盈峰资本吕丹：投资要忘掉高收益 相对保守分散风险

 　 投资是基于对未来收益的预期而发生的资金投入行为。投资时，都有对未来的收益的美好憧憬，可由于收益是未来的，未来又是充满了不确定性的，不确定性就是风险，故投资是与风险不可割裂的并存的一种行为。

　　投资的风险包括：系统性风险。指政治、经济、政策等变化对几乎所有企业都造成的影响。这种风险是来自外部的，非自身可以控制，也是投资最害怕遇到的;非系统风险。主要指企业自身的管理运营或特定行业因素等带来的风险。只对个别企业或行业产生影响。某种程度上，非系统风险可以通过经验、专业、管理、流程等提升予以规避或减轻。

　　由于投资的高风险特性，强调风险至关重要。仅靠风控部门难以实现，而更应体现在投资的理念、心态、决策、管理等投资各个阶段，融入到投资人的血液及基因里。

　　首先，忘掉高收益。前几年，一些投资案例显示出获得数十倍、上百倍收益。似乎投资就应该是个暴利行业。但应该看到，宣传的都是经典，把悲伤留给自己，一个成功案例的背后都有一堆痛苦的煎熬。随着社会资本的更多介入，投资正走向平均化的收益率。故还在追求一夜暴富恐怕与高风险不远了。

　　相对的保守。一个项目总可以找到100条做大做强的理由;但是导致这个项目死亡和不死不活的理由，才是真正值得我们关心的东西。当致命的情形出现不是一个小概率事件，你还能陶醉于其技术、市场等美妙的规划吗?给自己留下较大的安全边际，永远不要以乐观的未来收益来评估现在的投资行为，安全才是投资最为重要的哲学。

　　分散投资。一种是撒胡椒面式的在多个行业的布点，优点是可较大程度避免非系统性风险;缺点是过于分散使得对行业、企业的理解表面化，专业深度不够。另一种是专业化的在某领域的集中布局，优点是可以对行业有较深入理解，成为该领域专家;缺点是过于集中，一旦行业出现问题，风险较大，如近两年的清洁能源行业。较为常见的做法，则是对几个行业进行相对集中布局，在分散与集中之间寻求相对平衡。

　　承认自身局限。那种基于我拥有名校学历、众多成功案例等背景，认为自己无所不能，目光如炬，点石成金，往往都是对自己过分自信。不要沉迷于那些诸如见面半小时就投资几千万，成就一段佳话的故事。那至少不适用于绝大多数人。记住，成功是总结出来的，不可以复制。回归到正常的投资调研流程上来，看不懂的就学，学完还不懂得的就放弃，因为那不是你的领域。

　　独立判断。要有自己对项目独立的思考，与他人交流及学习很重要，但不能让他人代你思考。尤其要避免一窝蜂的投资，不能因为很多人都在投，一些知名机构也投了，就跟风而上。不是说别人不如你高明，而是每个机构都有自己不同的规模、风格、布局、策略等，别人能干的你就不一定行，合适的才是最好的。

　　经验的积累。投资过程中，专业可能就占到30%的份额，另外的70%是性格、教养和知识的积累。30%是你从业的入门资格，投资需要更多社会阅历、沟通能力、五花八门的知识，准确的判断来自于长期积累。美其名曰：投资是一门艺术。

　　情绪的控制。市场好时不要过于得意忘形，过于贪婪、激进;市道低迷时不要万念俱灰。因为长周期的投资特性，决定了在投资生涯中会多次遇到周期的波动，多些许从容淡定的痕迹，会活得更久一些。

　　最后，将问题当作项目来做。前面所说主要是尽量避免错误的投资决策。但无论如何努力，投资后问题总会源源不断而来。无尽的哀怨神伤是无用的，一腔怒火发泄到企业恐只会让情况更糟。此时，与企业共同解决问题，将解决问题当作一个项目来对待也许会收获更好的回报。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201304/20130422347177.shtml