有道是，只有在潮水退去时，才会知道谁一直在裸泳。对于现在的创业板来说，这句话再恰当不过了。定位为“高科技”、“高成长”的创业板，截止目前，上市公司己达117家。随着时间推移，一些在上市当初还身披高科技、高成长外衣滥竽充数的创业板公司，开始还原出其“南郭先生”的面目。
定位事与愿违
在成立之初，创业板就定位在支持创新型企业和成长性企业发展上。不过，截止目前的117家创业板上市公司，出现了明显的“事与愿违”的迹象，“南郭先生”频现。
其实，创业板不仅上市之初就被定位为“高科技”、“高成长”，在运行一段时间后的2010年3月19日，中国证监会相关负责人又表示，创业板市场建设初期，各保荐机构应向创业板重点推荐符合国家战略性新兴产业发展方向的企业，特别是新能源、新材料、信息、生物与新医药、节能环保、航空航天、海洋、先进制造、高技术服务等领域企业，以及其他领域中具有自主创新能力、成长性强的企业。
业内专家认为，投资者之所以愿意承受创业板的高风险，是看好创业板的创新能力与高成长；但是，在高市盈率与市净率的风险下，如果创业板既无高科技也无高成长，而是以高科技、高成长为名进行“圈钱”，那么设立创业板的初衷也就打了水漂，还可能让创业板陷入“万劫不复”的境地。
2009年，创业板上市公司业绩增速超过A股整体水平，也跑赢了中小板。不过，到了2010年中期，创业板公司业绩增幅不仅跑不赢中小板，连A股整体水平也跑不过。一季度环比更出现下滑，其后续成长性令人担忧。有分析人士认为，创业板上市后业绩增速较上市前明显放缓，显示部分公司有“包装”上市的可能。要经过一段时间的“大浪淘沙”，才能明辨哪些是真正“高成长”公司。
值得一提的是，面对部分创业板公司的业绩下滑，机构的持仓情况出现了明显的分化。中报数据显示，虽说今年新上市的创业板公司依然受到机构投资者的追捧，不过，去年上市的公司则有不少已经被减持。随着时间的推移，“高成长”出现疲态后，一些上市公司被机构投资者“抛弃”。
“南郭先生”混迹其中
服务自主创新能力、成长性强的企业，是创业板设的初衷，不过，从目前的情况来看，明显有许多不沾边的“南郭先生”混迹其中。
“高成长”，是顶在创业板公司头上的光环，刚刚交出的半年报却令其头上的这顶光环暗然失色。整个板块平均利润增长幅度低于中小板和主板，而且部分公司业绩骤然“变脸”，令投资者大为失望。
统计显示，有可比数据105家创业板上市公司中，有23家上半年业绩出现了“变脸”。其中，首批上市的宝德股份（300023）是“变脸”最利害的，上半年净利润下降幅度分别高达82.07%。此外，华平股份 （300074）、南都电源 （300068）等2家公司净利润下降幅度也超过50%。
去年10月首批上市的28家创业板公司中，有7家中期业绩同比下滑。除宝德股份外，汉威电子（300007）净利润下降49.78%，网宿科技 （300017）净利润下滑29.97%；而新宁物流（300013）、华谊兄弟（300027）、中元华电（300018）和特锐德（300001）净利润也分别下滑了17.91%、11.71%、7.10%和5.63%。因此，当中公司业绩变脸很难说没有假成长的因素。
“高科技”，是创业板上市的又一“标准”。不过，像新宁物流，很难想像一家交通运输、仓储业行业的公司有多少高科技含量；又如华仁药业，虽名为“药业”但实际上却只是一家主要从事非PVC软袋输液产品研发、生产和销售的制造企业；再如嘉寓股份，不过是一家“建筑业”公司，明显谈不上是什么高科技企业。
据了解，目前深交所已经向证监会上交了关于创业板直接退市制度的正式报告，建议及早明确地建立创业板不同于主板的退市制度。分析人士指出，投资者在投资创业板时，要注意区别那些是真正有高新技术、有较高成长性的公司，因为，一旦直接退市制度付诸实施，一些没有核心技术及成长性不好的公司将会率先进入到被强制退市的行列，这一风险应当引高度重视。
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