光大控股樊盛妍：VC/PE要从结构上对企业施加影响

　　投资界12月4日消息，清科集团举办的“第十三届中国股权投资年度论坛”今日在北京隆重举行。光大控股战略发展及投资部董事总经理樊盛妍认为，VC/PE应从结构上对被投企业施加影响，而在投资以后，更应跟企业管理层及其他股东之间展开持续互动。

　　对于持续较长时间的IPO停滞，VC/PE投资项目凭借上市退出无门、转向并购退出的行业现象，樊盛妍也表达了她的观点。她在现场发问，并购一词究竟该如何理解？她认为，尽管希望通过实现上市退出是投资机构的普遍初衷，但实际操作中，做GP一定要有灵活的思路。

　  结合并购基金的特征，樊盛妍随后预测以下几个方向或将成为未来发展方向。其一，投资机构会关注对被投企业的控制和影响，但是，"这个控制和影响有的时候并不一定通过绝对的控股股权比例实现，也可能是控股少数股权，但是在董事会或者特别的结构设置当中要有一些特定安排。"她随后说，从结构上对被投企业施加影响只是第一步，更主要的是在投资以后，跟企业管理层及其他股东之间展开持续互动。其二，要积极寻求融资杠杆的运用。从该角度讲，主要出发点是股权投资的回报。如果企业的主要资产在国内，那么在银行提供融资杠杆时就会存在质押资产的问题，反而当企业收购的资产在境外时，一些国内的大型商业银行会积极地提供美元贷款。

　　此外，针对海外投资而言，樊盛妍补充说，海外企业对待并购的态度较为开放，对出让控制权甚至是出让多数股权持比较开放的态度，而这无疑与国内并购有所差异。 

本文为投资界原创，原文：http://pe.pedaily.cn/201312/20131204357772.shtml