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融资规模远超IPO 中国未来资本暴增的渠道在这!

数据显示,进入2016年,定增形势继续走高。截至3月初,已发布定增预案的上市公司逾960家。乾立基金预计,2016年的定增市场发行规模将有望达到1.5万亿元。并给投资者带来更多优质的投资机会。
2016-04-15 15:11 · 投资界综合     
   

融资规模远超IPO  中国未来资本暴增的渠道在这!

  数据显示,2015年,上市公司实施定增次数超800次,定增数量达930家,全市场定增融资规模超1.2万亿元。进入2016年,定增形势继续走高。截至3月初,已发布定增预案的上市公司逾960家。乾立基金预计,2016年的定增市场发行规模将有望达到1.5万亿元。并给投资者带来更多优质的投资机会。

  定增,即定向增发,指的是上市公司向符合条件的少数特定投资者的非公开发行股份,一般发行对象不超过10名,锁定期12个月,价格相对现价有一定折扣。简而言之,相同一只股票,在二级市场是现价购买,随时可以买卖;在定增市场,则可用折扣价格购买,锁定一年时间,除了二级市场的价格波动外,还可享受到折价带来的超额收益。

融资规模远超IPO  中国未来资本暴增的渠道在这!

  目前,定增已成上市公司融资的主要手段,其规模远超IPO。

  那么,是那些因素,推动了中国定增市场的火爆呢?

  时机好

  从过去5年的整体市场情况来看,每年定增都能跑赢二级市场,大部分年份还有*收益,所以是比较好的权益类配置方向。

  乾立基金认为,2016年,财政政策会更加积极,改革稳步推进,就股票市场来看,整体机遇大于风险;从国际比较来看,国内公司的成长性、估值吸引力,都具备不小的优势。

  而且,进入2016年,供给侧结构改革背负众望,过剩产能去化或有实质性进展。因此,新兴产业与供给侧改革方向的定增项目,将有望实现超额收益。

  破发股

  由于市场低迷,所以对于中小投资者来说,参与定增市场,不仅能以比大股东或一些机构更低的价格购买股票,同时还不受定增锁定期的限制。

  而且,乾立基金认为,对于大股东而言,由于其对公司具有相对较高控股权,所以参与定增体现了其对上市公司目前经营的认可。同时,由于认购存在锁定期,因此大股东参与定增后,会进一步为上市公司提升经营及投资收益而贡献,以谋求公司的长足发展。

  同时,高管通过增持公司股票,一方面显示其对公司长期发展的信心,表示看好公司的未来发展;另一方面,在股价经历一段时间的调整后,高管认为公司股价存在被低估的情况,因而也有动力增持公司的股票。

  最后,经过年初的A股市场调整后,很多上市公司的估值和市盈率水平都处于合理区间,定增已具备一定的投资价值。

  一年期定增受追捧

  受追捧期定增受追捧

  目前,一年期定增几乎成为机构手中的香饽饽。

  乾立基金数据显示,1218个一年期定增方案中,有1139个出现境内外各类机构的身影,占比高达93%,而在742个三年期定增方案中,境内外机构参与的只有340个,占比45.8%,从收益来看,1139个定增方案中,获利超400%有25个,而符合条件的三年期仅有7个。

  此外,一年期定增产品还可设置结构化,偏好高风险、高收益的投资者认购劣后级,优先级投资者则享受稳定收益。

  乾立基金发现,对于定增,眼下不论是基金公司,还是券商资管,都对其非常看好。例如,某券商准备用定增的方式参与股市投资,最近已发行了多只20亿元的定增集合计划,预计全年的定增规模将达到100亿元。据介绍,券商定增的资管产品主要有两类,一种是投向单一上市公司的定增项目,另一种是投向多个上市公司的定增项目。

  定增形势的利好,也使定增基金二级市场隐含着较高收益,这促发了越来越多普通投资者借道公募基金、私募产品来参与定增投资。

  那么,普通投资者该如何挑选定增基金呢?

  管理人

  虽然定增基金前景看好,但定增市场鱼龙混杂,所以能否选到好项目,还要看基金管理人的实力水平。乾立基金表示,定增产品投资业绩好坏,除定增标的本身的基本面情况外,定增底价及最终参与的竞标价,都会影响到产品表现,而这取决于定增产品管理人精选个股的能力。

  2016年,定增市场分化将更严重,因此,选股能力强,过往退出状况良好的机构,将是不错的选择。

  比例

  申购定增为主题的基金,当然是定增比例越高越好。

  有些定增基金,只是名义上的定增,其实更多是在二级市场“拿货”,定增产品只占很小比例。投资者在购买基金时,要关注定增产品的投资比例,避免因投资时股票产品比例偏高,在未来股市进入下降周期而造成损失。

  标的

  定增产品的主要风险,除了锁定期带来的流动性风险外,还包括单个项目本身质量所带来的非系统性风险。

  因此,乾立基金认为,除了选择出色的管理人外,分散投资也是定增产品的重要策略之一,这会很大程度上减少非系统性风险。不过,分散化投资同时也是一把“双刃剑”,在降低非系统性风险的同时,也会降低非系统性风险带来的收益。

  锁定期

  由于定增产品一般有一年以上的锁定期,且投资者在封闭期内不能赎回,只能作为LOF("Listed Open-Ended Fund",即"上市型开放式基金")在二级市场进行买卖。而二级市场交易往往存在溢价问题。因此,投资者应综合考虑资金和时间是否匹配,以避免资金闲置带来的损失。

  此外,不少定增产品存在“二次清算”的问题,即产品所投资的定增股票还在锁定期内,但产品却已到期,所以投资者往往只能先获得一部分现金,等所投定增股票到期后,才能获得剩余资金,因此存在一定流动性风险。若定增产品是无限期产品,则相应风险就会减少。

  总之,乾立基金相信,中国定增市场的发展前景,值得我们期待与憧憬。

  数据显示,2015年,上市公司实施定增次数超800次,定增数量达930家,全市场定增融资规模超1.2万亿元。进入2016年,定增形势继续走高。截至3月初,已发布定增预案的上市公司逾960家。乾立基金预计,2016年的定增市场发行规模将有望达到1.5万亿元。并给投资者带来更多优质的投资机会。

  定增,即定向增发,指的是上市公司向符合条件的少数特定投资者的非公开发行股份,一般发行对象不超过10名,锁定期12个月,价格相对现价有一定折扣。简而言之,相同一只股票,在二级市场是现价购买,随时可以买卖;在定增市场,则可用折扣价格购买,锁定一年时间,除了二级市场的价格波动外,还可享受到折价带来的超额收益。

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