阎焱等风投领袖看衰中概股：不建议创业公司启动上市

　　随着唯品会的上市破发，有关中概股的复苏话题再次喧嚣尘上。赛富基金首席合伙人阎焱、易凯资本CEO王冉等投资界人士表示，目前还没有任何二级市场复苏的迹象，不建议创业公司立即启动上市。

　　阎焱认为，目前海外二级市场仍然处在震荡期，看不到复苏表现，Facebook递交招股书也并没有引起整体市场的热情。

　　这个观点得到了王冉的认同。王冉称，可能到今年年底都不会看到二级市场有任何复苏表现。他建议国内的创业公司不要在这段时间轻易上市。

　　美林（亚太）中国区主席刘二飞表示，在过去的一年，他所在的公司一共做了5个IPO案，但“退市”交易却做了6个。这也在一定程度上反应了二级市场的颓势。

　　当然，目前中概股的“较差”表现与二级市场环境有关，但部分投资人也认为，中国赴美上市公司股价出现巨幅下滑，遭受对冲基金打压也与自身问题关系较大。

　　阎焱直言，中国概念股跌是应该的，一是，过去到美国上市的中国企业以“说故事”尤其是“假故事”居多，二是，中国公司的成长持续性不够。

　　IDG资本合伙人熊晓鸽尤其质疑中国公司尤爱将“故事”夸大的不好现象。不过，他将该矛头更多指向了投资银行。熊晓鸽认为，一些投行为了促成交易，将本来没那么优秀的企业，套着“故事”去售卖，投资者买单后发现这些公司并不是那回事，从而造成了资本对整个中国公司的不良印象。

　　但并非是所有的中概股都受到较大的负面影响。

　　汉能投资董事长陈宏与刘二飞均认为，在目前二级市场的震荡下，资本是“怕小不怕大”，百度、腾讯、网易等业绩良好的中国公司，反而股价越来越好，而投资者对中概股的负面情绪，主要停留在体量小的公司身上。

　　王冉认为，在美国资本市场，一旦投资者发现中国公司财务造假，或业绩虚高，很容易上升到对整个中概股尤其是大量不知名的、待上市的“小公司”的印象判断，因为多数境外投资者并不十分了解中国。

　　陈宏则表示，在美上市的中国公司，一旦股价跌到2-3美元，没有2-3年的缓冲期股价是很难回升的，这也源于投资者对中国公司的不了解和不信任。此外，中国国内的竞争环境与美国不同，一个概念被Copy至国内，马上就形成了“千X大战”，而*用这个概念上市的公司，“故事”造了出来业绩却没有表现良好的话，很容易影响后续相近概念的公司上市。

　　对于近来愈发遭受资本看淡的电子商务概念，上述投资者认为，电商依然有较高的市场前景，但在看重规模的同时也应与毛利联系起来，企业“烧钱”应更多的“烧”在对未来发展起到节能作用的投资型业务上。

　　近来，唯品会在调低发行价的前提下上市破发。刘二飞、王冉等投行界人士均认为这是笔失败的上市交易。他们表示，二级市场依然有待观望，中国公司不要轻易急于上市。

　　对于中概股的复苏问题，上述投资界人士均认为还看不到时间表。

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