板扩容之后，第一家成功从新三板升入创业板的企业，从正式申报IPO到顺利过会拿到批文，总计耗时18个月，排队时间之短引来无数羡慕眼神。

　　据悉，江苏中旗成立于2003年8月，是一家主要从事除草剂和杀虫剂原药生产的企业。公开资料显示，江苏中旗2014年、2015年、2016年上半年分别实现总营收7.58亿元、8.07亿元、4.24亿元，分别实现净利润7985万元、9481万元、4089万元。还记得小编在前面的提到转板条件吗，这样的业绩就非常合格啦！

　　江苏中旗IPO成功之后除了速度飞快令人惊叹之外，它究竟是否可以算做新三板转板成功企业也备受争议。因为有人注意到，江苏中旗挂牌之后一直是协议转让，并且很快去A股排队了，在此期间，一级市场无融资，二级市场无交易，因此有人指出江苏中旗成功IPO与新三板没有关系。

　　对此，小编不以为然。首先，在转板成功的企业里，二级市场零交易，江苏中旗并不是孤例，合纵科技、安控科技和康斯特也是如此。这只能说明二级市场投资人想要从“转板”中获益需要慎重，毕竟疯狂集邮也不是什么好事。当然，大家一直神化的“江苏中旗刚登陆新三板时股价是6块多，想买多少买多少”，这种说法的确是不靠谱的，因为人家没有进入交易呀！

　　第二，江苏中旗选择在新三板停牌之后排队而不是直接去排队，这其中是有一定的政策和制度优势的，不能完全否认江苏中旗在这方面考量，几百万的过路费一定不是随便说花就花的。

　　总之，江苏中旗实力强劲为真，新三板具有一定制度优势也为真，小编觉得，我们该扫盲的时候应该积极扫盲，该励志的时候也要积极励志的。

　　拓斯达：IPO排队时间最短

　　拓斯达紧跟江苏中旗的步伐，于2016年12月23日顺利过会，拓斯达同样是将登陆创业板，采用定价发行方式。值得一提的是，拓斯达IPO排队全过程仅用了538天，比江苏中旗还快半个月。

　　据悉，拓斯达成立于2007年，专注于工业机器人的研发、制造、销售，致力于打造系统集成+本体制造+软件开发三位一体的工业机器人生态系统和整体自动化解决方案。

　　财报显示，2016年上半年，拓斯达实现营业收入1.56亿元，同比上涨46%，净利润实现3010万元，同比上涨67%。

　　在过会审核过程中，证监会提出的47个问题瞬间引来大批围观，毕竟很多细节都是拟上市公司非常值得注意的。

　　在《反馈意见》中，与新三板紧密相关的是第一条，证监会提出“招股说明书披露发行人曾在新三板挂牌。请发行人说明是否存在或曾经存在股东超过200人的情形；发行人股份在新三板挂牌期间的交易情况，披露本次申报后的股权结构变动情况。请保荐机构核查发行人在挂牌期间的所有公开披露信息、停复牌等事项，对以上信息与本次申请文件和财务报告所披露内容存在差异的部分，请列示对照表予以解释说明。”根据相关规定，一般情况下拟上市公司股东人数不超过200人。

　　此外，新三板挂牌期间企业的交易情况也是证监会关注的焦点。

　　毫无疑问，拓斯达的快速转板与“新三板挂牌企业转板创业板”相关政策落地是有很大关系的，有专业人士预测，“2017年下半年，新三板企业转板创业板试点有望实现重大突破。”

　　三星新材：首家主板IPO过会企业

　　三星新材的IPO申请是早于拓斯达提交的，但是审核时间稍微久了一点，用了644天。不同于其他新三板成功IPO企业，三星新材是新三板10年转板路上第一家主板IPO过会的公司，也是2017年第一家转板成功的新三板企业。

　　公开资料显示，三星新材成立于1999年，主要从事各类低温储藏设备玻璃门体及深加工玻璃产品的设计、研发、生产与销售。公司的主要营业收入来源于主营产品，并且业绩逐年稳定增长。据2014年和2015年年报以及2016半年报显示，公司营业收入分别为2.35亿元、2.38亿元、1.5亿元，净利润为3443.7万元、3772.46万元、2528.37万元。其中，2015年和2016年中期净利润分别增长9.55%、1.47%。

　　三星新材主板过会成功无疑为还在排队和准备申请IPO的新三板企业打了一支强心针，但是值得注意的是，三星新材此次转板实际上是间接转板，即先从新三板退市，然后再IPO。

　　此外，三星新材在挂牌过程中也是零交易，集邮党再次心碎。对此，一位知名证券公司的中小企业服务中心负责人表示，没有成交记录，会让公司股权结构比较简单，便于他们申请IPO。

　　业内相关人士认为，三星新材IPO主板过会这一案例将继续提振市场情绪，强化投资者IPO预期，并能吸引部分新增资金入场。

　　统而言之，就现状而言，随着新三板转板政策的明朗化，新三板企业过会仍将持续成为市场催化剂，继续支撑IPO概念股的行情。

本文来源投资界，作者：Alien，原文：https://pe.pedaily.cn/201701/20170119408259.shtml