钜派投资许戈：中国不缺钱、不缺金融、不缺项目，缺的是金融流通

　　2016年5月17-18日，第五届中国（西部）高新技术产业与金融资本对接推进会在成都举行。作为中国西部乃至全国有重要影响力的科技金融品牌盛会，中国（西部）高新技术产业与金融资本对接推进会已成功举办四届，共促成四川地区科技型企业投融资项目510项，融资金额388亿元。大会以助推科技和 金融深度结合为目标，通过政府搭台、社会参与、市场运作相结合的方式，在优化产业结构推动转型升级、促进经济提质增效、构筑区域创新体系等方面发挥了积极而独特的作用。

　　在5月18日下午举办的科技信贷、保险专场上，钜派投资集团首席策略官许戈发表了主题演讲，以下为精彩演讲分享：

　　首先感谢给钜派以及我个人这么一个机会，来这里谈一些自己的想法，这个题目很大，，给我的时间很短，只有15分钟。所以我讲两点。我自己是搞经济金融出身的，首先我们看看现在的经济处于什么点位，金融对于实体经济的推动作用为什么显得非常重要。第二点我们看看金融对于实体经济的推动。我不知道大家对于这个问题当中的认识怎么样，有人说现在市面上很缺钱，有的人说现在缺一些好的项目，还有人说现在的金融创新金融工具不够，是不是这些问题，今天我分享一下我自己的个人的观点。

　　钜派2010年3月18日在上海浦东新区陆家嘴成立的，到了去年的7月16日在美国的纽交所上市。美国的资本市场我不知道大家了解吗，它是金字塔的结构，最上端是美国的纽交所，最下面是纳斯达克，再下面是OCTOO，再下面是本端市场。大家可以看到，我今天讲的这个东西，我们10年成立到去年的7月份进入到美国整个资本市场最尖端的那一块，我这里不想说钜派有多牛，我想说以前我们要10年、20年才能走到那一步，现在可能只用5年就可以达到。

　　我今天想给大家分享的两个，一个是新经济的特征，第二个金融服务实体经济的两个条件。有一句话叫时迁则世异，世异则法不同，是韩非子讲的，我这里有一张图，1978年改革开放到现在我们的整个经济，之前经历过两轮的完整的经济下跌，一次是1984到1990年，一共是6年，84年是15%，90年是3.84%，第二轮是92年到99年，一共是7年，最一轮我们直到最近很痛苦，这一轮的话09年开始影像中国经济，从09年到现在恰恰是7年，有的人说周期到了，开始出现一个向前面两轮的经济的反转，不是这样，无论是官媒也好都这么讲，为什么是这样？我们这一轮的经济下跌有一个很重要的因素，就是我们之前一直讲的互联网对于整个经济各行各业的渗透，表现为组织的构架和管理形式。我们的集团非常大，我们刚刚进来的员工可以跟董事长沟通，非常扁平。

　　第二个是商业模式、商业利润和行业信息在互联网+的形式下变得非常透明。我这样讲不理解，我给大家举一个例子，我带来一样东西。这个肯定有过，我去年买了一个手机是苹果6，买的时候很开心，但是大家知道中国人有一个习惯买了手机之后一定要干嘛，贴手机膜，我当时拿新手机到楼下贴膜，100块钱，我回家之后就上网查一下，一看淘宝上面卖50块钱，今年的时候那张膜坏了，我又跑到楼下店里面，我打算把100块钱给他的时候，他说现在收9.9，只要9.9，帮你把膜贴好，贴不好又重新给你贴。我说为什么这样，他说现在行业非常地透明，他进价变低了。其实现在很多的企业在互联网+的情况下，原来的那一个暴利或者是高的利润慢慢扁平化。

　　我们的企业成本那一段非常大。我们有五险四金，我们过高速公路要收很贵的过路费。中国的运营成本是比较高的，所以现在企业面临很大的问题，一方面大家可以看到利润在往下降低，成本透明，另外一方面成本没有降低，造成了现在很多的企业倒闭。

　　但怎么样从这个困境当中走出来呢，企业要搞贸易的技术的壁垒，它要有自己的核心的技术，不能说是低端的，低端的非常透明。我昨天看报纸说在街上买一幅眼镜1000多块，成本只有70块。在最近几年低端的东西在互联网+的情况下必须要有技术的壁垒才能形成好的盈利。这两年中国的发展买入了快车道，09年中国对于GDP的贡献是39%，12年是40%，我们叫旧三年，15年是52%，我们叫新三年，新三年的增长速度是旧三年的12倍，我们看到了希望。这后面很大的因素是金融的推动，因为一些是企业要搞科研，这些研发有大量的风险资本在这里面。

　　第二个我想跟大家分享金融服务实体的两个条件，。事实上从有钱的那一段到实体对流非常困难，现在最大的问题是有钱的那一段流不到实体经济。08年危机的时候美国大量的印钞票，很少流到实体经济去，2.5万亿美金流出美国到了新兴市场。欧洲一样，欧洲印了很多的钱做QE。银行拿到钱不敢做实体经济，把钱存在银行，你地方银行给我央行，我会收你利率。中国的情况也是一样，一方面需要GQ，另外一方面中国的钱出不去，我看了一个资料居民的财富40万亿人民币不到一点，这是一个很大的雪球，但是我们去年听到最大的一个是资产荒，老百姓找不到好的项目投，另外一方面钱非常缺。所以全世界都面临这样的问题，怎么样把钱放到实体经济当中使经济复苏。

　　我提出另外一个点，在金融服务实体的这一个桥段当中有两条线，一条线是资金的流动，从有钱人那一端流到实体，在资金流动之前有另外一个问题，信息流动。什么意思呢？我给大家举个例子，我们经常为一些实体经济募资。去年有两个产品，一个产品是为体育的项目做一个募资，另外一个产品为工业4.0。我们可以看到为体育募资的进度非常快，但是为工业4.0非常慢。为什么？随着募资的进度背后的信息不一样，我看到这个体育项目我非常能够理解，这个赛事我知道，我平时有这个概念，这个信息流是对称通常的。但是大家能告诉我工业2025是什么吗，智能制造是什么吗，可能知道一点点，但是真的拿这个资金去投的时候可能心里面没有底，因为你对这个项目不了解。

　　所以我个人认为现在越来越多的好的项目，其实很多有钱人或者是投资者、机构他不是了解，当你的通道发生阻滞的时候资金进入不到实体经济去。所以我们现在能做的事情就是每个礼拜五天的时间当中有两天是对员工进行各种各样的培训，治癌症的细胞，3D打印，现代化农业等等，我们现在的员工对各行各业知识非常了解的。只有对这些了解的时候在进行募资的时候，让客户全方面了解产品，你会发现整个募资渠道从金融到实体的资金流向非常通畅。

　　简单讲一下2015年我们钜派的总体发行规模，为实体经济募资了340个亿，总体的支持项目是177个亿，平均下来每个项目2个亿左右。这个是我们产品线，从PE股权的投资到风险投资这一块一系列的股权类的投资，还有二级市场的投资等等的。我们整个产品线是非常地完善的。我想最后强调一点，很多人认为中国的金融工具不好的，美国怎么厉害，我部门下面有个团队做海外的金融的新模式的研究，每一个礼拜交给我5篇文章，这个模式从欧洲到美国到印度新的模式，我开始我觉得非常开心看到很多新的东西，在后面我觉得其实很多的东西都有，中国一不缺钱，二不缺金融，三不缺项目，我们缺的就是金融流通。谢谢各位！

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201605/20160518397404.shtml