旗下微信矩阵:

探秘“高大上”的LP峰会之一:GP与LP那些想说又不敢说的事

5月22日,第八届中国有限合伙人峰会暨杭州财富管理中心推进会在杭州召开。聚集了国内最重要的LP的这届会议由于是闭门会议,其神秘度不言而喻。投资界小编有幸在会议现场倾听了GP与LP最新关注的焦点,汇集整理出来以供没有去成会议的小伙伴们共享。
2014-05-22 15:24 · 投资界  姚博海   
   

  5月22日,第八届中国有限合伙人峰会暨杭州财富管理中心推进会在杭州召开。聚集了国内最重要的LP的这届会议由于是闭门会议,其神秘度不言而喻。投资界小编有幸在会议现场倾听了GP与LP最新关注的焦点,汇集整理出来以供没有去成会议的小伙伴们共享。

  经济周期是考验GP投资"生命线"

  君联资本总经理王能光认为,GP投资看重的两点:一个方面,要看清看准所投的企业潜在的增长力和可能的市场机会,其中包括诸如市场趋势判断、管理判断等因素;二个是对市场估值的判断,也是对企业认可度的判断。

  在2011年底到2012年的一段时期内,由于一些中国公司造假问题,很多人都认为中中概股在美国没有机会。但事实是那些造假的公司被淘汰后,新的中概股上市高潮又一次来临。从二级市场来看,2013年年底赴美上市的一些企业受到机构投资者认可,说明他们对于中概股的信心在恢复。

  业绩增长实打实,但估值更考验投资人眼光。从2008年开始,王能光开始用十周理论关注市场,结果发现美国和香港的理论契合度很高。对于投资人来说,正确识别经济增长拐点,投资就可以在这个资产中环过程当中实现获利。过去GP投资都比较单一,但现在专业化特点明显,理解经济周期对于投资好比"生命线"一般重要。

  与第一次2009年VC/PE高峰期相比,二级市场的估值在逐年下滑,VC/PE整体回报率也在下降。正因如此,此前依靠一二级市场简单套利的机会已经愈发困难。想要获得高收益,就需要更加关注创新技术、创新模式,增长机会。

  GP也可以转型"小而美"?

  在本土人民币基金中,天堂硅谷是"吃螃蟹"最早的一批GP。与传统人们印象中的"高大上"GP相比,天堂硅谷正在尝试转型"小而美"。

  天堂硅谷资总裁何向东认为VC/PE转型已是必然,不过方向五花八门,天堂硅谷选择了一种"小而美"的方式:即由大PE转型为小股东,参股各家上市公司的股份,但是只做小股东,以专业投资者的身份来帮助上市公司进行并购重组。

  这样做的原因在于,机构投资人并不适合参与每家公司的持续经营和管理,它们的优势在于在资本运作和投资判断上。"这类转型未来会成为VC/PE的发展方向,借助上市公司来盘活自己的投资"

本文来源投资界,作者:姚博海,原文:https://pe.pedaily.cn/201405/20140522365975.shtml

【本文为投资界原创,网页转载须在文首注明来源投资界(微信公众号ID:PEdaily2012)及作者名字。微信转载,须在微信原文评论区联系授权。违规转载必究责。】